2026年长江大宗4月金股推荐

金属-锂：资源量增弹性强，新技术应用有望奠定成本优势

公司核心锂资源为四川加达锂矿和湖南大中赫锂云母，远期总规划体量达18万吨。25年下半年开始四川锂矿的前期基建原矿开始销售，26年9月湖南云母投产 放量。若新技术试行成功，成本下降幅度或超预期。 在当前海外地缘政治摩擦加剧的背景下，公司两大锂矿均位于国内，资源供给不受国际政治环境扰动，具备较高的资源安全性与可控性，为中长期经营稳定性 提供重要保障。

金属-大中矿业：资源新星，扬帆展翅正当时

公司未来将以铁、锂为核心，持续关注其他品种矿产。铁以自有增储为主，锂优先获取优质标的，铜项目处于前期跟踪阶段，集团体内拥有金矿，未 来有望成为多矿产资源布局的潜力龙头。 基于16万元的含税锂价假设，预计公司26-27两年实现归母净利润25、51亿元，对应PE 18、9X。

金属-中国宏桥/宏桥控股:优质高股息一体化电解铝龙头

公司作为全球优质电解铝巨头，全产业链一体化布局保障长期经营稳健，铝价中枢长期上移抬升盈利弹性；且公司估值仍处洼地，PB 1.4x， 铝资产回A有望修复A/H股估值差。预计今年归母净利润为223亿元，对应PE为6.8X，假设分红率60%，股息率为8.8%。

金属-紫金矿业：全球金铜持续量增龙头

全球工业周期居于底部，铜作为有新能源和AI加持的顺周期工业品，既受益于周期向上的力量，同时受益新能源和AI发展的需求 结构优化，以及供给扰动和约束带来的供应紧张，行业紧平衡延续，价格震荡向上。

建材-需求爆发与产能挤压的超级周期

“超级周期”具备需求刚性强、持续时间长的特征。其产生的原因：一是需求爆发，存储芯片、PCB战略材料（电子布、铜箔等）均受益于AI算力的爆发式增长；二 是供给滞后，伴随而来的是产能挤压，企业有限产能明显向高附加值产品倾斜。参考存储芯片，AI需求驱动高端存储芯片供不应求，行业龙头企业逐步减少中低端存 储芯片的供应，但中低端需求并未减少，从而低端存储芯片迎来持续性供给缺口，整体存储均迎来大幅上涨。由于存储芯片建设周期较长且良率爬坡较难，形成供给 与需求的错配。电子布和铜箔亦是类似逻辑，织布机紧缺导致普通电子布产能受到挤压，铜箔产线向高端迭代亦带来名义产能缩水，两者均有望迎来持续涨价。

建材-中国巨石：2026年及中期成长展望

以中国巨石为例，对2026年及中期利润进行假设： 1）合理利润：假设粗纱吨净利1200元，电子布为1.3元，则2026年业绩为56亿元，2030年业绩约76亿元； 2）底部利润（同行亏损现金流）：假设粗纱吨净利400元，电子布为0.4元，则2025年业绩为18亿元， 2030年业绩为25亿元。

建材-兔宝宝：低估值稳增高股息

稳增长低估值高股息品种。收入端随着家具厂等小B渠道扩张及乡镇市场等渠道下沉加速有望助力收入稳健增长，且2025年渠道去库2026年轻装上阵增长有望 加速。公司特有的商业模式保证了优异的现金流表现，并奠定了高分红基础，预计未来高分红有望持续。预计2025、2026年归属净利润7.2、9.5亿，对应PE17、 13倍，估值弹性可期。

交运-招商轮船：油运将因补库触发“弹簧效应”

全球供应链进入“乱纪元”时代，油运底层逻辑从效率定价变为确定性定价。若霍尔木兹海峡封锁时间可控，油运将演绎类似公共卫生事件期间的集运补库 阶段。我们测算，未来一年补库需求将额外需要57艘VLCC，2026-2027年VLCC计划交付分别为26艘和55艘，考虑交付节奏，到2027年实际有效供给为 54艘。一旦海峡通行恢复，油运将触发“弹簧效应”，有望进入价高量升阶段。

交运-招商轮船：长锦商船产业看多+控盘做多

韩国长锦商船（Sinokor）在市场上通过购买/租入等方式扫货VLCC运力，将其控制运力从26艘提高至118艘。资金方面，集运龙头地中海航运（MSC） 收购其50%股权入局油轮，实力和意愿兼具。策略方面，公司通过大规模购买二手船以及长期租入船等方式控制运力后，并有意通过延迟接货，控制运力 投放，导致供给紧张加剧。我们根据披露的相关交易，假设长期预期2年回本，盈亏平衡点对应VLCC运价中枢为15.8万美元/天。

化工-万华化学：MDI：中东事件影响，景气大幅提升

下游大型家电厂生产稳定跟进，对原料按照合约量跟进；中小型企业订单仍待释放，多按单生产为主，对原料消耗能力有限。北方下游外墙保温管道开 工逐步恢复，南方下游需求刚需跟进。下游冷链相关及板材行业部分需求尚有跟进，但整体订单量对市场提振作用有限，因而对原料跟进能力较弱。工 厂装置正常运行，企业挺价意愿较强，MDI价格有望强势运行，虽有原材料涨价拖动，但MDI价差也明显提高。

出口美金盘持稳跟进，受地缘冲突影响，海运费整体上调，且3月船期较为紧张，工厂承接新单较为谨慎，部分企业继续封盘为主；但海外买家对高价接 受度下滑，入市询盘较为谨慎，整体成交放缓，市场高价仍待落实。综合来看，当前TDI需求仍以刚需为主，实质性放量尚待观察，对市场支撑作用有 限。临近月末，巴斯夫东亚地区TDI上调500美金/吨，上海某工厂封盘，叠加国内各工厂继续控量发货，供方利好消息带动下，经销商低价惜售，部分 牌号甚至封盘观望，市场报盘价继续上探。