2026年第13周有色金属行业周报：中东冲突供应扰动频发，关注铝锂投资机会

有色金属板块行情回顾

截止到 3 月 28 日周五收市：本周上证指数-1.09%，报 3913.72 点；沪深 300 指数-1.41%，报 4502.57 点；SW 有色金属行业指数+2.78%，报 8687.44 点。2026 年以来，SW 有色金属行业指数 +3.32%，同期上证指数-1.39%，沪深 300 指数-2.75%。

在 A 股 31 个一级行业中，本周有色金属板块+2.78%，涨跌幅排名第 1 名。分子行业来看，本 周有色金属行业 5 个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变 动幅度分别为+1.37%、-2.33%、+3.05%、+13.38%、-0.21%。

本周有色金属行业涨幅前五名的个股为国城矿业（+38.69%）、海星股份（+36.36%）、云南锗 业（+18.18%）、赣锋锂业（+18.15%）、吉翔股份（+17.55%），跌幅前五名的个股为华锋股份（- 8.60%）、宏达股份（-6.77%）、宜安科技（-6.00%）、合盛硅业（-5.52%）、华峰铝业（-4.39%）。

有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 95,930 元/吨、23,935 元/吨、23,380 元/吨、16,555 元/吨、137,100 元/吨、362,460 元/吨，较上周变动幅度分别为+1.62%、+0.21%、+2.48%、+1.13%、 +3.01%、+5.37%。本周伦敦 LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于 12,141 美元/吨、3,285 美元 /吨、3,107 美元/吨、1,903 美元/吨、17,215 美元/吨、46,000 美元/吨，较上周变动幅度分别为+1.77%、 +2.16%、+1.29%、+0.34%、+1.15%、+6.29%。

铜：本周 SHFE 铜价+1.62%至 95,930 元/吨，SHFE 铜库存-12.64%至 35.91 万吨，国内铜精 矿价格-1.93%至 95,265 元/吨，进口铜精矿 TC 为-64 美元/吨。本周 LME 铜价+1.77%至 12,141 美 元/吨，LME 铜库存+3.68%至 36.03 万吨。 供应端：TC 持续回落至-60 美元/吨以下，国内原料紧张加剧。进口窗口打开，现货进口盈利 维持高位，后续进口货源预期增加。但国内冶炼厂检修增多，废铜与冷料偏紧，叠加北方长单谈判 下冶炼厂控量增库，国产货源仍将维持偏紧态势。需求端：铜价上涨后下游补货减弱，前期低位备 货充足，叠加月末资金受限，追高意愿不足。企业订单及原料库存充裕，对后市偏悲观，需求受开 门红冲量扰动。废铜方面，回收体系待完善，短期供应难恢复，铜价回调致高价废铜流入受阻，精 废价差收窄，替代优势弱化，支撑铜杆需求。

铝：本周 SHFE 铝价+0.21%至 23,935 元/吨，SHFE 铝库存+0.56%至 45.46 万吨，国内氧化 铝价格+1.46%至 2,780 元/吨。本周电解铝行业平均毛利-12.66%至 7,103 元/吨。本周 LME 铝价 +2.16%至 3,285 美元/吨，LME 铝库存-1.59%至 42.09 万吨。 供应方面：本周电解铝行业生产端微幅增加，整体无减产及复产，增量主要来自内蒙古某企业 新产能继续投产。截至目前，中国电解铝行业理论开工产能达到 4434.5 万吨，较上周微幅增加。需 求方面：铝棒理论产量较上周有所增加，增产主要体现在甘肃、河南、内蒙古、山东、新疆及云南 地区。铝板产量较上周小幅增加，主要体现在山东地区。

锌：本周 SHFE 锌价+2.48%至 23,380 元/吨，SHFE 锌库存-2.26%至 14.88 万吨。本周 LME 锌价+1.29%至 3,107 美元/吨，LME 锌库存-1.54%至 11.54 万吨。

铅：本周 SHFE 铅价+1.13%至 16,555 元/吨，SHFE 铅库存-12.90%至 5.76 万吨。本周 LME铅价+0.34%至 1,903 美元/吨，LME 铅库存-0.35%至 28.31 万吨。

镍：本周 SHFE 镍价+3.01%至 137,100 元/吨，SHFE 镍库存+1.28%至 6.45 万吨。本周 LME 镍价+1.15%至 17,215 美元/吨，LME 镍库存-0.43%至 28.16 万吨。

锡：本周 SHFE 锡价+5.37%至 362,460 元/吨，SHFE 锡库存-16.35%至 0.84 万吨。本周 LME 锡价+6.29%至 46,000 美元/吨，LME 锡库存-0.97%至 0.87 万吨。

（二）贵金属

本周上期所黄金、白银分别收于 998.66 元/克、17,489 元/千克，较上周变动幅度分别为-3.17%、 +0.23%。本周 COMEX 黄金、白银分别收于 4,490 美元/盎司、69.77 美元/盎司，较上周变动幅度 分别为-1.86%、+0.15%。本周美元指数收于 100.17，较上周变动+0.67%。本周美国 10 年期国债 实际收益率上涨 12bp 至 2.02%。

（三）稀有金属与小金属

本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 71.25 万元/吨、607.5 万元/ 吨、137 万元/吨、169.5 元/公斤，较上周变动+1.06%、0.00%、-1.44%、0.00%。本周电池级碳酸 锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 160000 元/吨、156000 元/吨、148750 元/吨、1975 美元/吨，较上周变动+8.47%、+7.96%、+2.94%、+8.52%。本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 42.5 万元/吨、30 美元/磅、36.75 万元/吨、9.65 万元/吨， 较上周变动-0.47%、0.00%、-0.68%、0.00%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于 1003000 元/吨、17800 元/吨、4.8 万元/吨、4395 元/吨度，较上周变动-1.96%、+1.71%、0.00%、-0.90%。

稀土：本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼 N35 毛坯分别收于 71.25 万元/吨、607.5 万元/吨、137 万元/吨、169.5 元/公斤，较上周变动+1.06%、0.00%、-1.44%、0.00%。 供给端：原矿供给持续收缩，分离企业开工率下行，行业核查推进下不合规产能主动停产，指 标与环评约束短期难缓解。废料端虽预期增量明显，对原矿形成补充，但社会库存处低位，成交回 暖后现货偏紧格局将凸显，对价格形成支撑。需求端：近期订单阶段性回落，主因前期价格大幅下 挫致终端客户观望延期拿货。但从终端消费数据看，需求仍稳步增长，中期韧性犹存。预计价格企 稳回升后，积压订单将集中释放。

锂：本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于 160000 元 /吨、156000 元/吨、148750 元/吨、1975 美元/吨，较上周变动+8.47%、+7.96%、+2.94%、+8.52%。 供应端：本周碳酸锂产量预计小幅增长，主流锂盐企业生产平稳，供应保持稳定增量。进口方 面，津巴布韦锂精矿出口禁令持续发酵，若暂停窗口期延长，将对后续锂矿供给形成制约。库存方 面，行业整体库存维持低位，本周预计有所累积，厂库增加，贸易商部分降库，下游材料厂刚需补 库为主。月底仓单集中注销临近。需求端：需求预计环比好转。动力电池方面，受政策退坡及需求 前置影响，部分订单已提前释放，近期新能源车零售同比下滑，但市场对 4 月排产预期乐观。储能 需求维持乐观预期，地缘冲突下关注度升温。下游材料厂刚需采购，对高价货源接受度偏低，未见 大规模补库。

钴：本周国内电解钴、0.998MB 电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于 42.5 万元/吨、30 美元 /磅、36.75 万元/吨、9.65 万元/吨，较上周变动-0.47%、0.00%、-0.68%、0.00%。