2026年中创智领公司研究报告：改制创新激发活力，煤机+汽零+工业智能构筑经营护城河

中创智领：改制创新激发活力，煤机+汽零双轮 驱动

中创智领（原名“郑煤机”）始建于 1958 年，1998 年由国家煤炭工业部划归河南省。 经过 60 余年的发展，公司已成为全球重要的煤矿综采技术和装备供应商、具有国际影 响力的跨国汽车零部件企业集团。公司是 A+H 股上市公司，目前拥有煤机、汽车零部 件、工业智能、投资四个业务板块。公司作为我国国企改革的成功典范，2014 年被列入 河南省发展混合所有制经济改革和职业经理人制度改革的“双试点”单位，2018 年入 选国务院国资委国企改革“双百行动”企业，2022 年公司获评“双百企业”优秀企业。

改机制：以三项制度改革为代表，成功实现破局

公司是我国首台液压支架诞生地，首台放顶煤液压支架诞生地。1964 年公司开始试制 第一台国产液压支架，每个零件从无到有，开始了中国煤炭开采机械化的征程。1984 年， 公司研制成功放顶煤液压支架，从 2005 年研制出 5.5 米的液压支架，到后来成功试制 10 米液压支架，成为全球采高最高、工作阻力最大、技术指标最高的液压支架。 但公司的发展并非一帆风顺，2000 年受煤炭行业长期低迷影响，公司资产负债率超过 117%，职工工资拖欠 8 个月，一度处于半停产状态。在当时严峻的形势背景下，董事 长焦承尧推行了一系列机制变革： 1）实施分配制度改革，实现薪酬能高能低：取消“大锅饭”制度，实施与市场接轨、与 企业效益和岗位贡献挂钩的薪酬分配制度。2000 年，郑煤机实现营收 1.36 亿元，创下 成立以来最好业绩。 2）实施干部制度改革，实现干部能上能下：公司改革先定编，第一次实施定员定编，中 层从 140 人减到了 70 人。公司实施以“竞聘制、任期制、岗薪制、末位淘汰制”为主 要内容的干部制度改革，坚持公开竞聘上岗，把不想干事、不会干事、干不成事的干部 调整下去，让想干事的有机会、能干事的有舞台、干成事的有地位，营造“能者上、庸 者下、平者让”的选人用人氛围。 3）实施用工制度改革，实现员工能进能出：公司打破“铁饭碗”的模式，全面实施公开 招聘制度，改变过去单一的固定用工模式，采用合同制、劳务派遣制、专业顾问制等多 种用工形式，形成了内部人才市场化流动机制。

此后，公司每年制定的目标稳步提升，逐步解决短板，突破市场、技术、产能壁垒，为 技术人员定设计方案、工艺优化目标，实现超额完成目标。破局后的公司，工厂效益好 转、职工收入提高，曾经濒临破产的老国企再度迈入积极向上发展轨道。

改体制：以产权优化为代表，转型市场化运作

第一次混改：由国有独资向国有控股企业转变。2002 年，公司先由工厂制改制为国有 独资公司，企业更名为郑州煤矿机械集团有限责任公司；2006 年，公司进行了第一次 混合所有制改革，改制为国有控股 51%的有限责任公司，初步实现了由国有独资向国有 控股企业的转变；2008 年，公司完成股份制改造，更名为郑州煤矿机械集团股份有限公司。2010 年，公司在上海证券交易所上市；2012 年，在香港联合交易所上市，成为 煤机行业唯一一家 A+H 股上市公司。改革成效显著，从 2000 年到 2012 年，公司营业 收入从 1.36 亿元增长至 102 亿元，归母净利润从亏损到实现盈利接近 16 亿元。

第二次混改：实现了国资监管从“管人管事管资产”向“管资本”为主的运营模式转变。 2021 年，公司完成了新一轮混改，不仅引入战略投资，实现了国资监管从“管人管事管 资产”向“管资本”为主的运营模式转变；股东结构也进一步优化，企业体制和治理机 制进一步市场化，以“国企的实力+民企的活力+民企的效率”，提升公司市场竞争力。

公司多次实施激励举措，有效激发市场活力，员工积极性高。公司针对中高层管理者、 技术研发、销售和生产骨干先后制定并实施中长期超利润激励计划、股票期权计划、限 制性股票等多项激励举措，开展了与人才市场相适应、与企业经济效益挂钩的中长期激 励，建立终身合伙人机制，有效激发了公司的发展活力。

拓版图：从煤机跨界汽车零部件行业，积极整合工业智 能业务

公司传统主业煤机业务竞争力领先，2007-2016 年受行业周期影响，营业收入先升后降。 2005 年郑煤机率先研制生产了 5.5 米大采高液压支架，打破国际煤机巨头对中国高端 煤矿综采装备的垄断局面，自此以后，全球 6 米以上大采高液压支架均由郑煤机率先研 发生产。2009 年，郑煤机攻克液压支架电液控制系统关键技术，填补了国内空白。2007- 2012 年，公司煤机业务营收 CAGR 达 34%，实现了高速增长。但在 2012 年到达高点 后，伴随着煤炭行业的周期性下行，公司也遇到了发展瓶颈，2016 年营业收入下降至 36 亿元，2012-2016 年公司营收 CAGR 为-23%。 公司 2016 年起开辟第二主业——汽车零部件业务，突破发展瓶颈。2016 年，郑煤机以 22 亿元收购美国贝恩资本下属的亚新科 6 家汽车零部件企业；2017 年，郑煤机又成功 收购德国博世旗下起动机与发电机全球事业部，成为全球排名第三的汽车发动机和发电 机公司。公司选择通过并购的方式进入同属机械的汽车零部件领域，从资源驱动向科技 创新驱动转型，从国内业务到全球业务发展转变，以高起点、高标准切入汽车零部件制 造行业。

经过历时 3 年的产业转型并购，公司正式跨入万亿级汽车零部件市场，实现煤矿机械、 汽车零部件双主业驱动。2025 年，公司煤机板块营收 187.78 亿元1，占比 45%，同比 +10.01%；汽车零部件板块收入 198.81 亿元，占比 48%，同比+14.03%。

集团更名焕新再启程，煤机、汽零、工业智能等板块架构清晰。2025 年，上市公司将名 称变更为“中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司”，同时实施煤机业务重组，将 上市公司煤机业务相关资产（含直接持有的煤机板块相关子公司股权）、负债、业务、人 员整体划入全资子公司郑煤机智鼎液压有限公司（已更名为“郑州煤矿机械集团有限责 任公司”，简称“郑煤机有限”）。通过实施上市公司更名和煤机业务重组划转，有利于公 司总部聚焦战略管控，资源优化整合，推动煤机业务专业化经营管理。后续上市公司总 部将以“中创智领”的名字运行，煤机板块将继续以“郑煤机”品牌引领全球煤机行业 发展，汽车零部件板块将以索恩格、亚新科等品牌专注于智能电动汽车市场。 同时，公司整合工业智能板块，有望打造百亿增长极。工业智能板块以恒达智控为承载 主体，整合数耘智能科技股权及集团内其他相关子公司的工业智能业务与资源，旨在强 化在“人工智能+制造”领域的核心竞争力。工业智能业务将专注于为矿山、工厂等全 场景提供数字化解决方案，年内已获取多个船舶、钢构、通用机械等行业的数字化升级 标杆项目，向着百亿级板块目标迈进。

改模式：持续推进数字化、智能化转型，效率行业领先

公司积极推进数字化和智能化转型，智慧园区获评为煤机行业唯一的“灯塔工厂”，生 产效率、产品质量显著提升。2022 年，公司智慧园区正式投产运行，智能机械臂、激光 切割机、自动化生产线等高科技设备代替人工生产。公司智慧园区结构件示范工厂将数 字化支持融入产品设计到服务的全流程，建设领跑行业的智能激光切割生产线、智能焊 接生产线、智能仓储、物流转运系统和高度智能化制造执行系统，利用大数据和区块链 技术，运营后的数字化示范工厂相比传统产业生产效率将提升 2 倍以上，空间利用率提 升 50%，生产成本大幅降低，拥有行业最高的效率，获评为煤机行业唯一的“灯塔工厂”。 继“灯塔工厂”后，公司有望继续深化智能制造领域的实践，探索实现销售、研发设计、 生产、供应链、仓储物流、售后服务等全流程数字化。

综上，公司通过改机制、改体制、拓版图、改模式等多重改革，从一个面临经营困境的 传统老牌煤机企业，转型成为具备市场活力、员工积极性高、业务板块拓展、数字化水 平领先的优秀煤机、汽零双轮、工业智能多轮驱动制造企业。