2026年食品饮料行业：浅析代糖行业发展空间

月聚焦：浅析代糖行业发展空间

（一）代糖行业：持续迭代不断丰富，多以复配应用

1. 代糖分类：主要分为天然甜味剂和人工合成甜味剂

代糖，指赋予食品以甜味的物质，通常属于食品添加剂。根据科普中国公众号，甜 味剂按照来源分类可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂：（1）天然甜味剂：从天然 植物或物质中提取，如甜菊糖苷、罗汉果甜苷、甘草甜素等；（2）人工合成甜味剂： 通过化学合成方法得到，如阿斯巴甜、糖精钠、甜蜜素、安赛蜜、三氯蔗糖等。此外， 甜味剂按照营养价值分类还可分为营养性甜味剂（提供一定的能量）和非营养性甜 味剂（几乎不提供能量或提供的能量极少）。根据术语中国公众号，蔗糖、果糖和淀 粉糖，在我国不列为食品添加剂，而视为食品原料。

2. 代糖发展历史：多次迭代持续创新，天然甜味剂引领发展

回顾全球代糖发展历史，人工合成甜味剂一共历经六次迭代。第一代人工甜味剂是 糖精，根据国家地理中文网，1879年，德裔俄国化学家康斯坦丁·法赫伯格研究煤 焦油时意外发现了糖精，由于一战造成白糖紧缺，人工合成的糖精逐渐在全世界流 行起来。但由于糖精带着一点苦涩的余味，人们寻找更好的替代品，1937年甜蜜素 问世，并被应用在无糖可乐等产品中。而20世纪70年代，相关报告声明甜蜜素导致 实验动物罹患癌症，随后甜蜜素在美国被禁用。随着化学合成技术的不断发展，人 工合成甜味剂持续迭代，1965年阿斯巴甜（缺点是热稳定性差）被发现，1967年安 赛蜜（口感有后苦味）被发现，1976年英国泰莱公司与伦敦大学共同研发了蔗糖的 衍生物三氯蔗糖，成为第五代人工甜味剂，也被认为是非常具有竞争力的人工合成 甜味剂。1993年，纽甜问世，甜度约为蔗糖的7000倍以上。 从人工合成甜味剂转向天然甜味剂，21世纪市场追求更健康的代糖。天然甜味剂具 有代表性的包括甜菊糖苷、罗汉果甜苷、赤藓糖醇和阿洛酮糖： （1）甜菊糖苷：根据Foodaily每日食品，甜菊糖的历史可追溯至数百年前南美当地 的瓜拉尼人的使用，1931年两位法国科学家分离得出了甜菊糖苷，1970-80年代，日本开始使用甜菊糖作为食品饮料用甜味剂，2008年，高纯度甜菊糖苷和Reb A获得 美国GRAS（一般安全认证）批准。 （2）罗汉果甜苷：1975年，罗汉果甜苷在实验室被发现，1995年美国FDA批准其为 “膳食补充剂”，1996年罗汉果甜苷在中国通过审批。 （3）赤藓糖醇：1848年，苏格兰化学家约翰·斯腾豪斯研究地衣提炼染料时，无意 中发现了赤藓糖醇，1990年，日本日研化学公司率先确立了发酵法生产赤藓糖醇的 工业化技术，1997年赤藓糖醇获美国FDA安全食品配料GRAS认证。2007年赤藓糖 醇获中国卫生部批准作为甜味剂使用。 （4）阿洛酮糖：阿洛酮糖天然存在于无花果、小麦等植物中，1943年，美国科学家 Bates和Rise在研究糖类异构化反应时，首次在实验室中通过化学方法（碱性条件下 处理D-果糖）合成了阿洛酮糖。1990年日本科学家Izumori团队开辟了生物法制备阿 洛酮糖的先河。2011年8月，D-阿洛酮糖获得美国FDA的GRAS认证。2019年，FDA 宣布将D-阿洛酮糖排除在“添加糖”“总糖”标签之外，D-阿洛酮糖的使用限制将 在原有基础上进一步放宽。2025年，D-阿洛酮糖在中国作为新食品饮料获批。

3. 代糖市场：全球市场超两百亿美元，多种代糖复配共同发展

全球代糖市场超两百亿美元规模，代糖种类多样，各自占有一定市场。根据观研天 下，2024年全球代糖产品市场规模达到221亿美元，中国市场突破100亿人民币元， 代糖几乎不参与代谢、不产生热量、不升高血糖，因此规模发展迅速。我们统计了各 类主要代糖的全球市场规模，根据Research and Markets和Fortune Business Insights的数据，三氯蔗糖、甜蜜素的市场规模超过十亿美元，在人工合成甜味剂中 体量较大，此外阿斯巴甜、安赛蜜、糖精钠等均占有一定市场。在天然甜味剂中，根 据Research and Markets的数据，2025年甜菊糖苷市场规模达到十亿美元，赤藓糖 醇、阿洛酮糖、罗汉果甜苷也为主要的天然甜味剂。

不同代糖特性各有差异，满足不同终端产品需求。全球代糖行业发展已超百年历史， 代糖产品不断迭代，但每类代糖均占据一定市场，我们认为，这主要系各类代糖具 有不同的理化性质，以适应多种食品加工场景。如三氯蔗糖耐高温，用途广泛；赤藓 糖醇口感接近蔗糖，常用于饮料和代餐产品；糖醇类（如木糖醇）在口腔健康产品中 应用广泛，能抑制龋齿形成；阿洛酮糖可以产生美拉德反应，能广泛应用于烘焙产 品。

代糖应用场景丰富，多以复配为主。根据《甜味剂在饮料中的应用研究》（张东方 等），以饮料为例，甜味剂广泛应用在无糖乳饮料、植物蛋白饮料、茶饮料及固体饮 料等，由于不同类型的甜味剂在甜度、味质、稳定性和成本等方面存在明显差异，为 达到最佳效果，许多饮料企业会采用复配策略，通过不同甜味剂之间的协同效应达 到提高甜度、增加风味、提升稳定性、减少用量并降低成本的目的。当前常见的复配 方式有3种：（1）单纯的人工甜味剂复配，成本低廉但口感相对较差；（2）以人工 甜味剂为主，辅以少量天然甜味剂；（3）以天然甜味剂为主，并使用其他天然提取 物作为辅助添加剂，符合健康食品需求。从我们统计的主流饮料来看，除白砂糖和 果葡糖浆等糖外，常用的代糖有三氯蔗糖、安赛蜜、赤藓糖醇、阿斯巴甜等，新兴代 糖D-阿洛酮糖逐步在饮品中推广使用。

（二）核心代糖产品分析：三氯蔗糖&阿洛酮糖

1. 三氯蔗糖：人工甜味剂中的“多边形战士”，市场稳步增长

三氯蔗糖口感及甜味特性接近蔗糖。根据洞察化学公众号，三氯蔗糖的分子式为 C12H19Cl3O8，三氯蔗糖由蔗糖的三个羟基被氯原子取代而成，因而其口感和甜味特 性与蔗糖非常接近，没有苦味或金属味，也不会掩盖原有食物的风味，三氯蔗糖的 口感较安赛蜜、甜蜜素等人工甜味剂更为纯正。三氯蔗糖出色的口感特性决定了其 较好的应用前景。三氯蔗糖的甜度是蔗糖的600倍，由于其分子结构的改变，人体无 法将三氯蔗糖分解或吸收，因此不会产生能量或影响血糖水平。

三氯蔗糖拥有较强的稳定性和性价比，安全性较好。代糖能否广泛应用，除口感外， 很大程度上取决于稳定性、性价比及安全性，我们认为，三氯蔗糖具备优势： （1）稳定性：根据洞察化学公众号，三氯蔗糖具有很高的稳定性，可以耐受酸碱和 高温的环境，适合用于各种食品和饮料的加工和保存，如果汁、冰淇淋、果酱、口香 糖等。相较而言，阿斯巴甜热稳定性差，易分解。 （2）性价比：从甜价比（单位价格下实现相对于蔗糖的甜度倍数）角度看，人工甜 味剂的甜价比显著高于蔗糖，其中，纽甜、糖精钠、三氯蔗糖、安赛蜜的甜价比相对 较高，但由于纽甜的相对甜度过高，在食品中允许添加的限量较低，少许单独使用时称量不方便，中小企业不好控制用量，应用相对局限。 （3）安全性：相较而言，三氯蔗糖的安全性高，糖精钠和甜蜜素由于过去在动物实 验中表明有致癌风险，全球使用量受到影响，此外苯丙酮尿症者不宜食用阿斯巴甜。

三氯蔗糖出色的特性使得其成为代糖的“多边形战士”，增速优于行业平均水平。 三氯蔗糖基于自身优势，广泛应用于终端消费品的各个领域，根据观研天下，其在 饮料领域的应用占比达到59%。三氯蔗糖自产业化落地以来，依托良好的应用前景 实现快速增长，2019-2023年中国三氯蔗糖市场规模CAGR约为20%，显著高于同期 人工甜味剂行业（12%-14%）整体的增速水平，并预计2025-2030年，中国三氯蔗 糖市场CAGR将保持在8.8%-12.3%左右。

三氯蔗糖产能集中，因环保因素进入门槛高，呈现一超多强格局。根据观研天下， 全球三氯蔗糖的名义产能超过3万吨，其中约90%来自中国。2021年生态环境部发布 《环境保护综合名录（2021 年版）》，将三氯蔗糖列入“高污染”产品名录。受环 保等因素制约，三氯蔗糖新建和扩大产能受到严格的监管和限制，准入壁垒高。同 时三氯蔗糖生产过程中涉及大量化工环节，对环保和技术要求极高，也需要投入大 量资金用于环保设施的建设和升级，从而形成了较高的资金壁垒和技术壁垒。全球 生产企业主要包括金禾实业、康宝生化、科宏生物等公司。

2. 阿洛酮糖：天然甜味剂中的冉冉新星，海外需求正盛

阿洛酮糖作为天然代糖的特性优势突出。阿洛酮糖是在自然界中天然存在但含量极 少的一种稀有单糖，是D-果糖的C-3差向异构体。其甜度为蔗糖的70%，但其热量却 远低于蔗糖，对于肥胖以及糖尿病患者是一种理想的蔗糖代替物。具体而言，阿洛 酮糖的优势如下。 （1）热稳定性：D-阿洛酮糖的热稳定性可达180℃，传统代糖在120℃以上就容易发 生褐变，耐高温、耐酸，能够与蛋白质或氨基酸发生美拉德反应的特点使其适用于调味包、烘焙糕点等高温处理食品，可改善食品风味、色泽和口感。 （2）口感优势：相较于甜菊糖苷和罗汉果甜苷在口感上会呈现一定苦味，阿洛酮糖 口感柔和细致，甜味温和细致，和蔗糖相似，食用期间与之后都没有不良口感。 （3）安全性：D-阿洛酮糖尚未出现明确的安全性争议，其在国外多个国家被合规使 用也能证明安全性。 （4）使用量：D-阿洛酮糖在中国以新食品原料获批，不同于赤藓糖醇等食品添加剂， 新食品原料仅有每日推荐食用量，并没有使用量的强制限制范围，可以更加广泛地 使用在各个场景。

D-阿洛酮糖2025年获批为新食品原料，国内市场有望拓开。2011年美国食品药品监 督管理局批准D-阿洛酮糖作为食品添加剂，允许在各类食品中使用，2019年进一步 明确规定D-阿洛酮糖不纳入食品标签中的“总糖”和“添加糖”范畴；去年10月修 订澳新食品法典标准后，澳大利亚正式批准D-阿洛酮糖作为新型食品在部分食品中 使用，并设定了添加量范围，此外，日本、韩国、加拿大等国也已经批准D-阿洛酮糖 用于食品领域。阿洛酮糖在全球已广泛应用于饮料、乳制品、糖果、烘焙、功能性食 品等多个领域，成为推动食品行业“减糖”创新的重要原料之一。2025年7月2日，中 国卫健委公示D-阿洛酮糖纳入新食品原料，标志着D-阿洛酮糖可以在国内的普通食 品中使用，有望逐步拓宽市场。 阿洛酮糖吨价较高，国内起步预计较慢，海外持续扩张。根据中大恒源数据，阿洛 酮糖此前国际价格一度高达4-4.8万元/吨，随着国内生产企业陆续布局，当前价格已 回落至2-2.4万元/吨左右。但相比之下，与阿洛酮糖甜度相近的赤藓糖醇价格约为1 万元/吨。在国内而言，阿洛酮糖的价格体系较高，导致目前其应用范围受限，主要 应用在价格相对不敏感的高端场景中。而在海外市场，消费者对于阿洛酮糖的认知 已较为充分，尤其在美国，因而阿洛酮糖应用场景正不断扩张到烘焙、糖果、酸奶、 餐桌代糖等各类领域，正在持续增长。

国内产能扩张存在过剩风险，率先抓住海外核心客户的企业保持领先优势。根据 FBIF食品饮料创新公众号，据统计，若根据各公司产能披露信息顺利推进，预计2026 年国内阿洛酮糖年产能超10万吨，国内产能短期或存在供过于求。根据百龙创园财 报，当前中国规模较大的阿洛酮糖企业主要有百龙创园、三元生物、保龄宝、微元合 成等，其中，百龙创园是国内最早布局阿洛酮糖产品的企业，2019年首次实现了阿 洛酮糖的量产销售，凭借先发优势与国外客户形成了稳定合作。我们认为，海外阿 洛酮糖消费者教育较为成熟，市场持续增长，国内市场还在培育初期，有待持续观 察，当前以海外市场为主的阿洛酮糖生产企业有望延续较好增长。