2026年银行业上市银行2025年年报综述：稳健收官，改善可期

盈利分解：营收持续回暖，盈利增速修复

1.1 盈利分析与比较

截至 3 月末，上市银行年报披露过半，42 家 A 股上市银行已有 22 家完成年报披露。以 22 家已披露年报银行为口径，25 年全年上市银行实现净利润同比增长 1.3%，增速较 25 年前三季度提升 0.4pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保 持较快增长，大中型银行中浦发（YoY+10.5%）、农行（YoY+3.2%）和中信（YoY+3.0%）增速较快，区域行中增速较快的 有青岛（YoY+21.7%）和重庆（YoY+10.5%）。 从收入端分解来看，25 年全年上市银行营收增速较 25 年前三季度提升 0.6 个百分点至 1.2%。拆分来看，净利息收入和中 收表现均较为积极：1）25 年全年上市银行利息净收入同比下降 0.9%（vs-1.5%，25Q1-3），得益于LPR 调降趋缓以及行业 反内卷的推进，资产端定价下行趋于稳定，叠加存款成本的改善进一步缓和了利差业务收入增长压力；2）手续费方面，25 年全年上市银行实现手续费及佣金净收入同比增长 5.7%（vs4.3%，25Q1-3），随着银保代销费率调降影响消退以及3季度 以来资本市场的持续活跃，财富管理拉动中收企稳复苏的趋势持续。其他非息方面，由于 4 季度债市波动趋缓，25 年全年 投资收益与公允价值变动合计同比增速回升至 2.9%（vs2.5%，25Q1-3）。 支出端方面，业务费用与拨备计提力度回升。25 年全年上市银行业务费用支出小幅增长，同比增长 0.4%（vs0.2%，25Q1- 3）。受营收增速回升的影响，上市银行 25 年全年拨备前利润增速提升至 0.6%（vs0.2%，25Q1-3）。拨备方面，拨备计提力 度较前三季度有所抬升，25 年全年上市银行拨备计提同比提升 0.2%（vs-2.8%，25Q1-3）。

展望 2026 年，我们认为利差业务和中收展现出的积极信号有望持续，一方面银行负债端红利仍在释放通道中，叠加资产端 定价下行压力的缓释，银行息差有望趋于稳定，另一方面中收随着过去两年监管因素的消退以及权益市场的修复，财富管理 板块有望迎来复苏，全年维度看行业收入和盈利增长有望延续当前温和复苏的态势，重点关注金融市场波动以及零售端资产 质量的扰动。

1.2 业绩归因分析

我们对上市银行的 25 年全年净利润增速进行归因分析，从净利润增速驱动各要素分解来看：

最主要的正贡献因素：规模扩张。2025 年全年上市银行规模扩张贡献净利润增长 5.7 个百分点，规模的稳健增长依然 对盈利起到重要贡献。

息差仍是最主要的负面因素。2025 年全年上市银行息差对盈利负贡献 10.8 个百分点，利率下行周期中资产端定价对息 差的负面影响仍在体现，但考虑到负债端成本下降通道开启，未来息差对盈利的负面影响有望改善。

拨备计提对盈利的贡献度小幅抬升。2025 年全年拨备计提对盈利正贡献 4.1 个百分点，贡献度小幅抬升，拨备反哺平 抑盈利波动。

非息对盈利正贡献度抬升。2025 年全年非息收入正贡献 2.0 个百分点，其中受债市波动影响与金融市场相关的其他非 息贡献回暖，从中收来看，随着财富管理业务的修复，对盈利扰动逐步消退，对盈利正贡献 1.1 个百分点。

上市银行经营分解

2.1 资产增速环比上行，大行增速持续快于行业

截至 3 月 31 日，上市银行已有 22 家披露年报数据，已披露年报的 22 家上市银行年末总资产规模同比增长 9.1%（+8.7%， 25Q3），其中贷款规模同比增长6.9%（7.3%，25Q3），存款同比增长 7.3%（+7.6%，25Q3）。分不同类型银行来看，国有 大行、股份行年末贷款规模同比增长 8.0%/3.4%，增速水平分别较 3 季度变化-0.5%/-0.2%。

2.2 负债成本压降对冲资产定价下行，息差压力有望趋缓

我们按照期初期末余额测算上市银行 4 季度年化净息差环比 3 季度下行 1BP 至 1.32%，息差水平边际小幅回落，资产端定 价下行一定程度拖累息差，我们按照期初期末余额测算上市银行 4 季度年化计息负债成本率较 3 季度回落 7BP 至 1.46%。 从资产端定价来看，我们按照期初期末余额测算上市银行 4 季度单季度生息资产收益率回落 7BP 至 2.66%，资产端定价压 力略有缓释。 展望未来，银行负债端红利仍在释放通道中，叠加资产端定价下行压力的缓释，我们预计未来银行息差下行压力有望趋缓。

2.3 中收业务延续修复，关注居民财富管理需求恢复

按照已披露数据来看，22 家上市银行 25 年全年手续费及佣金净收入同比增长 5.4%（+4.3%，25Q1-3），整体延续修复态 势，分不同类型银行来看，六大行、股份行全年手续费及佣金净收入同比增长 7.2%/3.1%，增速水平分别较上半年回暖 1.2pct/1.9pct。从绝对占比来看，招商银行以22.3%的中收占比领跑行业。展望未来，我们认为资本市场高景气有望推动居 民财富管理需求回暖，中收业务积极信号有望在未来持续体现。

2.4 费用支出强度略有提升，成本收入比保持稳健

按照已披露数据来看，22 家上市银行全年成本收入比为 32.3%，同比回落 0.3pct，25 年全年业务管理费用同比增长 0.37% （0.24%，25Q1-3），费用支出力度略有上升。从个体角度看，上市银行成本收入比位于前三的分别是郑州银行（27.5%）、 中国银行（27.8%）和重庆银行（27.9%）。

2.5 资产质量表现稳定，前瞻性指标略有波动

按照已披露数据来看，22 家上市银行 25 年年末不良率环比三季度末回落 1BP 至 1.24%，其中六大行、股份行年末不良率 环比三季度末变动-1BP/0BP 至 1.26%/1.19%。拨备方面，上市银行年末拨备覆盖率和拨贷比分别环比三季度末下降 2.02pct/4BP 至 230%/2.85%。

关注前瞻性指标波动。22 家公布数据的公司中，有 11 家银行关注率环比上升，9 家环比下降，2 家环比持平。从绝对水平 来看，青岛银行（0.56%）、无锡银行（0.72%）和张家港行（1.30%）绝对水平较低，浦发银行、浙商银行、重庆银行、渝 农商行 4 家银行关注率环比改善幅度位于上市银行前列。