2026年银行业2025年报综述：营收向好业绩稳定，优选基本面+高股息兼顾标的

盈利综述：净利息收入降幅收窄+中收持续改善，上市银行营收、 利润均小幅提速

2025年银行业营收、利润均小幅提速，业绩趋势向好

2025年上市银行营业收入同比增长1.4%，增速较9M25提升0.6pct，主要是得益于四季度中收延续向好趋势，以及存款成 本优化下息差降幅收窄。其中国有行、城商行分别同比增长2.4%、6.0%， 股份行同比减少1.7% 。国有行、股份行营业 收入增速环比9M25分别上升0.6pct、0.9pct，城商行增速环比持平。

营收提速，2025年上市银行归母净利润同比增长1.6%，增速较9M25提升0.3pct。其中国有行、城商行分别同比增长 1.7%、8.2%，股份行同比减少0.1%。国有行、股份行归母净利润增速环比9M25分别提升0.4pct、0.1pct，城商行增速环比 下降0.2pct。整体来看，2025年营收、业绩均小幅提速，业绩趋势向好。

核心营收由负转正：净利息收入降幅收窄，中收持续改善

上市银行2025年净利息收入同比减少0.8%，降幅继续收窄。其中，国有行同比 减少1.5%，降幅环比9M25收窄0.5pct，股份行同比增长0.02%，增速由负转正， 环比9M25增加0.9pct。净利息收入表现的改善主要得益于信贷规模的稳定增长， 以及成本持续改善下息差降幅有所收窄。

2025年上市银行非息收入同比增加7.0%。其中国有行、股份行分别同比变动 +15.6%、-5.1%。其中，受一揽子增量政策影响，资本市场持续活跃，中收增 长有所改善，债市低位震荡下，其他非息有一定压力，国有大行浮盈兑现力度 较大，非息收入表现较好。

净利息收入降幅收窄+中收改善，上市银行核心营收由负转正。2025年上市银 行核心营收同比增长0.1%，增速由负转正，环比9M25提升0.7pct。其中国有行、 股份行核心营收分别同比变动-0.3%、0.6%，增速环比9M25分别提升0.5pct、 1.0pct。

业绩驱动拆分：规模扩张为最主要贡献项，息差拖累程度略有减少

以量补价是业绩最主要驱动力，净息差对营收拖累减少，推动利润小幅提速。盈利驱动拆分来看，规 模增长是最主要的正向贡献因子，正向贡献净利润8.4%；此外其他非息、中收、拨备少提也分别正向 贡献净利润1.2%、0.7%、0.2%。负向贡献因子来看，息差仍是主要拖累项，负向贡献利润增9.0%，但 息差收窄拖累程度较9M25略有减少。

分板块来看，规模增长分别贡献国有行、股份行9.5%、4.7%的利润，是利润最主要的正向贡献因子。 息差收窄分别负向贡献利润10.6%、4.6%，国有行息差拖累明显。

规模：扩表小幅提速、对公信贷仍是主要投向

资产端：扩表速度小幅提升

上市银行总资产同比增长9.1%，增速较3Q25提升0.4pct。分板块来看，国有行、股份行总资产分别同 比增长10.4%、5.2%，国有行、股份行资产增速环比3Q25分别上升0.5pct、0.3pct。

4Q25资产规模增速超过10%的银行为：重庆20.7%、青岛18.1%、农行12.8%、建行12.5%。

资产端：零售信贷需求未见改善，四季度存在票据冲量现象

4Q25信贷投放上，零售信贷需求未见改善，四季度存在票据冲量现象。4Q25上市银行对公贷款、票据贴现、零售贷款增 量分别占17%、119%、-36%。对公端，涉政类、大基建、“金融五篇大文章”等重点领域对公信贷仍是上市银行重要的 贷款投向，项目储备充裕。边际趋势来看，零售信贷需求尚未见改善，4Q25零售贷款增量占比-36%，有效信贷需求偏弱 下，部分银行采用票据冲量，占总贷款增量的119%。此外，在2025年全年信贷投放量已达预期目标的情况下，部分银行 选择将一些优质项目腾挪至1Q26投放，以平滑和缓解开门红压力。 

分板块来看，4Q25国有行、股份行对公一般性贷款增量占比分别为-27%、122%，票据贴现占比分别为181%、-30%。

负债端：负债规模增长提速

2025年上市银行总负债同比增长9.3%，环比9M25上升0.5pct。分板块来看，国有行、股份行负债规模增速分别为 10.6%、5.1%，国有行、股份行增速季度环比分别上升0.6pct、0.4pct。

2025年负债规模增速超过10%的银行为：重庆22.1%、青岛18.5%、农行13.5%、建行12.7%、郑州10.8%、渝农10.5%、 无锡10.4%、瑞丰10.1%。

价格：资产端定价压力仍存，负债成本改善托底息差

净息差：息差继续筑底，但降幅有所收窄

受有效信贷需求不足、LPR重定价等因素影响，4Q25净息差仍然承压，但得益于负债成本的持续优化，降幅收窄。 4Q25上市银行净息差（测算值）季度环比下降3bps至1.45%，继续筑底，2025年上市银行净息差较9M25仅小幅下降 2bps至1.47%，息差降幅有所收窄。个股来看，上市银行4Q25净息差环比变化情况有所分化，工行、交行、招行、郑 州、渝农等有所回升，其他多数银行仍呈下行趋势。

展望未来，存款挂牌利率下调红利持续释放，负债成本优化有望部分对冲LPR下调影响。短期来看，央行表示政策利 率仍有下调空间，叠加实体信贷需求还需后续政策出台的进一步拉动，资产定价预计仍有一定压力，但得益于存款 挂牌利率的下调红利的持续释放，有望部分对冲LPR下调影响，助力息差降幅进一步收窄。

存贷利差：2H25降幅继续收窄

存贷利差更能代表银行基础业务的盈利情况：2H25上市银行存贷利差为1.85%，环比1H25下降 4bps，环比降幅继续收窄（1H25 HoH：-10bps）。分类来看，国有行、股份行存贷利差分别为 1.51%、1.96%，环比1H25分别下降4bps、5bps。

资产端：定价仍处于下行通道，但当前绝对水平较低，降幅空间有限

上市银行资产端收益率仍处于下行通道。2H25上市银行资产收益率环比1H25下降23bps至3.02%，分板块来看，国有 行、股份行分别环比1H25下降20bps、21bps至2.70%、3.13%。

LPR下调、存量按揭重定价叠加有效信贷需求不足，贷款收益率环比下降21bps。2H25上市银行贷款收益率环比1H25 下降21bps至3.40%。分板块来看，国有行、股份行分别环比1H25下降21bps、24bps至2.86%、3.48%，国有行平均贷款 利率已低于新发贷款利率（3.15%），处于绝对低位，预计未来降幅相对有限。

非息收入：中收延续向好趋势，非息收入增长提速

中收+其他非息均表现较好，非息收入增长提速

2025年上市银行非息收入提速，助力营收改善。非息收入提速，主要得益于中收延续较好增长趋势的同时，年末部分 银行兑现了浮盈，其他非息增速也小幅提升。2025年，上市银行非息收入同比增长7.0%，较9M25提速0.9pct。

其中净手续费收入同比增长5.7%，较9M25提升1.4pct，主要是2025年资本市场走强，股市进入“慢牛”行情，理财规模 回升，财富管理等业务收入在低基数下企稳回升。叠加结算清算、托管手续费持续增长，中收呈现逐季改善的趋势。 其他非息收入方面，债市低位震荡下，公允价值变动存在一定压力，部分银行在年末选择兑现部分AC户投资收益，推 动其他非息同比增长8.2%，较9M25提速0.4pct。

非息收入占比环比小幅下行，但同比有所提升

非息收入占比环比9M25下行。2025年上市银行非息收入占比较9M25下降0.7pct至27.4%，同比增长1.5pct。其中，国有行、 股份行分别较9M25下降0.9pct、0.2pct至25.8%、31.8%。上市银行其他非息收入占营收比重较9M25小幅下降0.1pct至 14.1%。

中收占比环比9M25下行0.7pct，同比上行0.6pct至13.3%。2025年上市银行中收占比较9M25小幅下降0.7pct至13.3%。在财 富管理回暖、结算托管手续费高增的带动下，中收回到正增长区间，但消费需求低迷下，银行卡、信用卡等手续费仍 小幅拖累。全年来看，中收同比增速已超过上市银行营收增速，占比同比上行了0.6pct，预计随着适度宽松政策的延续， 资本市场能够保持活跃，中收能够延续持续改善的趋势，带动中收占比继续回升。

编辑：火腿肠