2026年煤炭行业：日耗下滑带动煤价回落，调整后仍将向上

本周行情回顾

本周煤炭指数大跌 5.01%，沪深 300 指数小跌1.37%，煤炭指数跑输沪深300指数 3.64 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 15.29%，沪深300 指数大跌4.09%，煤炭指数跑赢沪深 300 指数 19.37 个百分点。

本周煤炭板块市盈率 PE 为 21 倍，位列 A 股全行业倒数第八位；市净率PB为1.48 倍，位于 A 股中下游水平。

本周涨幅前二名公司为：电投能源（+1.5%)、中国神华（+0.2%)，跌幅前五名公司为：云煤能源（-22.5%）、郑州煤电（-18.8%）、开滦股份（-12.8%）、永泰能源（-12.7%）、山西焦化（-12.3%）。

动力煤

年度长协价

2026 年 4 月秦港动力煤（Q5500）长协价为685 元/吨，月环比+3.0元/吨（+0.4%），年同比+6.0 元/吨（+0.9%），2026 年以来长协价均值为683元/吨。分产地看，2026 年 4 月陕西、山西、蒙西、蒙东 5500K 直达煤长协价分别为466、528、436、276 元/吨。

现货价格

国内煤价

秦港 5500K 动力末煤平仓价微跌。截至 4 月 3 日，秦港5500K动力末煤平仓价754 元/吨，周环比下跌 7 元/吨，周跌幅 0.9%；年同比上涨89 元/吨，年涨幅13.4%。内蒙古产地价（5500K）大跌。截至 4 月 3 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 555.1 元/吨，周环比下跌 36.4 元/吨，周跌幅6.2%；年同比上涨67.3元/吨，年涨幅 13.8%。 山西产地价（5500K）大跌。截至 4 月 3 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价596 元/吨，周环比下跌 51 元/吨，周跌幅 7.9%；年同比上涨54 元/吨，年涨幅10%。陕西产地价（6000K）大跌。截至 4 月 3 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 700 元/吨，周环比下跌 50 元/吨，周跌幅 6.7%；年同比上涨95 元/吨，年涨幅15.7%。

国际煤价

欧洲 ARA 动力煤持平。截至 3 月 27 日，欧洲ARA 动力煤95.9 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.4 元/吨，年跌幅 19.6%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 3 月 27 日，理查德RB 动力煤85.3 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 0.3 元/吨，年跌幅 0.3%。 纽卡斯尔动力煤微涨。截至 3 月 27 日，纽卡斯尔动力煤135.4 美元/吨，周环比上涨 0.1 美元/吨，周涨幅 0.1%；年同比上涨 40.4 元/吨，年涨幅42.5%。

供需及库存

供给

动力煤 462 家样本矿山日均产量微涨。截至 4 月3 日，动力煤462 家样本矿山日均产量 562.7 万吨，周环比上涨 2.1 万吨，周涨幅0.4%；年同比下跌3.4万吨，年跌幅 0.6%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微涨。截至4 月3 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 93.2%，周环比上涨 0.3pct，年同比下跌0.9pct。

需求

六大电厂日耗大跌。截至 4 月 2 日，六大电厂日耗75 万吨，周环比下跌3.8万吨，周跌幅 4.8%；年同比上涨 0.1 万吨，年涨幅 0.1%。六大电厂库存微跌。截至 4 月 2 日，六大电厂库存1266.9 万吨，周环比下跌8.1 万吨，周跌幅 0.6%；年同比下跌 87 万吨，年跌幅6.4%。六大电厂可用天数大涨。截至 4 月 2 日，六大电厂可用天数16.8 天，周环比上涨 0.7 天，周涨幅 4.3%；年同比下跌 1.2 天，年跌幅6.7%。

甲醇开工率微跌。截至 4 月 2 日，甲醇开工率为92%，周环比下跌0.8pct，年同比上涨 5.8pct。 尿素开工率小涨。截至 4 月 1 日，尿素开工率91.9%，周环比上涨3.6pct，年同比上涨 6pct。

三峡水位微跌。截至 4 月 4 日，三峡水位 165.1 米，周环比下跌0.2米，周跌幅0.1%；年同比上涨 3.3 米，年涨幅 2%。 三峡出库大涨。截至 4 月 4 日，三峡出库 8840 立方米/秒，周环比上涨940立方米/秒，周涨幅 11.9%；年同比下跌 510 米，年跌幅5.5%。

库存调度

CR 动力煤库存总指数小涨。截至 3 月 30 日，CR 动力煤库存总指数201.7点，周环比上涨 2.6 点，周涨幅 1.3%；年同比下跌 8.7 点，年跌幅4.1%。CR 动力煤库存消费地指数微跌。截至 3 月 30 日，CR 动力煤库存消费地指数135.3 点，周环比下跌 0.9 点，周跌幅 0.7%；年同比下跌2.3 点，年跌幅1.6%。CR 动力煤库存中转地指数小涨。截至 3 月 30 日，CR 动力煤库存中转地指数275.5 点，周环比上涨 7.6 点，周涨幅 2.8%；年同比下跌11 点，年跌幅3.8%。CR 动力煤库存生产地指数小跌。截至 3 月 30 日，CR 动力煤库存生产地指数116.8 点，周环比下跌 4.8 点，周跌幅 4%；年同比下跌12.6 点，年跌幅9.7%。

462 家样本矿山动力煤库存大涨。截至 4 月 3 日，462 家样本矿山动力煤库存309.7 万吨，周环比上涨 23.1 万吨，周涨幅 8.1%；年同比上涨53.2 万吨，年涨幅20.7%。

主流港口煤炭库存微涨。截至 3 月 30 日，主流港口煤炭库存6680.7万吨，周环比上涨 28.8 万吨，周涨幅 0.4%；年同比下跌 656.9 万吨，年跌幅9%。秦港煤炭库存小跌。截至 4 月 4 日，秦港煤炭库存680 万吨，周环比下跌26万吨，周跌幅 3.7%；年同比上涨 20 万吨，年涨幅 3%。长江口煤炭库存大涨。截至 11 月 21 日，长江口煤炭库存648 万吨，周环比上涨 30 万吨，周涨幅 4.9%；年同比上涨 14 万吨，年涨幅2.2%。广州港煤炭库存小涨。截至 4 月 3 日，广州港煤炭库存278.3 万吨，周环比上涨 5.4 万吨，周涨幅 2%；年同比上涨 37.4 万吨，年涨幅15.5%。

编辑：火腿肠