2026年农林牧渔行业：部分地区猪价跌破“9”，关注疫情潜在影响

本周观点

（一）本周重点推荐

养殖：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比上周下跌 1.6%，同比下跌36.2%；据涌益咨询，本周商品猪出栏均重约128.8公斤，环比小幅 上升，供给压力仍在。清明假期备货需求提振不足，本周猪价再创新低，部分地区已 跌破9元/公斤，而饲料成本上行进一步加剧现金流压力，全行业现金流亏损幅度明显 扩大。近期南非I型口蹄疫疫情在新疆、甘肃等地发生，或加重养殖户的生产经营压力。 行业深度亏损叠加政策调控、疫情扰动，行业产能或将有效快速去化，新一轮周期正 在逐步酝酿。

奶牛：据wind数据，3月26日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌 1.9%，环比下跌0.3%。随着备货旺季基本结束，近期散奶价格有所回落，奶牛存栏 量继续去化。同时，行业整体成母牛占比继续提升，未来后备牛部分断层也有利于原 奶供需改善。今年淡季喷粉量同比大幅下降，随着下游乳企大包粉库存逐步消化，行 业进入去库存阶段，供需趋于平衡，继续看好未来原奶周期上行。

饲料、动保：清明假期消费对水产价格提振有限，草鱼、鲫鱼等品种价格保持平 稳，其余水产品价格偏弱运行。成本方面，受鱼粉成本上行和水产料需求趋旺影响， 本周特水料价格再一次上调。春季投苗启动，考虑到25年行业盈利修复，我们预计今 年春季投苗总量同比增加，主要增长品种包括草鱼、鲫鱼、生鱼、金鲳等，但须关注 饲料成本上行对投苗积极性影响。总体来看，26年水产行业将延续结构分化，或将加 剧地方性/单一品种料企生存压力，有利于全品类龙头企业的市场份额提高。另一方 面，重点关注饲料龙头企业出海打开成长空间，全球饲料行业容量巨大，欧美一体化 企业主导下的海外饲料行业产品定价以利润导向为主，竞争环境温和，而国内饲料龙 头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外业务快速增长。动保方 面，为应对我国首次发现的输入型口蹄疫SAT1疫病，4月1日中农威特的口蹄疫非洲 1型灭活苗和亚单位疫苗已获得应急批准文号，考虑到兰研所和中农威特对口蹄疫疫 苗毒株和实验室效力试验的长期技术储备，预计疫苗通过绿色通道将快速获批上市。

种植业：据wind数据，4月3日，国内玉米现货价2442元/吨，环比下跌0.4%；豆 粕现货价3196元/吨，环比下跌3.5%；国内小麦现价2585元/吨，环比下跌0.1%；3月27日，橡胶国内现价15732元/吨，环比下跌0.5%；4月3日，白糖现价5420元/吨，环 比下跌1.1%。原油价格上涨或助推大宗农产品上行，重点关注大宗农产品产业链。农 产品价格上涨将直接改善种植端盈利，进而将利润向产业链上游的种业、土地资源等 主体传导，叠加生物育种产业化持续推进。

宠物食品：据wind数据，4月3日，国内玉米现货价2442元/吨，环比下跌0.4%； 豆粕现货价3196元/吨，环比下跌3.5%；国内小麦现价2585元/吨，环比下跌0.1%；3 月27日，橡胶国内现价15732元/吨，环比下跌0.5%；4月3日，白糖现价5420元/吨， 环比下跌1.1%。原油价格上涨或助推大宗农产品上行，重点关注大宗农产品产业链。 农产品价格上涨将直接改善种植端盈利，进而将利润向产业链上游的种业、土地资源 等主体传导，叠加生物育种产业化持续推进。

（二）本周行业跟踪

重要价格：据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，较上周环 比下跌1.6%。据博亚和讯，4月3日，烟台地区毛鸡价格3.57元/斤，环比上涨4.39%， 4月3日，鸡苗价格3.11元/羽，环比上涨1.3%。黄羽鸡方面，3月29日，黄羽中速鸡价 格6.29元/斤，环比上涨1.61%。 华统股份：公司披露子公司拟以设备售后回租开展融资租赁，融资金额不超 4.4 亿元，期限不超 3 年，用于盘活资产、补充运营资金，无需提交股东会审议。 瑞普生物：公司披露 2025 年营收 33.98 亿元（同比+10.70%），归母净利润 4.01 亿元（同比+33.18%），拟每 10 股派 4 元（含税）。 海利生物：公司披露控股子公司瑞盛生物收购 7 家口腔连锁公司 51%股权，总 对价 6120 万元，常州天宁龙洋金铂利口腔已完成工商变更，其余标的手续尚在办理。 巨星农牧：公司披露控股股东巨星集团解除质押 1695 万股，占公司总股本 3.32%， 解质后仍质押 7870 万股，占其持股 51.68%、公司总股本 15.43%。

农业板块跑输大盘 1.4 个百分点

本周农林牧渔板块（申万行业）下跌2.8个百分点，沪深300指数下跌1.4个百分 点，板块跑输大盘1.4个百分点。子板块中，动物保健涨幅居前，上涨0.9%。

农产品价格跟踪

（一）畜禽产品价格：猪价环比下跌1.6%，鸡价环比上涨4.39%

1. 猪价环比下跌1.6%，自繁自养头均盈利环比下降37元/头

据搜猪网，4月3日，全国瘦肉型生猪出栏均价9.31元/公斤，环比上周下跌1.6%， 同比下跌36.2%；4月3日，自繁自养头均亏损382元/头，外购育肥亏损227元/头，上 年同期分别盈利47元/头、亏损32元/头。

2. 本周白鸡价格环比上涨4.4%，本周毛鸡养殖利润环比上涨0.39元/羽

据博亚和讯统计，4月3日，烟台地区毛鸡价格3.57元/斤，环比上涨4.4%，同比 下跌1.4%；4月3日，鸡苗价格3.11元/羽，环比上周上涨1.3%，同比上涨9.1%；毛 鸡养殖利润为盈利0.1元/羽，环比上升0.4元/羽，同比上升0.1元/羽。

据新禽况，3月29日，快速类国鸡5.44元/斤，环比上涨6.5%；中速类国鸡价格 6.29元/斤，环比上涨1.6%；慢速类国鸡价格7.49元/斤，环比上涨0.2%。

3. 原奶价格环比下跌0.3%，肉牛价格环比上涨0.2%

据wind数据，3月26日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌1.9%， 环比下跌0.3%。3月26日，山东省活牛平均价为27.09元/公斤，同比上涨8.8%，环比 上涨0.2%。