2026年比亚迪深度报告：技术引领行业发展，用户体验打造品牌护城河

闪充引领技术跃迁，二代刀片电池打造技术护城河

（一）闪充引领电池技术飞跃，公司电动化能力行业领先

公司发布第 二代刀片 电池及 闪充技术， 引领全球 新能源 汽车充电迈 入闪充时 代，实 现行业三大 领先。2026 年 3 月 5 日，公司举办“闪充中国 改变世界”发布会，正式发布第二代刀片电池及闪 充技术，攻克电动化上半场“充电慢”和“低温充电难”的世界性难题，引领全球新能源汽车充电 迈入闪充时代，公司董事长王传福现场宣布所有搭载第二代刀片电池的闪充车车主，均享有重磅“闪 充权益”，自交车之日起，在全国闪充站可享受 1 年的免费闪充权益，并且在闪充免费期结束后， 也会同行业保持一致，不会额外收费。公司第二 代刀片 电池及闪充 技术在电 池及补 能技术、安 全保 障和充电桩性能三方面实现行业领先。

①电池及补能技术 领先：创 全球量产最快充电 速度新纪 录，纯电车型续航 突破 1000 公里。公 司闪充技术创造全球量产最快充电速度新纪录，并实现低温充电性能新突破：从 10%到 70%，只用 5 分钟就能充好；从 10%到 97%，只用 9 分钟就能充饱；零下 30 度，从 20%到 97%，只比常温多 3 分钟。公司在实现闪充的同时，确保了能量密度不升反降，打破行业公认的“闪充”与“高能量密 度”矛盾体，叠加整车轻量化、高效化创新，搭载公司第二代刀片电池的腾势 Z9GT，纯电续航突破 1000 公里，达到 1036 公里，实现同级领先。

②电 池 安 全保 障 行 业领 先 ：电池 质 保 政策 加 码 ，安 全 标准全 面 超 越新 国 标 。公司第二代刀片电 池通过打造“锂离子高速通道”和“全温域智能热管理系统”，实现了更低的产热和更高效、均匀 的散热，让闪充对电池寿命几乎没有影响，基于扎实的技术实力，公司在第二代刀片电池上的质保 政策再加码，“容量保持率”整体提升 2.5%，电芯终身保修。公司第二代刀片电池安全标准全面超 越新国标，如 500 次闪充循环后进行外部短路电池不起火不爆炸（新国标要求 300 次）、同时触发 4 节电池短路电池不起火、不爆炸（新国标要求 1 节）、最高 1500J 底部撞击电池不起火、不爆炸 （新国标要求 150J）。

③充电桩性能行业 领先：开 发单枪充电功率 1500kW 的 全球量产最大功率 充电桩，2026 年底 计划落成 20000 座闪充站并 开启海外规模化布 局。公司开发的闪充桩单枪充电功率达到 1500kW， 创全球量产单枪最大功率充电桩记录，配合超级快放的储能系统，突破了电网容量限制，同时公司 全球首创“滑轨悬吊式 T 型桩”设计，提升充电便捷性和灵活性。公司计划到 2026 年底建设落成 20000 座闪充站，其中 18000 座采用与全国充电网络运营协同合作的“闪充站中站”模式，实现一 二线城市 3 公里内、三四线城市 5 公里内、五六线城市 6 公里内就有闪充站，确保用户在城区 90% 区域的 5 公里内就能够使用闪充服务，2000 座闪充桩覆盖近三分之一的高速公路服务区，实现平均 每隔 100 多公里就有一座闪充站，并将在 2026 年五一前建成首批 1000 座“闪充高速站”。截止 3 月 25 日，公司已累计建成 4990 座闪充站，覆盖城市 292 个。另外，公司还计划在 2026 年底在海 外规模化落地闪充站，有望通过引领全球电动化基础设施建设提升自身产品的全球竞争力。

宋 Ultra EV 搭载第二代刀片 电池与闪充技术，产 品综合竞 争力行业领先，爆款 潜力十足 。2026 年 3 月 26 日，公司新品宋 Ultra EV 正式上市，定价 15.19-17.99 万元，定位中型 SUV，全系标配 第二代刀片电池与闪充技术，新车还全系标配云辇-C 智能阻尼车身系统、TBC 高速爆胎稳行系统、 天神之眼 C 辅助驾驶系统，可选装天神之眼 B 辅助驾驶激光版（9900 元），与同价位竞品相比， 公司除补能性能全面领先外，其他性能均位于行业前列，综合竞争力行业领先，爆款潜力十足。

规模化与成本优势：凭借垂直整合能力，公司将碳化硅模块成本降低 40%，使高阶闪充技术可 下放至 10 万级车型，极大提升产品质价比。2025 年公司全球动力电池装车量达 194.8GWh，全球 市占率 16.4%，位居第二；外供比例突破 20%，客户涵盖特斯拉、奔驰、小米等品牌，加速向全球 电池供应商转型。

（二）历时六年实现刀片电池新突破，开启技术跃迁与生态革命

①技术积累期（2009-2020 年）：2020 年发 布初代刀片 电池，引领电池安 全性革命 。公司最 早于 2009 年首次公开长条薄型（刀片状）磷酸铁锂动力电池专利以及配套电芯的无模组/少模组电 池包系统设计专利，电芯为卷绕式软包结构，两端出极耳，大面紧密排列成组。公司电池技术积淀 深厚，于 2020 年 3 月 29 日正式推出“刀片电池”，采用创新性的架构提升电池包结构强度、空间利用率和电池安全性，不仅解决了磷酸铁锂电池能量密度低的痛点，还引领全球动力电池安全达到 新高度。通过结构创新，“刀片电池”体积利用率相较传统有模组电池包提升 50%以上，续航里程 达到高能量三元锂电池的同等水平，并在“针刺穿透测试”后无明火、无烟，电池表面温度仅有 30- 60℃左右，安全性明显好于三元锂电池与磷酸铁锂块状电池。刀片电池率先量产搭载于公司高端纯 电车型汉，后逐渐应用至全系车型。

②产品量产与短板 突破期（2021-2025 年）：2020 年以 来刀片电池装车量 快速增长 ，技术研 发着力突破磷酸铁 锂低温续 航与快充速度局限 性。2020 年以来，刀片电池成为公司新能源产品的核 心竞争力之一，推动公司销量与电池装车量高速增长，2020-2025 年公司动力电池装车量年复合增 速达 77%，公司通过刀片电池将磷酸铁锂方案的安全性、低成本优势快速向市场推广，引领磷酸铁 锂动力电池出货量占比持续提升，2025 年全年磷酸铁锂动力电池出货量占比达到 81%，较 2020 年 增长 43 个百分点。相较于三元锂方案，磷酸铁锂方案在低温续航与快充速度上存在局限性，公司在 推动初代刀片电池量产规模提升同时开启第二代产品研发，着力突破磷酸铁锂方案短板。

③技术跃迁与生态 革命期（2026 年）：第二代 刀片电池引 领技术与生态革命 ，实现核 心 性能跃 迁。公司第二代刀片电池在快充速度与低温补能性能上实现跃迁：从 10%到 70%，只用 5 分钟就能充好；从 10%到 97%，只用 9 分钟就能充饱；零下 30 度，从 20%到 97%，只比常温多 3 分钟，标 志着公司顺利完成电动化上半场的核心技术布局，同时公司基于行业领先的电动化技术开启充电网 络生态布局，实现快充与加油一样快，推动用户补能方式变革，建立生态竞争壁垒。

（三）垂直供应链整合提升抗风险能力，夯实技术代际领先优势

公司通过垂 直供应链 布局掌 握三电系统 核心技术 ，夯实 技术在行业 代际领先 的优势。公司通过 垂直供应链布局整合了三电系统的上、中、下游，包括正极、电解液、负极、隔膜等材料的获取、 三电系统的自研自产自供与下游充电基础设施的建设，相较特斯拉的垂直产业链布局链条更长、范 围更广、垂直整合程度更深。公司闪充技术的实现除基于领先的技术研发水平外，还有赖于三电系 统部件的高度协同以及性能匹配的补能基础设施，核心产业链自主可控是公司能够率先实现电动化 能力突破的关键，不仅能够提升公司的抗风险能力，降低全球供应链不确定性带来的风险，也能够 建立技术护城河，夯实电动化技术在行业领先的代际优势与成本优势。

全球化与高端化双轮驱动，全球品牌影响力不断提升

（一）从性价比到价值引领，通过高端子品牌实现品牌形象升级

以技术全球化+产业生态 化+品牌高端化的战略理念成为全球新能源解决方案提供商。公司的愿 景是“以技术满足人们对美好生活的向往，成为全球新能源汽车和新能源整体解决方案提供商”， 通过技术全球化+产业生态化+品牌高端化的战略理念，公司目标将中国新能源汽车技术推广至全球， 以庞大工程师团队带来的“技术鱼池”研发体系、全产业链布局等为底座，通过在全价格带的完备 产品矩阵布局以及电动化、智能化技术的深耕，实现技术领先与产品创新，并推进国际化进程与生 态布局，实现在全球新能源车市场的领先地位。

2025 年销量首 次进入全球前 五，品牌形象获得全球市 场认 可。2025 年公司实现汽车销量 460.2 万辆，是首个跻身全球销量 TOP5 的中国汽车品牌，全球市场影响力不断提升。在由新华社、中国 品牌建设促进会、中国资产评估协会等单位联合发布的“2024 中国品牌价值评价信息”榜单中，公 司以 937 的品牌强度与 1051.86 亿元的品牌价值位列汽车及配件组榜首，2023-2025 年公司连续三 年进入凯度 Kantar 发布的《年度最具价值全球品牌》榜单中汽车品牌 TOP10，是唯一入榜的中国 汽车品牌，2025 年以 144 亿美元的品牌价值升入榜单第六，品牌价值同比增长 43.6%，获得全球市 场认可。

2022 年以来公 司通过腾势、方程豹、仰望等高端子品 牌突 破 30-100 万高 端豪华市场，形成覆 盖从大众到豪华的完备产品 谱系与品牌梯队 。2022 年公司获得腾势品牌控制权，推出腾势 D9，2023 年公司相继推出方程豹与仰望品牌，突破王朝与海洋网原有 30 万元以下价格带，通过高端子品牌形 成对 30-100 万元高端豪华市场的覆盖。公司五大子品牌定位清晰，其中王朝网覆盖 10-30 万元价格 带，主打沉稳大气的风格，目标消费人群定位家庭用户；海洋网覆盖 5-30 万元价格带，主打年轻时 尚风格，目标消费人群定位年轻群体；方程豹覆盖 20-40 万元价格带，主打越野市场；腾势覆盖 25- 50 万元价格带，主打高端市场；仰望覆盖 80 万元以上价格带，主打豪华市场，形成了从大众到豪 华的完备产品谱系与品牌梯队。

高端子品牌 销量占比 提升驱 动公司品牌 价值升级，助力 公司产品均 价在竞争 激烈的 汽车市场保 持相对稳定。2025 年公司高端子品牌全面发力，产品矩阵丰富推动销量高增，全年腾势+方程豹+仰 望合计销量为 39.7 万辆，同比+108.8%，占公司总销量比重同比+4.2pct 至 8.6%。2025 年汽车市 场价格战竞争激烈，据中国汽车流通协会数据，2025 年乘用车均价同比下降 1.4 万元至 17.0 万元， 降幅为 7.6%，2025 年公司汽车销售均价为 14.1 万元，同比下降 0.4 万元，降幅为 2.5%，明显低 于行业水平，高端产品销量占比高增驱动公司品牌价值升级，助力公司在竞争激烈的汽车市场保持 了产品均价的相对稳定。

相比全球头 部车企， 公司较 特斯拉产品 谱系更为 丰富， 较丰田新能 源转型更 为领先 ，已成长为 全球新能源汽车市场龙头企业。相比于特斯拉，公司采用 BEV+PHEV 战略，产品谱系丰富，在全 球覆盖市场范围广，相比丰田，公司新能源转型更为领先，电动化、智能化技术自研能力强。另外， 公司有望通过“闪充中国”战略建立补能生态优势，已成长为全球新能源汽车市场龙头企业。

（二）技术驱动与规模效应支撑价值转型，夯实全球龙头地位

研发投入持续高增长，研发团队规模超 12 万人，形成 庞大“技术鱼池” ，以技术 驱动公司成 长。规模化投入：2022 年以来公司研发投入与研发人员团队开启高速增长，2025 年研发投入达到 634.4 亿元，2021-2025 年 CAGR 达 56.3%，2025 年研发投入 634 亿元（占营收 7.89%），超同期 净利润（326 亿元），连续两年登顶 A 股研发榜首，研发费用率领先于全球头部车企特斯拉、本田、 吉利、长城、上汽等，近 14 年累计研发超 2400 亿元，其中 13 年研发投入高于当年净利润。人才 与专利壁垒：全球研发团队超 12 万人，日均申请专利 45 件、授权 20 件。包揽新能源、混动、纯 电三大领域中国专利授权量榜首，累计授权 3.9 万项，构建技术"护城河"。创新 生态：垂直整合产业 链，自研电池、电机、芯片（如 SiC 模块）等核心部件，供应链自主可控。

2020 年以来公 司在国 内新能 源 市 场龙 头 地位 稳 固 ，2025 年 稳 居 国 内 乘用 车 市 场 销量 榜 首。 2020 年以来公司稳居国内新能源乘用车零售市场销量榜首，领先优势不断扩大，并自 2022 年起连 续 3 年成为国内乘用车零售市场销量冠军。2025 年公司在国内市场零售销量为 348.5 万辆，在国内 乘用车零售市场份额为 14.7%，在国内新能源乘用车零售市场份额为 27.2%，稳居行业榜首，龙头 地位稳固。

2025 年公司乘 用车出口销量 突破 100 万辆，市 场份额与 品牌影响力快速提 升。2025 年公司乘 用车出口销量为 101.0 万辆，同比+142.1%，远超我国乘用车出口总销量 21.9%的增速，公司出口 销量占比同比+8.3pct 至 16.7%。2020 年以来，受益于我国领先的新能源技术实力、不断成熟的汽 车制造工艺以及在全球供应链不确定性增加背景下的保供能力，中系品牌汽车在海外市场份额不断 提升，2025 年达到 6.5%，公司是推动中系品牌在海外市场扩张的领头羊，截止 2026 年初，公司产 品已覆盖全球 119 个国家和地区，市场份额与品牌影响力快速提升。

编辑：火腿肠