2026年交通运输行业深度报告：物流出海之快递空间，强经济、快渗透、正循环

中等收入国家的物流快递拥有高速发展机遇

（一）中等收入国家电商发展潜力大

根据 eMarketer 和世界银行的数据，全球前 30 大消费市场中，中等收入地区的 电商渗透率表现优于高收入地区：

前 30 大消费市场中，高收入地区 19 个，中等收入地区 11 个。

从电商渗透率水平的排序来看，渗透率前两名为中等收入地区。2024 年超过 20%的为中国、印尼、韩国和英国，前两名为中等收入地区，后两名为高收 入地区；10%-20%区间的有 14 个地区，其中高收入 11 个，中等收入 3 个； 低于 10%的有 12 个地区，其中高收入 6 个，中等收入 6 个。

从各类型地区的电商渗透率水平来看，中等收入地区方差大。高收入电商渗 透率相对集中，基本处于 5%-30%之间；中等收入差异更大，中国和印尼超 过 25%，土耳其、越南和菲律宾不足 5%。

从电商渗透率的提升趋势来看，中等收入地区优势明显。2019年至2024年， 中等收入地区平均累计增幅为 170%，高收入为 45%。俄罗斯 2023 年被世 界银行评定为高收入地区，此前长期为中等偏上收入地区。如果仍将俄罗斯 视为中等收入地区，那么累计增幅前 11 名均为中等收入地区。中等收入地区 中，仅中国由于电商渗透率持续领先全球，累计增幅未进入前列。

电商渗透率的较快发展需要做到综合性价比的优势。相较于传统流通渠道，电商 的优势在于价格及产品丰富度，劣势在于及时性及可见性。及时性的主要影响因 素是物流。可见性方面，电商通过多种方式解决，包括直播、退货等。为了解决 电商的劣势需要付出对应成本，如高时效物流的额外成本、直播的人工成本、退 货的物流成本等。这些成本会缩小电商的价格优势，同时人工与租金成本的差异 和消费力也会影响电商价格优势。

中等收入国家拥有更好的电商发展土壤。

相较于发达国家，中等收入国家发展电商的优势在于消费者对于性价比的重 视程度（（发达国家消费者对于价格的敏感度低，放慢了电商渗透率提升节奏）以及人工成本的优势（（电商类仓储零零售+末端配送，人工成本高的国家末端 配送成本高，降低了电商的综合优势）。

相较于低收入国家，中等收入国家的优势在于基础设施水平（（包括物流、通 信和金融，例如东南亚约一半的人没有银行账户，而美国仅有不到 10%的人 没有银行账户）和商业成熟度（（低收入国家市场体量和供应链资源有限，电 商规模效应和产品丰富度优势难以发挥）。 中等收入国家电商发展表现参差不齐受多方面影响，阻碍因素随着经济增长正在 破解。

受益于经济发展，渗透率水平较低的中等偏下收入地区正在加速渗透。类仓 于中等收入和低收入国家之间的差异，受益于更好的基础设施水平和商业成 熟度，中等偏上收入国家电商发展普遍优于中等偏下收入国家。前 30 大消 费市场中，3 个地区为中等偏下收入水平，其中 2 个电商渗透率垫底。不过 随着经济的发展，中等偏下收入国家发展电商的阻碍因素持续破解，所以过 去一段时间，这些国家的电商渗透率都取得了快速的提升。

政策因素支持。相较于发达国家，中等收入国家普遍流通业欠发达，国家有 更大的动力推出政策支持电商发展，进而带动流通业发展，例如 2024 年电 商渗透率全球前 2 的中国和印尼。 从区域来看，东南亚和拉美是电商发展潜力较大的区域。

电商渗透率快速提升趋势相较突出，上述累计增幅前 11 名中，除了俄罗斯， 均为中等收入地区。这些地区仅土耳其和印度不是东南亚和拉美国家。

经济发展快。除了中等收入国家的电商发展土壤外，东南亚和拉美受益于再 全球化等因素，经济持续快速发展，有助于消费需求的增长以及电商发展阻 碍因素的破解。

东南亚方面，主要国家经济快速发展、电商渗透率稳步提升。从经济条件来说， 目前印尼、越南和菲律宾发展趋势较好，疫情后的 2021-2024 年人均 GNI 逐年提 升，2024 年相较 2021 年分别累计提升 18.9%、26.8%和 25.2%。从电商渗透率 发展趋势上来说，除印尼外，东南亚其他主要国家渗透率均在 5%左右，距离主要 国家的 10%左右仍有一定距离。同时，包括印尼在内的各个国家电商渗透率仍在 快速提升阶段，根据 eMarketer 数据和预测，2021 至 2024 年，印尼、泰国、马来西亚、越南和菲律宾电商渗透率分别增长了 25.0%、16.3%、12.8%、19.3%和 32.8%，东南亚电商渗透率有望从 2024 年的 11.2%提升至 2029 年的 13.2%。

拉美方面，巴西电商积极投资，墨西哥发展趋势好。巴西虽然遇到一定中等收入 陷阱问题，人均 GNI 在 2008 年金融危机后长期徘徊在 1 万美元左右，同时电商 渗透率 2021 至 2024 年累计仅增长 7.3%，但是受益于经济基础以及人口体量， 如巴西消费市场规模约 0.65 万亿美元，位居全球第 8 位。主要电商平台均密切关 注该市场，近几年美客多、亚马逊、Shopee、Temu 等都积极投资，比如 2025 年 4 月美客多宣布将在年内向巴西业务投资 64 亿美元，同比增长 48%，主要是为 了应对其他企业的积极投入。eMarketer 预计，2029 年巴西电商渗透率有望达到 14.6%，相较于 2024 年累计增长 33.0%，明显超过近几年表现。 墨西哥受益于全球贸易问题，近几年迎来经济高速发展期，2021 至 2024 年人均 GNI 累计增长 29.6%，2024 年人均 GNI 达到 1.28 万美元，中国同期为 1.37 万 美元。同时，墨西哥电商稳步发展，2021 至 2024 年电商渗透率累计增长 50.7%， 2024 年电商渗透率达到 15.5%，已发展至一定水平。eMarketer 预计，电商渗透 率的增长趋势仍将延续，2029 年墨西哥电商渗透率有望达到 20.8%，相较于 2024 年累计增长 34.3%。

（二）物流和电商的正循环助力中等收入国家电商发展

物流很大程度上影响着电商渗透率提升的空间，特别是中等收入国家。从成本来 说，高昂的物流成本极易导致商业模式失效。一般来说，电商物流成本占比 10% 左右，类仓于发达国家物流成本占 GDP 的比重；优秀的品牌商的净利率在 10% 左右、零售商的净利率在 2.5%左右。对于品牌商来说，物流成本从 7%提升 100% 至 14%，净利率从 10%降低至 4.8%；对于零售商来说，物流成本从 7%提升 50% 至 10.5%，净利率从 2.5%降低至-0.2%。参考极兔，2025 年东南亚和中国快递业 务单票成本分别为 0.48 和 0.28 美元/票，差距约 70%，新市场更是高达 1.79 美 元/票。因此，降低物流成本有利于提升电商商业模式适用范围，提升电商渗透率。 以亚马逊为例，2000 年圣诞节期间，公司首次设定了包邮政策，门槛为消费 100 美元，有效刺激了需求，特别是非图书需求，这也是后来公司推出 Prime 的根基。

从服务体验来说，低质的服务将拉低电商的综合性价比优势。除了正负向物流成 本外，物流时效、破损率等也在很大范围影响着电商渗透率。在美国，超过 40% 的消费者认为配送时点和退货方式的选择是重要的，而超过 30%的商家认为这些 需求较难实施。在发展中国家，受物流业发展不充分的影响，服务体验更是不足， 进而成为阻碍电商渗透率提升的重要因素之一。

快递物流行业规模效应强，物流成本降低和电商规模提升之间存在正循环。以相 对技术变化有限的运输环节为例，中通 2014 年和 2025 年日均件量分别约 498 和 10524 万件，复合增速 32.0%，对应单票运输成本分别为 0.90 和 0.36 元/件，复 合增速-7.9%。

编辑：火腿肠