2026年映翰通公司深度报告：铸工业互联之脉，赋边缘AI新生

深耕工业通信终端，多维产品矩阵夯实技术壁垒

（一）发展历程： 二十余载深耕，从技术积淀到全球布局

北京映翰通网络技术股份有限公司成立于 2001 年，主营业务覆盖工业物联网、企业网络、数字 能源、智慧商业及车载运输五大板块。2012 年，成为 GE 医疗全球供应商，并与罗克韦尔达成深度 合作；2014 年，公司在“新三板”成功挂牌；2018 年，主打产品智能配电网状态监测系统荣获国家 电力科技创新奖一等奖，确立行业领先地位；2020 年，公司成功在上海证券交易所科创板上市；2025 年，公司设立新加坡子公司。公司秉承“技术创新”理念，深耕“人工智能+物联网”技术路线，致 力于成为 AI 驱动的物联网领航者，为全球企业数字化转型赋能。

截至 2025Q3，公司前十大股东合计持股 40.46%，第一大股东李明持股 19.93%，股权结构相 对分散。映翰通拥有纳入合并范围的子公司 13 家，其中全资子公司 4 家，规模效应显著，发展动力 强劲。

公司以技术专家为基石，形成了具备深厚产业洞察力的核心管理团队。董事长李明先生毕业于 清华大学，具有资深的工程师及跨国企业背景，曾在施耐德等大型机构担任核心研发与管理职务， 凭借卓越的产业前瞻性，主导了公司从传统工业联网向“AI+IoT”的战略跨越，是公司全球化扩张 与技术转型的核心领航人。公司核心团队由多名具备清华大学等名校学术背景及大型通讯企业研发 经验的专家组成，团队成员在工业通讯协议等领域拥有近二十年的技术积淀。这种兼具科研深度与 产业实操经验的团队构成，为公司在物联网通信及边缘计算领域的持续突破提供了稳固支撑。公司通过核心团队的专业背书与技术沉淀，不断强化在工业级物联网硬件与底层软件领域的竞争优势。

（二）主要产品：“AI+IoT” 全栈矩阵，五大板块协同发力

公司主营业务聚焦于工业物联网技术的研发与应用，现已构建起覆盖工业与楼宇 IoT、数字能 源、智慧商业、企业网络、车载与运输五大板块的业务格局。通过持续的技术创新，公司打造了从 核心通信硬件到物联网创新解决方案的全栈产品矩阵：既包括工业无线路由器、边缘路由器、AI 边 缘计算机、智能 AP、车载网关及工业以太网交换机等核心通信设备，也涵盖了智能配电网状态监测 系统（IWOS）、智能售货控制系统及 AI 智能冰柜等行业领先方案。公司具备从前端传感控制、数 据通讯到后端数据采集、汇聚与大数据分析的闭环解决能力。其产品和服务广泛应用于智能电力、 数字能源、智能制造、智能零售及智慧城市等众多细分行业，致力于通过全栈式技术手段，为全球客户的数字化转型提供从底层硬件到上层分析的全面赋能。

（三）研发创新：全球布局，双引擎构筑核心驱动力

公司构建“需求型研发+前瞻型研发”双轮驱动的研发体系，既能保障对市场需求的快速响应能 力，又为中长期技术壁垒的构筑奠定坚实基础。需求型研发模式以客户为中心，快速迭代。 该模式 以客户需求为原点，从立项、设计、实施、验证到发布形成完整闭环。凭借深厚的行业经验与模块 化的技术平台，公司能够将客户定制化需求快速转化为标准化产品，显著缩短了从需求洞察到产品 交付的周期。前瞻型研发模式以技术为驱动，布局未来赛道。 公司基于对工业物联网行业趋势的深 度研判，结合现有技术储备与市场需求调研，提前布局具备战略价值的前瞻性技术。近年来，公司 在 AI 边缘计算机、5G FWA 设备、具身智能机器人等领域的持续投入，正是前瞻型研发的典型体 现。该模式确保了公司能够在边缘智能、AIoT 等新一轮技术浪潮中占据先发优势，持续拓宽技术护 城河。 公司建立覆盖产品规划及立项、产品设计、项目实施、项目验证、项目发布、项目结束六大阶 段的标准化研发流程。从概念到量产的全流程精细化管理，有效保障了研发项目的进度可控、质量 可靠与资源高效配置。同时，公司在北京、成都、多伦多等地设立五大研发中心，全球化人才储备 与本地化研发协同，进一步强化了技术创新的可持续性。

公司搭建覆盖国内与海外的全球化运营体系，形成了“研发双核、生产双基、销售全球”的战 略格局，为全球化战略的深入推进提供了坚实支撑。国内布局夯实本土根基，辐射全球产能。 公司 在北京、成都设立双研发中心，依托两地人才优势协同推进工业通信协议、边缘计算平台及 AI 算法 等核心技术攻关。嘉兴生产基地作为国内核心制造基地，具备规模化、柔性化生产能力，保障产品 交付的稳定性与及时性。同时，公司在国内设立六大办事处，覆盖华东、华南、华北、华中、西南 及西北等重点区域，构建起贴近客户的本土化销售与服务网络，为国内业务的稳健增长提供有力保 障。海外布局深耕成熟市场，加速本地化运营。公司在美国、德国、加拿大设立子公司，深入北美 及欧洲核心市场，通过本地化营销团队与技术支持，实现对海外客户的快速响应与深度服务。在产 能端，泰国与加拿大工厂均已实现规模化生产，有效分散地缘政治与贸易摩擦带来的供应链风险， 同时提升海外市场的交付效率。2025 年 5 月，公司成立翰通新加坡全资子公司，是映翰通全球化进 程中的又一重要里程碑。

（四）财务指标：业绩持续高增，盈利质量优化

收入规模实现稳定增长，全球市场布局加速。截至 2025 前三季度，公司营收达 5.50 亿元，同 比增长 34.61%，呈现强劲增长态势。这一表现主要受益于工业物联网产品、企业网络产品及智能售 货控制系统产品增长。2024 年，工业物联网产品和企业网络产品收入分别增长 28.49%和 94.90%， 主要系公司持续扩展海外市场，不断推出适应海外市场的新产品，满足客户多元化需求，另一方面 美国客户为应对中美贸易冲突提前备货，带来海外收入大幅增加所致。数字配电产品作为本年度新 调整产品类型收入增长 21.39%。智能售货控制系统产品收入下降 46.34%，主要原因为该产品受国 内经济景气度影响较大，市场需求缩减导致销售额下降。 分区域来看，公司已构建起“中国+三大区域（美洲、欧洲、亚太）”的全球化经营体系，海外 业务已成为驱动业绩增长的核心引擎，且收入占比在 2025 年上半年历史性地突破 50%。境外业务 方面，公司在北美、欧洲等成熟市场深耕多年，通过 5G 边缘路由器及车载网关产品在分布式办公、 智慧零售及车队管理等场景实现规模化落地；同时，公司于 2024 年加速全球供应链布局，泰国与加 拿大海外生产基地均已实现量产。此外，公司新设新加坡子公司作为亚太战略支点，协同美、德、 加子公司深化本土化服务，并依托“AI+IoT”战略持续拓展新兴市场，进一步强化在全球工业物联 网市场的综合竞争力。

从盈利能力看，截至 2024 年，公司主营业务毛利率达到 52.65%，同比提升 1.16pct。其中工 业物联网产品毛利率 56.73%，同比提升 1.15pct。企业网络产品在收入同比增加 94.90%的同时毛 利率稳定在 55.65%，彰显了该产品较强的盈利弹性与规模效应。 从成本端来看，2025 上半年展现出较强的费用管控能力，在营收同比增长 34.69%的背景下， 销售费用和管理费用增速分别为 23.09%和 15.66%，均显著低于收入增速，体现出平台化运营下的 边际成本优化成效。分项来看，销售费用的支出主要与海外本土化营销团队的扩充及全球展会推广 相关，与公司“深耕海外市场”的战略高度匹配；管理费用的优化则得益于精益化管理体系的深化， 有效平摊了全球化扩张（如新加坡子公司设立及泰国、加拿大生产基地运营）带来的行政开支。 研发投入方面，公司坚定推进“AI+IoT”战略，保持高强度的研发态势。2025 年上半年研发费 用达 0.28 亿元，同比增长 3.89%，研发强度保持在 8.25%的高位水平。研发支出结构以核心技术 人员薪酬及底层协议栈、边缘算力平台的开发为主，与公司“云-管-端”一体化的架构高度契合—— 工业通信协议及边缘操作系统的迭代需持续的人力与算力资源投入，而覆盖北京、成都、多伦多等 地的五大研发中心反映了全球化人才储备战略。值得关注的是，公司研发投入坚持全部费用化，且 重点投向 AI 边缘计算机、5G FWA（固定无线接入）设备、以及数字能源领域的智能算法迭代，与公司“AI 驱动的物联网领航者”的战略相呼应。