2026年第15周行业轮动模型跟踪周报：持续关注非银、医疗、轻工

核心结论

行业短期资金投资阶段：根据申万一级行业成交集中度分析，当前市场行业状态呈 现显著的结构化特征。截至 2026 年 04 月 10 日,高拥挤区（风险提示）：公用事业、建筑 装饰、通信、石油石化、电力设备处于高拥挤区间，提示可能存在拥挤或踩踏风险，建议 谨慎参与。快速升温区（及时关注）：轻工制造、医药生物成交活跃度快速升温，显示资 金关注度提升，可及时关注其持续性。底部反转区（持续关注）：非银金融显现底部反转 迹象，成交集中度从低位回升，可持续关注其后续表现。持续降温区（观望回避）：基础 化工、钢铁、建筑材料、有色金属、国防军工、计算机、房地产、传媒、纺织服饰、商贸 零售成交热度持续降温，显示资金流出或关注度下降。

Beta or Alpha 行情：根据上周（0407-0410）行业内部关联度指标观察，在 Beta 区 间，共涵盖了 18 个行业。其中包括农林牧渔、家用电器、纺织服饰、轻工制造、交通运 输、商贸零售、社会服务、美容护理等大消费板块，房地产、建筑装饰、非银金融等金融地产板块，电力设备、国防军工、汽车、机械设备等大制造板块，计算机、传媒、通信等 TMT 板块。在 Alpha 区间，共涵盖了 13 个行业。其中包括基础化工、钢铁、有色金属、 煤炭、石油石化等资源周期板块，电子等 TMT 板块，食品饮料、医药生物、公用事业、 环保等大消费板块，综合等综合板块，建筑材料、银行等金融地产板块。这些行业表现出 内部分化的结构性行情。 小结：大消费板块整体分化明显。成交热度方面，轻工制造、医药生物成交活跃度快 速升温，资金关注度明显提升；纺织服饰、商贸零售成交热度持续下滑，资金流出迹象明 显；公用事业成交集中度已处于历史高位，拥挤风险值得警惕。行情结构方面，农林牧 渔、家用电器等多数成员呈现 Beta 行情，联动性偏强；食品饮料、医药生物、公用事业、 环保则呈现 Alpha 行情，个股走势分化，自下而上的机会更为突出。周期资源板块成交 热度与行情结构双双偏弱。基础化工、钢铁、有色金属成交热度持续降温，煤炭、石油石 化同样如此；板块整体呈现 Alpha 行情，内部分化明显，个股逻辑主导。石油石化还需额 外注意成交集中度处于高位的拥挤风险。TMT 板块内部明显割裂。计算机、传媒、通信 呈现 Beta 行情，联动性较强；计算机成交热度持续降温，Beta 联动背景下资金流入动能 偏弱。电子则呈现 Alpha 行情，走势相对独立，个股机会优先于板块性机会。大制造板块 整体呈现 Beta 行情，电力设备、国防军工、汽车、机械设备联动性偏强，系统性行情特 征突出。其中电力设备成交集中度处于高拥挤区间，拥挤风险需保持警惕；国防军工成交 热度持续降温，成交动能有所减弱。大金融板块，非银金融成交热度从低位回升，呈现底 部反转迹象，同时处于 Beta行情，系统性联动背景下值得持续跟踪；银行呈现 Alpha行 情，个股走势分化。地产相关板块，建筑装饰成交集中度处于高拥挤区间，同时呈现 Beta 行情，成交拥挤与联动共振，短期波动风险较高；建筑材料成交热度持续降温，呈现 Alpha 行情，资金流出与个股分化并存；房地产成交热度同样降温，但呈现 Beta 行情，联动性 仍偏强。 综合来看，大制造、TMT 与部分大消费板块的 Beta 联动特征较为突出，适合关注板 块性机会；周期资源与部分大消费成交热度偏弱且呈现 Alpha 行情，更适合自下而上甄 别个股。成交集中度处于高拥挤区间的行业（公用事业、建筑装饰、通信、石油石化、电 力设备）短期均应以控制仓位为先。

行业市场表现总览

2.1 成交热度变化

从上周换手率周变化表现来看，电子、传媒、计算机、非银金融交易热度提升突出， 可积极关注行业动态。

2.2 涨跌表现

从上周涨跌幅来看，大部分行业录得正向涨幅，通信和电子涨幅居前。

Beta or Alpha？（行业内部关联度周变化趋势）

PCA 集中度上升代表行业内个股联动增强，市场呈 Beta 主导行情；PCA 集中度下 降代表个股分化加剧，可更多关注个股 Alpha 机会。

资金布局动向

4.1 高拥挤区（5 个行业）

公用事业：成交集中度为 0.1149，周变化 ↑0.0163；60 日/120 日/250 日分位分别为 96.67%、98.33%、99.20%；上周涨跌幅为+0.75%。

建筑装饰：成交集中度为 0.2133，周变化 ↓-0.0044；60 日/120 日/250 日分位分别为 93.33%、96.67%、98.40%；上周涨跌幅为+4.23%。

通信：成交集中度为0.8457，周变化 ↑0.0526；60日/120日/250日分位分别为 85.00%、 80.83%、90.80%；上周涨跌幅为+10.74%。

石油石化：成交集中度为-0.4833，周变化 ↑0.0016；60 日/120 日/250 日分位分 别为 93.33%、96.67%、90.80%；上周涨跌幅为+1.22%。

电力设备：成交集中度为 0.5767，周变化 ↑0.0087；60 日/120 日/250 日分位分别为 98.33%、60.83%、80.40%；上周涨跌幅为+6.98%。

4.2 快速升温区（2 个行业）

医药生物：成交集中度为-0.1864，周变化 ↑0.0669；60 日/120 日/250 日分位分别为 98.33%、75.83%、42.80%；上周涨跌幅为+0.92%。

轻工制造：成交集中度为 0.1832，周变化 ↑0.0289；60 日/120 日/250 日分位分 别为 66.67%、63.33%、47.60%；上周涨跌幅为+4.37%。

4.3 底部反转区（1 个行业）

非银金融：成交集中度为-0.6514，周变化 ↑0.0159；60 日/120 日/250 日分位分别为 41.67%、20.83%、10.00%；上周涨跌幅为+4.28%。

4.4 持续降温区（10 个行业）

传媒：成交集中度为 0.2825，周变化 ↓-0.1182；60日/120 日/250日分位分别为 0.00%、 0.00%、0.40%；上周涨跌幅为+6.32%。

国防军工：成交集中度为 0.3268，周变化 ↓-0.0710；60 日/120 日/250 日分位分别为 0.00%、31.67%、31.20%；上周涨跌幅为+5.29%。

建筑材料：成交集中度为 0.0462，周变化 ↓-0.0604；60 日/120 日/250 日分位分别为 0.00%、32.50%、49.60%；上周涨跌幅为+5.36%。

钢铁：成交集中度为-0.2194，周变化 ↓-0.0427；60 日/120 日/250 日分位分别 为 53.33%、61.67%、58.00%；上周涨跌幅为+3.54%。

有色金属：成交集中度为 0.3515，周变化 ↓-0.0298；60 日/120 日/250 日分位分别为 11.67%、7.50%、32.40%；上周涨跌幅为+5.77%。

计算机：成交集中度为 0.5490，周变化 ↓-0.0296；60 日/120 日/250 日分位分别为 8.33%、24.17%、11.60%；上周涨跌幅为+6.17%。

房地产：成交集中度为-0.3235，周变化 ↓-0.0217；60 日/120 日/250 日分位分别为 0.00%、0.00%、0.40%；上周涨跌幅为+4.01%。

纺织服饰：成交集中度为-0.1951，周变化 ↓-0.0185；60 日/120 日/250 日分位分别为 0.00%、0.00%、0.00%；上周涨跌幅为+3.73%。

基础化工：成交集中度为 0.3627，周变化 ↓-0.0183；60 日/120 日/250 日分位 分别为 81.67%、76.67%、63.20%；上周涨跌幅为+5.77%。

编辑：火腿肠