2026年行业景气度跟踪报告（2026年4月）：关注创新药和部分景气方向（锂电、化工、电力）

行业基本面综述

从行业景气度看，未呈现明显的规律性。上游周期而言，有色金属行业价格分化，双 焦价格环比持平，原油价格小幅上行。中游周期方向，化工细分品种价格上行，或源于石 油价格的传导。中游制造方面，电力设备中的锂电周环比微涨。TMT 中，电子半导体依然 维持高景气。下游消费中，1-2 月社零同比增速上行，创新药 BD 数据显示行业景气度上 行。受益于 token 需求量的增加，电力板块亦有望受益。 行业配置方面，结合 4 月行业轮动月报《四月：中大市值，能源安全，通胀友好，估 值偏低，业绩确定》，把握景气向上的医药生物（创新药）、电力设备（锂电）、基础化 工和电力板块。

截至 2026 年 4 月 7 日，CRB 商品指数为 382.46，较上周的 381.02 边际上行。

上游周期

2.1 有色金属：价格出现分化

2026 年 2 月，有色金属矿采选业 PPI 同比增速为 30.2%，较 2026 年 1 月的 22.7%显著回升，行业增速明显加快。

截至 2026 年 4 月 8 日，1）价格端：LME3 个月铜本周价格为 12328.5 美元/吨，上周 价格为 12359.5 美元/吨，环比下降 0.3%；LME3 个月铝本周价格为 3470.5 美元/吨，上周 价格为 3469.5 美元/吨，环比保持不变；LME3 个月铅本周价格为 1939 美元/吨，上周价格 为 1933 美元/吨，环比上升 0.3%；LME3 个月锌本周价格为 3304 美元/吨，上周价格为 3264.5 美元/吨，环比上升 1.2%；LME3 个月锡本周价格为 46550 美元/吨，上周价格为 46277 美元/吨，环比上升 0.6%；LME3 个月镍本周价格为 17025 美元/吨，上周价格为 17086 美元/吨，环比下降 0.4%；稀土指数本周为 269.4，上周为 266.5，环比上升 1.1%。

2）库存端：截至 2026 年 4 月 3 日，LME 锌库存为 11.39 万吨，上周为 11.53 万吨， 环比下降 1.2%； LME 锡库存量本周为 0.88 万吨，上周为 0.87 万吨，环比上行 1.7%； LME 镍库存量本周为 28.15 万吨，上周为 28.16 万吨，环比持平；LME 铅库存量本周为 28.14 万吨，上周库存为 28.30 万吨，环比下降 0.6%。

截至 2026 年 4 月 7 日，Comex 黄金价格为 4646.6 美元/盎司，上周价格为 4672 美元/ 盎司，环比下降 0.5%；Comex 白银价格为 71.76 美元/盎司，上周价格为 72.86 美元/盎司， 环比下降 1.5%。

2.2 煤炭：煤炭开采和洗选 PPI 同比跌幅收窄，双焦价格环比持平

2026 年 2 月，煤炭开采和洗选 PPI 同比增速为-7.0%，较 2026 年 1 月的-9.8%上行，行 业景气度边际仍然处于低位。

截至 2026 年 4 月 7 日，1）价格端：秦皇岛港动力末煤（Q5500）价格为 754 元/吨， 上周价格为 754 元/吨，环比保持不变；焦煤期货价格为 1629 元/吨，上周价格为 1629 元/ 吨，环比保持不变；焦炭期货价格本周价格为 1004 元/吨，上周价格为 1004 元/吨，环比 保持不变。2）库存端：截至 4 月 7 日，中国主流港口煤炭库存量为 6742.4 万吨，上周为 6680.7 万吨，环比上升 0.92%；截至 4 月 3 日，中国六大港口炼焦煤库存量为 271.73 万 吨，上周为 269.44 万吨，环比上升 0.85%。

2.3 石油石化：石油和天然气开采业 PPI 降幅收窄，原油价格小幅上行、维 持高位

2026 年 2 月，石油和天然气开采业 PPI 同比增速为-12.9%，较 2026 年 1 月的-16.70% 上行。

截至 2026 年 4 月 8 日，布伦特原油本周价格为 109.27 美元/桶，上周价格为 109.03 美元/桶，环比上行 0.2%；WTI 原油价格本周价格为 112.95 美元/桶，上周价格为 111.54 美元/桶，环比上行 1.3%。

中游周期

3.1 钢铁：矿采选 PPI 同比下行，铁矿石价格周环比持平、螺纹钢周环比价格回落

2026 年 2 月，黑色金属矿采选业 PPI 同比增速为 1%，较 2026 年 1 月的 3%下行，行 业景气度边际下降。

截至 2026 年 4 月 7 日，1）价格端：铁矿石期货价格为 810 元/吨，上周价格为 810 元 /吨，环比保持不变；螺纹钢期货价格为 3082 元/吨，上周价格为 3091 元/吨，环比下降 0.29%。截至 2026 年 4 月 3 日，2）库存端：主要钢材品种库存量为 1361.19 万吨，上周为 1387.29 万吨，环比下降 1.88%；截至 2026 年 3 月 27 日螺纹钢库存量为 219.21 万吨，上 周为 236.27 万吨，环比下降 7.22 %。

3.2 基础化工：PPI 同比降幅收窄，主要品种价格大幅上行

2026 年 2 月，化学原料和化学制品制造业 PPI 同比增速为-3.7%，较 2026 年 1 月的5%边际上行，行业景气度仍然处于低位。

截至 2026 年 4 月 3 日，化工产品价格指数为 5411，上周为 5278，环比上行 2.5%；截 至 2026 年 4 月 7 日，纯碱期货价格为 1136 元/吨，上周价格为 1152 元/吨，环比下行 1.4%；甲醇期货价格为 3502 元/吨，上周价格为 3276 元/吨，环比上行 6.9%；沥青期货价 格为 4444 元/吨，上周价格为 4413 元/吨，环比上行 0.7%；天然橡胶期货价格为 16930 元/ 吨，上周价格为 16815 元/吨，环比上行 0.7%。

编辑：火腿肠