2026年铁矿石：供需双强格局延续，矿价维持高位震荡

行情回顾

行情回顾：长协落定，连铁延续偏强运行

本周连铁延续偏强走势，周度涨幅1.03%，钢厂以刚需采购为主，现货补库和投机需求偏弱，基差继续走弱。周三，BHP宣布与中矿达成销售协议，后续有市场消息称此前被限制流通的港口库存将陆续分批分级放开，因此短期对现货并未形成明显利空冲击。

基本面来看，供应端，上周全球发运3074万吨，环比下降112万吨，同比增加148万吨，澳巴发运环比小幅下降、非主流增加，总量同比中性偏高；45港铁矿石到港量为2314万吨，环比增加281万吨，后两周到港均值预计增至2500万吨左右。需求端，本周钢厂日均铁水产量239.32万吨，环比下降0.18万吨，同比下降5.03万吨，钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16%，周内个别高炉临时检修导致铁水微降。SMM本周高炉检修影响量126.25万吨，环比减少5.00万吨，折日均铁水增加0.71万吨、下周日均回升0.04万吨，铁水产量进入高位持稳阶段。库存方面，45港进口矿库存16664万吨，环比下降84万吨，同比增加2403万吨，周内疏港下降导致港口库存降幅趋缓；钢厂进口矿库存8884万吨，环比下降48万吨，库销比30.03，环比下降0.12，厂库维持低位水平，下周仍有小幅补库预期。

价差：周内基差、月差低位继续走弱

基差方面，最优交割品为PB粉和IOC6，05合约基差2，周环比收窄4，09合约基差25，周环比收窄6。周内钢厂以刚需采购为主，现货补库和投机需求偏弱，基差继续收窄。

月间价差方面，5-9价差23，较上周收窄1.5；9-1价差16.5，周环比收窄0.5。周内月差小幅走弱。