2026年银行业投资观察：重点关注Q1质量与Q2持续性

本期观察：A 股银行整体上涨，H 股银行优于 A 股

本期观察区间：2026/4/20-2026/4/24。本文数据来源于Wind数据。

板块表现方面：本期（2026/4/20-2026/4/24），Wind全A上涨0.3%， 银行板块整体（中信一级行业）上涨0.8%，排在所有行业第8位，跑赢万得全A。国 有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为0.96%、-0.76%、2.89%、1.38%。 恒生综合指数下跌1.2%，H股银行涨幅1.1%，跑赢恒生综合指数，跑赢A股银行。

个股表现方面： Wind数据显示A股银行涨幅前三为青岛银行上涨7.41%、 成都银行上涨6.62%、贵阳银行上涨6.04%，跌幅前三为浦发银行下跌4.16%、浙商 银行下跌1.99%、江阴银行下跌1.71%。H股银行涨幅前三为青岛银行上涨9.43%、 邮储银行上涨4.95%、工商银行上涨3.27%，跌幅前三为郑州银行下跌0.98%、中国 光大银行下跌0.32%、招商银行下跌0.30%。

银行转债方面：Wind数据显示本期银行转债平均价格下跌0.17%， 跑赢中证转债0.17个百分点。个券方面，涨幅前三为常银转债（+0.23%）、紫银转 债（+0.04%）、青农转债（+0.01%），跌幅靠前为兴业转债（下跌0.41%）。

盈利预期方面：本期共3家银行25年业绩增速一致预期有变化 （成都银行、沪农商行、常熟银行）。A股银行25年净利润增速、营收增速一致预期 环比上期分别变动0.00pct、0.00pct。

板块表现：银行板块上涨，周度换手率上升

涨跌幅：本期（2026/4/20-2026/4/24）银行（中信一级行业）板块整体上涨0.80%， 在30个中信一级行业中排第8，跑赢Wind全A（除金融、石油石化）指数约0.46个百 分点。 换手率：本期银行（中信一级行业）板块周换手率1.09%，较前一周上升0.15个百分 点，在30个中信一级行业中排第30。 估值：绝对估值方面，截至2026年04月24日，银行板块最新市盈率（TTM）7.02X， 最新市净率（最新财报，下同）0.68X。相对估值方面（银行/ Wind全A（除金融、 石油石化）指数），最新相对市盈率（TTM）为0.16，最新相对市净率为0.24，均处 在历史平均水平。

个股表现：银行板块上涨，城商行表现较好

涨跌幅：本期个股涨幅最高的为青岛银行+7.41%、成都银行+6.62%、贵阳银行 +6.04%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）变动 幅度分别为 0.96%、-0.76%、2.89%、1.38%，城商行表现较好。 换手率：本期个股换手率靠前的为贵阳银行 11.38%、江阴银行 9.61%、青岛银行 8.55%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）周换手 率分别为 0.56%、1.49%、3.10%、4.16%，城农商行交易活跃度较上一期有所上升， 农商行整体交易活跃度更高。 估值：国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）最新市盈率（TTM）分 别为 7.60X、5.83X、6.07X、6.44X，最新市净率（LF）分别为 0.72X、0.54X、0.69X、 0.62X，最新相对市盈率（TTM）分别为 1.08、0.83、0.86、0.92，最新相对市净率 （LF）分别为 1.07、0.80、1.01、0.91。