2026年投资策略精华：政治局会议释放的八大信号

国内——政治局会议释放的八大信号

（一）形势判断：经济起步有力、好于预期，但稳中向好基础仍需巩固

一方面，一季度中国经济实现良好开局，实际和名义 GDP 同比分别增长 5.0％和 4.9％，接近实现“双 5％”增速。 另一方面，下阶段经济仍面临一些困难和挑战。 从内部看，内需恢复仍不牢固。 从外部看，不确定性仍在上升。

（二）政策基调：从“靠前发力”转向“更大力度、更实举措”，以政策落实增强内生动力

政策基调为从一季度的“靠前发力、综合施策”，转向“以更大力度和更实举措抓好经济工作”。体现出政 策执行重心的深化：前期重点在于把政策尽早推出、尽快形成实物工作量；下阶段重点在于提高政策协 同性、传导效率和实际效果。 其一，“稳中求进”仍是总基调。 其二，“统筹国内国际两个大局、统筹发展和安全”，要以国内确定性和供给安全应对外部不确定性。 其三，宏观政策继续保持积极取向，但更强调“精准有效”。 其四，“持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”是下阶段政策的主线。 总体而言，会议更加强调政策的系统落实。

（三）精准有效实施更加积极的财政政策，持续优化支出结构

会议提出要“精准有效实施更加积极的财政政策”“持续优化财政支出结构”“兜牢基层‘三保’底线”“有序化解 地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题”。 1.更加强调财政政策的精准有效，注重政策对扩内需、优供给的效果。 2.持续优化财政支出结构，“投资于人”、支持消费、促进科技自立自强始终是支出重点保障方向。 3.兜牢基层“三保”底线，注重解决地方财政困难、激发地方政府积极性。 4.继续有序推进地方政府隐性债务风险化解，着力解决拖欠企业账款问题。

（四）货币政策：强调前瞻性灵活性针对性

会议指出：“增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕”。 货币政策依然明确要保持流动性充裕，但相较前期“适度宽松”，更强调“灵活性”“针对性”。这一变化主 要基于两点原因：一是外部环境并不适合大范围全面降息。二是内部经济稳步复苏，且中东局势动荡对 产业链的影响呈分化态势，全面降息作用有限。 二季度至年末，货币政策或将以结构性政策工具为主，主要聚焦两个方面： 一是狠抓落实，加快现有政策落地见效。 二是前瞻帮扶，精准纾困美伊冲突下受损企业和农业主体。

（五）扩大内需：以“服务业扩能提质”引领内需潜力释放，以“六网”建设锚定高质量投资方向

1.以优质供给引领内需潜力释放，强调“推动服务业扩能提质”

服务业主要分为生活性服务业和生产性服务业两大类。 生活性服务业直接服务于居民服务消费需求，是“美好生活”的重要载体；当前我国生活性服务整体供给 水平显著偏低，家政、养老等领域的短板尤为突出。生产性服务业服务于产业链各环节，是制造业高端化和产业价值链攀升的重要依托。我国生产性服务业 总体发展水平持续进步，但在工业设计、法律、咨询和广告等专业服务领域短板明显。 促进上述服务业扩容提质，应关注以下三个主要政策方向： 一是完善服务业高质量发展的制度环境。一方面，健全知识产权保护体系，强化生产性服务的价值实现 机制；另一方面，加快完善服务业标准体系与质量评价机制。 二是着力扩大服务消费需求，为服务消费创造有利的收入条件、时间条件与消费场景。 三是增强地方政府发展服务业的内在动力。

2.明确“六网”新型基础设施投资方向，锚定产业升级与“投资于人”

会议明确提出加强“水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网”等规划建设，涵 盖水利、能源、数字、通信、城市基础设施、物流六大领域。上述“六网”建设锚定两个方向： 一是服务于产业升级。 二是服务于“投资于人”。 在上述重点投资方向的资金来源保障上，前期“两会”等重要会议已作出系统安排：其一，地方政府专项 债“单列并提高用于项目建设的额度”；其二，新型政策性金融工具规模大幅扩大至 8000 亿元。

（六）产业政策：“‘人工智能+’行动”锻造未来动力，“国企改革”稳定经济底盘，“能源资源保障”守住 安全底线

会议强调：“要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入 整治‘内卷式’竞争。全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化 国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种 不确定性。” 现代化产业体系建设依然是下半年任务中的重中之重，三个提法值得重点关注： 一是要全面实施“人工智能+”行动，蓄势未来动力。值得注意的是，“完善人工智能治理”同步提出，体现 了发展与治理并重的思路。 二是要“进一步深化国资国企改革”，国企要在“保持制造业合理比重”“深入整治‘内卷式’竞争”等方面做表 率，以稳固经济底盘。 三是将能源资源安全提到突出位置，明确要“提高能源资源安全保障水平”，以自主可控应对外部冲击。

（七）房地产：努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新

当前，房地产市场整体仍处于深度调整期，投资端持续低迷，但销售端已出现边际改善的积极信号。投 资端持续低迷；销售端则出现边际改善的积极信号。 稳定房地产市场相关风险，重点或许仍在化解房企“存量高负债”与“资产缩水”之间的错配。围绕上述风 险，政策可持续在融资支持与存量盘活两个层面持续发力。

“推进城市更新”集惠民生、稳投资、扩内需于一体，是当前房地产向新发展模式转型过程中开辟新需求 空间的重要路径。相关政策可能落地于以下方面： 一是提升存量住房品质，直接惠及民生。 二是补强基础设施，筑牢安全底线。 三是盘活存量空间，重塑城市活力。

（八）资本市场：稳定和增强信心

会议明确提出：“稳定和增强资本市场信心”。顶层设计依然高度重视资本市场发展，慢牛、长牛既是我 国经济发展的客观需要，也将是产业升级转型、新旧动能顺利转换后的必然体现。 从近期资本市场制度改革，可以推断未来政策主要沿着两个方向发力： 其一，进一步提高市场包容性，以科技金融支持创新创造。下一步，或进一步落实落细创业板改革，应 重点关注第四套标准的应用情况，地方政府推送机制的成效，以及如何更具体支持新型消费、现代服务 业等领域优质创新企业发行上市。同时，北交所、区域性股权交易市场相关的制度优化也将提速。 其二，进一步完善交易制度，加快完善资本市场“基础设施”。一直以来，不少观点认为“交易制度改革是 技术层面的无用功”，但事实上，活跃的市场离不开完善、高效的交易制度，这是保证投资价值实现的 基础。下一步，延长交易时间、优化涨跌幅机制、探索价格熔断机制、逐步引入适合我国国情的有限次 日内回转交易等或成为未来改革方向，这也是减少国际资本进入障碍、加快资本市场制度型开放的关键 举措。