2026年石化行业：供给停摆掣肘，氦气涨势是否见顶？

氦气：气体黄金价格何故暴涨？

气体黄金价格飙升。2026 年 3 月美伊冲突爆发来，氦气价格呈现（1）快速结束预期下 走势持稳；（2）库存支撑下温和上涨；（3）库存持续消耗+俄罗斯氦气出口管制下加速 上涨的变动趋势。 4 月下旬以来国产和进口氦气价格飙升。截至 2026 年 4 月 23 日，进口氦气价格已上涨 至 465 元/方，较 2 月底 84 元/方价格上涨 454%。零售氦气（高纯氦气瓶装（40L）13- 14 个压力）价格已经上涨至约 2500 元/瓶（按 13.5 压力换算约为 463 元/方），较二月 底 555 元/瓶上涨约 350%，但较俄乌冲突高点 4000 元/瓶仍有 40%左右上涨空间。

总的来看，氦气价格突飞猛进背后是全球近 1/3 供应量中断。本轮氦气价格大幅上涨， 核心源于中东局势持续紧张导致全球氦气第二大生产国卡塔尔供应中断，2025 年卡塔 尔氦气产量预计占全球产量约 1/3，是全球氦气资源最丰富，最重要的供应方。同时我 国氦气对外依存度高达 86%，供应高度依赖进口，在全球供给收缩、渠道库存持续去化 的背景下，国内市场供需严重失衡。 如此突飞猛进的价格走势持续性几何？未来是否仍有上涨空间？

全球：供需逆转，中长期格局偏紧

不可替代的战略资源，需求刚性特征显著

战略性稀有气体，需求长期稳健增长

氦气作为稀缺的战略性稀有气体，凭借独特理化特性形成极强应用壁垒，在可控气氛营 造、低温前沿领域具备不可替代的核心价值，又被称为气体黄金。氦气为轻质无毒的无 色无味单原子气体，核心优势突出：沸点低至−268.9℃（4.2K），在 2.2K 极低温环境 下可呈现超流体特质；同时兼具化学惰性稳定、水溶度极低、导热效率优异、渗透能力 强、电离电位高等多重特殊属性。凭借优异的综合性能，氦气深度服务于国防军工、航 空航天、高端制造、医疗健康、前沿科研等核心领域，紧密关联国家安全、民生健康与 产业经济发展，是刚需属性极强、无法被替代的重要战略资源。

可控气氛与低温领域是氦气两大核心应用赛道，电子制造与医疗健康行为当前氦气最核 心的下游消费市场。其中，可控气氛场景主要覆盖光纤、半导体、光伏等高端制造环节； 低温应用则集中于核磁共振、低温超导、国防军工等关键领域。在核磁共振设备中，超 导磁体需在接近绝对零度的极低温环境下工作，液氦可稳定提供所需低温条件，同时凭 借低热传导、性质稳定的特点，有效隔绝外界温度波动与机械振动，保障磁体平稳运行。 依托绝佳的化学惰性与导热性能，氦气还广泛用作半导体、光纤、液晶面板生产制程中 的冷却保护介质。从美国氦气消费结构来看，半导体相关领域已成为第二大消费板块。

高新技术产业新兴需求爆发，低温刚需属性稳固，共同支撑全球氦气市场长期稳健增长。 医疗端，约半数医院配备氦气制冷的核磁共振设备，形成长期稳定的刚性消耗。电子制 造领域，先进芯片制程迭代升级，带动半导体行业氦气消耗量增幅超 35%，近四成新建 电子产线将氦气用作制程冷却与生产保护介质。同时，科研领域需求同步提升，约 25% 的科研实验室持续扩大氦气在各类精密实验与科学检测中的应用规模，多重下游需求共 振，持续打开氦气行业增长空间。Global Growth Insights 预测 2026 年全球氦气市场 规模超 22.4 亿美元，至 2035 年以 5.5%的年均复合增速增长至 36.3 亿美元。

多刚性需求支撑，下游对涨价接受度高

氦气独一无二的物化性质，使得其在缺乏替代的领域中呈现较强的需求刚性。特别是在 半导体制造工艺中，氦气扮演着无法替代的角色，主要用作保护气体和冷却介质。例如 芯片光刻环节需在高温环境下作业，为避免硅片发生氧化变质，制程所用氦气纯度至少 达到 99.999%（（5N）。主流晶圆厂氦气月度消耗规模约 500 至 800 万立方米，其中台积 电、三星、英特尔等头部企业占据总消耗量的 60%以上。

在半导体等高新技术产业生产中，氦气成本占比低，稳定生产为下游制造企业首要目标， 下游对氦气涨价接受度高。以半导体为例，集成电路芯片制造涉及数百种材料，主要可 分为硅片、光掩膜、光刻胶及配套试剂、电子气体、工艺化学品、溅射靶材、抛光材料 等类别。其中，电子气体成本占比较低，2021 年仅占比约 7%，而电子气体中氦气占比 更低。据相关测算，涨价前氦气占芯片制造总成本仅约 0.8-1.2%，涨价后占比提升至 2.5%-3.5%。但由于目前暂无成熟替代方案，其在冷却等关键工序中具有不可替代性， 韩国企业已在现货市场以 30%-50% 的溢价抢购美国氦气，韩国产业通商资源部也已 介入协调，安排液化天然气（LNG）运输船优先承运氦气罐，保障氦气供应。

此外医疗影像、航空航天及国防领域对氦气也具备刚性刚需。医疗领域方面，磁共振设 备单机运行需消耗约 1500 升液氦，医疗行业液氦消费占全球总量 30%，且绝大多数成 像设备无替代冷却方案，不可断供。航空航天与国防板块中，氦气广泛用于火箭推进、 卫星测试、燃料增压及低温防护等核心环节，是关键战略物料。即便氦气价格大幅上涨， 两类行业仍会优先保障稳定采购与持续供给，用气具备刚性。

在供应进一步趋紧、实施不可抗力气量分配时，氦气供应商通常会优先保障关键行业的 需求。Kornbluth 指出，医疗核磁共振（MRI）、航空航天火箭等高优先级领域，大概率 能获得 100%的需求配额；半导体制造业次之，预计可保障约 95%的供应。而焊接、潜 水、派对气球等低优先级用途，则可能面临更为显著的供应削减。这种配给机制深刻反 映了氦气作为关键生产要素，在那些缺乏替代的领域中的刚性需求。

供给端：存量受创，增量不及预期

现阶段，氦气的主流制取路线为天然气提氦，核心聚焦天然气伴生氦资源。氦资源泛指 含有氦组分的各类气源，主要包括天然气、地层水溶气、空气等品类。其中空气氦含量 仅 0.0005%，地层水溶气储量可观但品位偏低，二者均不具备规模化提氦的经济价值。 氦生产是借助深冷精馏、常温分离等工艺，从含氦原料气中富集、提纯氦气的关键工序， 可根据市场需求，产出工业气氦、高纯液氦等差异化产品。氦生产环节处于产业链上游 起点，既是氦气提纯制造的核心，也是全链条能耗与生产成本占比最高的关键环节。 目前工业提氦的主流工艺主要包括低温精馏法、变压吸附法与膜分离法。低温精馏法是 从含氦天然气或 LNG 蒸发气（BOG）中大规模提取氦气的核心技术，通过低温高压下 的分步冷凝实现高效分离，产品纯度高、技术成熟，但能耗与设备投资较高。变压吸附 法依托吸附剂在不同压力下的选择性吸附特性，多用于粗氦气的精制提纯，操作灵活、 启停方便，常作为低温法的配套工艺。膜分离法则利用高分子膜的渗透速率差异实现气 体分离，具备低能耗、模块化、运行成本低的优势，更适合中小规模场景或作为预富集 工序。三者常以耦合工艺形式结合使用，兼顾提氦效率、产品纯度与经济性。

资源高度集中，两超多强主导供应

氦气作为全球稀缺的战略性资源，其地质赋存呈现高度非均衡特征，资源量方面呈现美 卡阿俄四分天下的格局。根据美国地质调查局（USGS）数据，全球氦气可采储量总计 约 519 亿立方米，其中美国（206 亿立方米，占比 40%）、卡塔尔（101 亿立方米，占 比 19%）、阿尔及利亚（82 亿立方米，占比 16%）与俄罗斯（68 亿立方米，占比 13%） 四国合计掌控了全球 88%的资源储量。我国氦气储量仅 11 亿立方米，占比不足 2%，资源禀赋劣势突出。从资源品质来看，全球含氦天然气的氦含量差异悬殊，美国天然气 的氦平均丰度达 0.37%，部分气田甚至高达 11.4%；而我国氦气平均丰度仅为 0.03%， 仅为美国的 1/12，资源开发难度显著高于国际主流产区。

基于全球氦气资源的分布格局，全球氦气供应同样呈现高度集中的态势，共同形成了“（ 美 卡双强、阿俄协同”的供应格局。美国作为氦气工业化开采最早、资源禀赋最丰富的国 家，同时掌握着成熟的提氦工艺与地下储氦库建设技术，是全球氦气市场的核心支柱。 2025 年全球氦气产量预计达 1.9 亿立方米，其中美国（8100 万立方米，占比 43%）与 卡塔尔（6300 万立方米，占比 33%）占据主导地位，两国合计贡献了全球超 70%的产 量。俄罗斯（1800 万立方米，占比 9%）与阿尔及利亚（1100 万立方米，占比 6%）则 作为重要供应补充，共同形成了“美卡双强、阿俄协同”的供应格局。

得益于卡塔尔、俄罗斯等氦气供应量相继投放，2023 年-2025 年氦气产量逐步增长。 2023 年全球氦气产量 1.76 亿方，同比增长超 10%，卡塔尔 Helium-3（2021 年投产） 2023–2025 年持续满产运行，支撑氦气产量释放。2023 年卡塔尔氦气产量 6600 万 立方，2024–2025 年维持 6300–6400 万立方米高位，全球占比稳定在 33%–38%， 为全球第一大出口国。2024 年因阿穆尔气田投放，俄罗斯氦气产量几近翻倍。与此同 时，受美国氦气储备量减少等因素影响，美国氦气产量份额有所下降。

这种高度集中意味着，任何一个主要生产国的退出都会造成结构性短缺，而剩余的全球 产能无法在短期内弥补。

卡塔尔产能停摆，全球 1/3 氦气断供

卡塔尔共有 3 个氦气生产基地，总产能为 7280 万立方米/年，为全球最大氦气出口国。 2005 年，卡塔尔氦一号装置投产，年产能 7 亿立方英尺；2013 年，氦二号设施落地， 为全球单体规模领先的氦气精炼基地，年产能 15 亿立方英尺，助力卡塔尔成为世界最 大氦气出口国，液氦客户包括液化空气集团（50%）、林德气体公司（30%）和岩谷株式 会社（20%）。2021 年，氦三号项目顺利投产，设计年产能 4 亿标准立方英尺。三厂陆 续投运后，卡塔尔能源氦气总产能扩容至 26 亿标准立方英尺/年（7280 万立方米/年）。 三大氦气生产基地均位于拉斯拉凡工业城。

从需求端来看，卡塔尔氦气主要销往亚洲市场。其中，我国 2025 年对卡塔尔进口依存 度超 50%。韩国约 64.7% 的氦气进口依赖卡塔尔，日本的进口依赖度也高达 28%- 33%。即便是全球主要氦气生产国美国，在 2021-2024 年间也有约 28% 的进口来自 卡塔尔，供给体系并未实现完全自给。 地缘冲突下卡塔尔氦气断供，占全球约 1/3 供应量。卡塔尔氦气没有独立的开采或气源， 完全由拉斯拉凡工业城的 LNG 装置配套的提氦装置生产，因此氦气产量与 LNG 生产 负荷、装置稳定性高度相关。由于氦气分子极小，难以实现完全密封，其有效储存周期 仅约 45 天，这意味着氦气的供给必须依赖稳定的生产与持续的运输。一旦 LNG 装置停产或降负，氦气供应会直接中断。霍尔木兹海峡关闭，卡塔尔能源公司 3 月宣布暂停 其年产 7700 万吨的液化天然气设施的生产，并就液化天然气运输宣布遭遇不可抗力。 供应中断情况持续的情况下，市场实际上每月将缺失约 520 万方的氦气，未来即便复产 仍需数月重启恢复到原有生产能力。

RasGas 4 号线和 6 号线遭受伊朗导弹打击，对氦气中长期供应或造成一定不可逆影响。 Helium 2 为全球最大氦气工厂，采用高度复杂的先进工艺，可从 6 条大型液化天然气 生产线中捕获、提取并精炼粗氦气，包括拉斯拉凡天然气公司（RasGas）的 6 号、7 号生产线，以及卡塔尔天然气公司（Qatar gas）的 4 号、5 号、6 号、7 号生产线。 2026 年 3 月 18 日晚，一枚伊朗弹道导弹击中拉斯拉凡工业城并引发大规模火灾，拉斯 拉凡工业城综合体的生产因无人机和导弹袭击而完全停止，影响了所有三家氦气工厂。 虽然卡塔尔能源公司尚未透露氦气设备是否直接受到伊朗弹药的损坏，但卡能源承认此 外这次袭击明确造成“广泛结构性损坏”， RasGas 液化线中 4 线和 6 线受到损伤，未来 修复预计需要 3-5 年，而其中 6 线正是 Helium 2 工厂的原料气来源之一，未来即便海 峡通航卡塔尔 LNG 工厂恢复生产，氦气供应量或难以回到历史水平。 除此之外，行业还面临特种集装箱紧缺的棘手问题。全球近三分之一的低温氦气专用 ISO 储罐集装箱，目前大量滞留于卡塔尔及周边区域。即便冲突缓和，这批设备的跨区 域调配、周转复用至少需要三个月，供应缺口将长期延续。由于氦气分子极小，难以完 全密封，液氦储存周期有限，容器内有效存放时长仅约 45 天，逾期将出现损耗、纯度 失效。因此这部分滞留库存无法长期存放、延后交付，进一步放大了本轮氦气供给的刚 性短缺压力。

编辑：火腿肠