2026年第23周流动性周报：国内ETF流出放缓，全球资金青睐货币

全球大类资产资金流向：货币大幅流入，权益由流出转流入

本周全球大类资产资金延续净流入态势，其中货币资产受到显著青睐。全球货币净流入由上周的219亿美元大幅上升至1221亿美元，显示出资金对货币类资产的强烈偏好。债券方面，全球债券净流入为390亿美元，较上周的236亿美元有所回升。股票资金流向则出现边际改善，由上周的净流出70亿美元转为净流入231亿美元，表明市场风险偏好有所回暖。从市场表现来看，标普500指数与纳斯达克指数在周中均创下历史新高，印证了权益市场的积极情绪。

全球权益跨市场与风格流向：发达市场占优，平衡与小盘受宠

在区域结构上，全球股票资金继续呈现“发达市场流入、新兴市场流出”的格局。发达市场单周流向为正，较上周边际流出放缓；新兴市场单周流向为负，但流出幅度较上周有所收窄。从风格维度观察，平衡型风格单周流向为正，价值型风格亦保持流入，而成长型风格则面临资金流出压力。在规模风格上，小盘风格由上周的流出转为流入，优于大盘和中盘风格，显示资金在风格选择上更倾向于平衡与小盘标的。

中国债券与权益市场：外资大幅流出，科技行业承压

中国债券市场方面，资金流向呈现结构分化。券种层面，公司债获得净流入，表现优于混合债和主权债；期限层面，长期债、中期债和短期债流向基本持平。从累计数据看，主权债仍是相对占优的方向，而短期债累计流出较多。在中国权益市场，外资呈现大幅净流出状态。主动型与被动型外资均为净流出，其中被动型外资流出幅度更大。行业结构上，医药生物、公用事业和能源行业获得资金流入，而科技行业成为资金流出的主要方向，流出规模显著高于其他行业。

中国内资动态：ETF流出放缓，南下资金阶段性回暖

国内资金方面，A股ETF整体延续净流出，但净流出规模较上周明显收窄。结构上，科技和高端制造ETF流出幅度较大。南下资金近5个交易日由流出转为流入，年内累计净流入仍处于近年同期高位，但成交占比近5个交易日继续回落，显示交易热度边际降温。两融余额维持高位，TMT仍是主要配置方向，但净买入规模较上周明显放缓。一级市场方面，定增规模大幅增加，IPO规模回落。产业资本方面，回购金额继续提高，重要股东净减持仍处近年同期较高水平。

美国市场资金流向：债券流入混合债，权益聚焦工业与科技

美国债券资金延续净流入，券种层面以混合债为主要承接方向，期限层面中短期债流入较多。美国权益资金方面，金融板块流出较多，而工业和科技板块为主要流入方向。从累计口径看，科技仍是美国权益资金最核心的聚集方向，显著高于工业和基础设施等其他板块。