2026年7月煤炭开采行业：焦煤震荡偏弱焦炭暂稳

一、行业动态与市场表现

2026年7月6日至7月10日期间，煤炭行业整体呈现震荡态势。根据中信一级行业分类指数比较分析，煤炭行业在2026年1月至今累计变动幅度为+7.67%，在30个一级子行业中排名第5位。本周煤炭指数上涨0.37%，在30个一级子行业中排名第7位。尽管指数小幅上涨，但核心品种价格表现分化，焦煤震荡偏弱，焦炭暂稳，动力煤价格偏弱运行，行业维持“弱于大市”的投资评级。

二、炼焦煤与焦炭市场：供给稳定，价格承压

炼焦煤方面，本周市场震荡偏弱。从供给端来看，样本矿山产能利用率为66.1%，环比减少0.9%，显示国内供给略有收缩。进口现货市场弱稳运行，其中蒙煤表现偏弱。库存方面，全样本焦化厂焦煤库存为983.88万吨，环比下降3.0%，显示下游补库意愿不强。价格方面，柳林低硫主焦煤价格持稳，甘其毛都蒙5#原煤价格小幅上涨1.3%，但整体市场情绪偏向谨慎。

焦炭方面，价格暂稳运行。主流焦企及钢厂的采购价格保持稳定，本周第十轮提涨暂未落地，反映上下游博弈激烈，钢厂对成本控制的压力传导至焦炭环节。供给端，230家独立焦企产能利用率为73.35%，环比微增0.19%，生产维持稳定。需求端，247家钢厂日均铁水产量维持高位，支撑焦炭刚性需求，但库存数据显示焦企、钢厂及港口焦炭总库存为1023.44万吨，环比微增0.3%，库存小幅累积，对价格形成一定压制。焦炭港口工厂平仓价及山西出厂价格均保持持平，期货主力合约价格亦呈现震荡格局。

三、动力煤市场：供给增加，价格走弱

动力煤市场本周价格偏弱运行。供给端，样本矿山产能利用率为89.7%，环比增加1.9个百分点，国内供给能力有所释放。港口方面，环渤海三港库存为2719万吨，环比减少4万吨，库存水平相对可控。进口市场稳中偏弱，印尼Q3800FOB价格为64.5美元/吨，对国内价格形成一定拖累。

价格方面，截至7月10日，秦皇岛Q5500动力煤报价为792元/吨，周环比下降2.1%；榆林Q6000报价为693元/吨，周环比下降20元；鄂尔多斯Q5500报价为605元/吨，周环比下降11元。北港Q5500报价为802元/吨。环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为714元/吨，环比微涨0.3%，但广州港山西优混库提价下跌1.7%，显示区域间价格分化。长协价格方面，CCTD秦皇岛动力煤（Q5500）指数保持稳定，但市场现货价格受供需宽松预期影响偏弱。

需求端，火电发电量同比增速有所放缓，风电、太阳能及核电发电量保持增长，能源结构多元化对煤炭需求形成一定替代。水电方面，受来水情况影响，发电量增速波动，三峡水库水位及出库流量变化影响局部区域电力平衡。化工及建材行业方面，甲醇、尿素开工率及水泥产量数据反映下游工业需求平稳，但并未出现显著增量，对动力煤价格支撑有限。

四、物流与运输成本

煤炭物流方面，OCFI指数显示秦皇岛至上海、秦皇岛至广州的运价指数波动，反映海运市场供需变化。大秦铁路动力煤周平均发货量维持稳定，保障北煤南运通道畅通。国际海运方面，南非至中国、澳大利亚至中国的煤炭运价（巴拿马型及海岬型）呈现波动，影响进口煤到岸成本，进而影响国内沿海市场定价。

五、风险提示

宏观经济增长乏力可能导致火电需求下降；煤炭价格大幅波动影响企业业绩；下游钢厂盈利能力承压可能冲击炼焦煤及焦炭需求；行业监管政策及“反内卷”措施可能影响供给；新能源替代加速及能源转型对煤炭形成长期替代压力。