百度集团全栈AI布局与战略转型深度分析

全栈AI布局构建竞争壁垒

百度集团起步于中文搜索引擎业务，经过二十余年发展，已形成覆盖芯片、云计算、大模型及智能体的全栈AI布局。公司整体业务分为百度一般性业务和爱奇艺两部分，一般性业务主要覆盖传统广告业务、智能云与芯片及AI大模型应用、自动驾驶等业务。伴随AI战略转型，核心AI新业务已成为集团最重要的新增长曲线，2026年第一季度核心AI新业务收入占一般性业务收入比重已达52%，首次超过传统业务。

智能云基础设施驱动高速增长

百度智能云基于"芯-云-模-体"四层全栈自研架构构建竞争优势。芯片层由昆仑芯提供自主可控硬件基础；智能云基础设施涵盖传统IaaS/PaaS、百舸AI计算平台及飞桨深度学习框架；模型层以文心大模型矩阵为核心，通过千帆大模型平台提供MaaS服务；Agent层推出DuMate、秒哒、百度一镜等智能体产品矩阵。2026年第一季度，智能云基础设施收入同比增长79%，其中GPU云收入增速更为显著，成为核心AI新业务中增长最快、体量最大的部分。据IDC数据，百度智能云在国内AI应用公有云服务市场份额位居第一。

昆仑芯独立上市释放资产价值

昆仑芯作为百度旗下AI芯片研发公司，是集团AI产业布局中的核心底层算力载体。产品历经三代迭代，第三代P800面向千亿至万亿参数大模型训练与推理，已成功交付多个万卡集群。2025年昆仑芯AI加速卡出货量同比增长68%，在国内智算芯片市场份额逐步提升。目前昆仑芯正同步推进港股与科创板独立上市，百度作为控股股东持有57.67%股权。据相关报道，昆仑芯目标估值达到500亿美元，未来集团AI芯片资产价值有望重估。

自动驾驶业务规模化运营加速

百度2017年发布Apollo自动驾驶开放平台，2021年正式推出萝卜快跑出行服务平台。经过无人化试点与规模化扩张阶段，2025年第二季度萝卜快跑在武汉首次实现单车UE平衡，标志着商业模式可行性验证。截至2026年第一季度，萝卜快跑全无人自动驾驶营运订单达320万单，总订单量同比增长超过120%。海外市场方面，萝卜快跑已进入中东、欧洲、亚洲等多个区域，与Uber、Lyft等平台合作推进全球化，截至2026年5月业务覆盖全球27个城市。

广告业务向AI原生营销转型

国内传统搜索引擎广告受电商、短视频与AI流量分流等因素影响增长承压。百度传统广告业务近年增速下降，公司逐步向AI原生营销服务转型，主要包括智能体和数字人业务。智能体营销将广告投放从关键词竞价升级为AI自动创编、对话转化和效果导向付费；数字人营销通过自动化直播、视频和互动内容生产帮助品牌降本增效。2025年百度AI原生营销服务收入同比增长301%，2026年第一季度延续高速增长态势，成为在线营销业务的新增长动能。

盈利预测与估值分析

伴随自研芯片量产改善成本结构，以及AI云及应用业务占比提升优化利润结构，集团整体经营利润率有望持续改善。对标同样具备AI全栈能力的互联网公司，给予百度集团2026年Nongaap归母净利润20-22倍PE，目标价约152-168港元/股。风险因素包括行业竞争加剧及AI技术发展不及预期等。