爱芯元智：智驾与边缘AI双轮驱动的高端芯片厂商

公司定位与业务格局

爱芯元智是国产视觉端侧、汽车及边缘AI芯片领域的领先企业。根据灼识咨询2024年出货量口径数据，公司是全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片供应商、中国第二大国产智能驾驶SoC第三方供应商。2025年公司芯片出货量达到8600万片，收入结构中终端计算产品占比83%，边缘AI推理产品与智能汽车产品分别占比8%和9%，后两者为新兴成长性业务，2025年收入增速分别达到135%和618%。

行业空间：智驾与边缘AI算力需求高增

智能驾驶芯片市场受益于L2强制标准实施、智能车销量增长及智驾模型迭代带来的单车算力提升。灼识咨询估计，保守假设下2030年全球智驾芯片市场规模有望增至1146亿元，中国市场规模达506亿元。边缘AI市场则受益于轻量化AI模型及爆款应用推出，AI大模型在边缘及端侧本地化运行需求日益旺盛，2024年全球边缘AI推理芯片市场规模约877亿元，至2030年有望增至7262亿元。

核心竞争优势

公司竞争优势可概括为高平台化、高场景复用、高性价比与高开放生态四个维度。技术层面，自研AI-ISP不依赖第三方，混合精度NPU能效优异且兼容性高，使公司得以统一技术底座覆盖视觉端侧、智能汽车、边缘AI三大赛道，实现跨领域IP复用。规模层面，2025年8600万片的出货量有助于摊薄单位制造成本和研发费用。商业模式层面，公司定位为坚决只做Tier2的独立芯片厂商，不与客户竞争，生态合作伙伴累计超过50家，合作车企品牌数超过15家。

成长驱动：产品矩阵升级与市场拓展

智能汽车业务方面，公司多年绑定吉利、零跑等优质客户，M57芯片已正式量产装车，算力超过700Tops的M97芯片已成功回片并点亮，预计2026年三季度发布、年内量产，后续还将推出M95芯片完善产品矩阵。边缘计算方面，公司推出AXClaw Box"帝王虾盒"支撑7×24小时稳定运行AI Agent，下半年有望发布更多边缘计算产品，与主流大模型更好适配。海外市场方面，M57芯片已获得海外车企定点项目，公司既拥抱中国出海整车厂，也与安波福、法雷奥等国际Tier1建立合作关系。

盈利前景与估值

公司当前尚未盈利，2025年Non-IFRS归母净亏损约6亿元，净亏损率107%。随着高毛利率的边缘AI产品和智能汽车产品占比提升，公司综合毛利率有望从2025年的21.6%逐步改善。机构预测公司2026-2028年收入增速分别为48%、99%、71%，Non-IFRS归母净利润率有望从-103%收窄至1%，盈利拐点或于2028年出现。