2026年Q2基金持仓分析：机构低配军工幅度创2020年以来新低

主动型基金低配军工幅度持续扩大

2Q26主动型基金重仓军工市值占总重仓市值比例为1.87%，环比减少0.83个百分点。主动型基金重仓持股总市值较上季度有所增长，但重仓军工市值出现下降。从配置角度看，2Q26主动型基金低配军工0.77个百分点，已连续六个季度处于低配状态。

回顾历史配置轨迹，1Q13至2Q20期间主动型基金基本持续低配军工；3Q20首度实现超配，幅度为0.36个百分点；3Q20至4Q24连续18个季度超配军工，其中3Q22超配幅度创下2.87个百分点的历史新高；1Q25转为低配后，低配幅度逐步走阔，2Q26的-0.77个百分点为自3Q20以来的最低水平。

军工配置水平居行业中下游

在中信一级行业分类中，2Q26主动型基金对军工成分股的低配幅度排名21/30，对中信国防军工指数的低配幅度同样排名21/30。全行业横向对比显示，电子、通信等行业超配幅度居前，银行、电力及公用事业等行业低配幅度居后。

全基金与主动型基金持仓结构趋同

从产业链环节看，2Q26全基金与主动型基金均呈现配套环节市值占比最高的特征，全基金中配套占比35%，主动型基金中配套占比36%。上游与总装环节占比次之，两者合计约占56%。从公司属性看，中央国有企业市值占比最高，全基金与主动型基金中分别达63%和62%；民营企业占比约35%。

细分行业方面，信息化、航天、航空持仓市值占比居前三，全基金与主动型基金中三者合计占比均达77%。舰船板块为唯一获得加仓的细分领域，其他板块均遭不同程度减仓，其中航天与新材料板块减仓幅度最为显著。

重仓个股分化明显，睿创微纳获集中增持

2Q26主动型基金重仓数量方面，睿创微纳以239支基金持有位居首位，较1Q26增加63支，为加仓数量最多的个股；中国船舶、中国动力、中航光电、航发动力分列二至五位。从持有基金数量变化趋势看，睿创微纳在2026年一季度和二季度实现快速增长。

重仓市值方面，睿创微纳以约106亿元位居首位，航天电子、中国卫星、中国船舶、国博电子紧随其后。市值增加方面，中航光电、睿创微纳、火炬电子、中国船舶、新雷能增幅居前；航发动力、航天电子、ST臻镭、中科星图、洪都航空市值减少幅度较大。

流通占比方面，睿创微纳以14.5%的重仓市值占流通市值比位居首位，新雷能、航天电子、西测测试、广联航空分列二至五位。新雷能流通占比增幅最高，达5.9个百分点，但历史波动较大。

风险提示

行业政策变化可能对企业产销规模及经营模式造成直接影响；基金持仓数据披露存在滞后性，基于此的分析结论也具有一定滞后性，需注意对投资决策的影响。