2026年Q2食品饮料基金持仓分析：板块筹码持续出清，资金配置降至低位

板块持仓概览：市值与超配比例双降

2026年第二季度，食品饮料板块基金重仓持股总市值环比下降超四成，在申万一级行业中排名第八位。板块在基金重仓持有股票流通市值合计中占比降至2.85%，出现低配状态，环比大幅下降。从配置结构看，白酒板块仍为超配比例最高的子板块，预加工食品维持小幅超配，其余主要子板块普遍处于低配或中性配置状态。

白酒板块：超配幅度大幅收缩，估值处于历史低位

白酒板块基金重仓持股市值环比减少超四成，在基金持仓占比降至2.09%，超配比例收缩至0.42%。若剔除贵州茅台，白酒（除茅台）超配比例为0.49%，环比下降。当前中证白酒指数PE-TTM处于近十年极低分位，板块整体估值已回落至历史低位区间。个股层面，贵州茅台基金持股市值仍居板块首位，但季度持仓减少显著；山西汾酒、泸州老窖、五粮液持仓占比均环比下降。酒鬼酒、顺鑫农业为少数持仓占比正向变动的标的。

大众品各子板块：普遍减仓，配置趋于谨慎

啤酒板块基金重仓市值环比下降近四成，维持低配状态，低配幅度环比持平。乳制品板块持仓下调，超配完全消化，达到中性配置，上游原奶供需趋于平衡，奶价周期拐点临近。调味品板块持续减仓，低配程度小幅加深，受国际局势影响大宗原材料价格上涨，龙头企业通过锁价、减少费用支出等方式应对。预加工食品板块仓位有所削减，但仍保留小幅超配。休闲零食板块重仓市值及比例环比下降，转入低配区间，量贩赛道开店速度维持高位。软饮料板块小幅减仓，持续深度低配，低配幅度略有收缩。

增减仓个股：结构性分化显著

持仓市值增加方面，酒鬼酒增仓市值居首，养元饮品、华统股份、泉阳泉、莲花控股、妙可蓝多、金字火腿、汤臣倍健等入围增仓前列。持仓市值减少方面，贵州茅台减仓市值最多，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、万洲国际、东鹏饮料、伊利股份等基金持仓亦明显下降。

板块表现与资金再平衡机遇

二季度食品饮料板块跌幅靠后，在31个申万一级行业中排名第26位，弱于主要宽基指数。分子板块看，软饮料跌幅最小，啤酒跌幅最大。当前食饮持仓呈持续下降态势，资金面已至底部区间，关注资金再平衡下的板块配置机会。白酒板块方面，酒企全面向C端转型，头部酒企股息率具备吸引力，叠加旺季批价预期或催化估值修复。大众品方面，量贩赛道高速开店，健康化与功能化产品持续迭代，原奶周期拐点临近推动液奶竞争格局改善。