2023年北交所消费电子行业策略专题报告 智能制造专精特新系列

1、 系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业

疫情态势好转，消费电子市场需求筑底反弹。近年来，在技术不断创新等因素 推动下，全球消费电子产品创新层出不穷，渗透率不断提升，消费电子行业快速发 展，并形成了庞大的产业规模。根据 Statista 数据，2021 年全球消费电子行业规模已 达 72,359 亿元，2022 年预期增长至 75,415 亿元左右。随着我国居民消费水平不断提 升，消费电子产品市场需求持续增长，促进了我国消费电子行业健康快速发展，2017 年我国消费电子市场规模为 16,120 亿元，2019 年增长至 17,780 亿元，受疫情影响 2020 年下降至 17,347 亿元。随着我国疫情态势好转以及市场需求的恢复，2022 年我 国消费电子规模约达 18,649 亿元，同比增长约 3%，市场规模有望进一步提升。

智能手机：2022 年 5 月以来出货量已经呈现从低谷反弹的态势

受全球疫情影响，2021Q4-2022Q2 全球智能手机出货量逐季度递减，由单季度 3.75 亿台降至单季度 2.74 亿台。2022Q3 开始，随着全球疫情常态化及中国疫情管控 的逐步放开，2022Q3 全球智能手机出货量有所回升，单季度达 2.77 亿台，环比增长 0.88%，2022Q4 出货量约为 3.11 亿台。以全球前五智能手机品牌为例，2022Q2-2022Q3， 尽管国内疫情较为严重，但由于苹果和三星退出俄罗斯而让出来部分市场，小米、 Oppo 和 Vivo 的市场份额有所回升。

据中国信通院发布数据显示，2021 年全年中国手机市场累计出货量达到了 3.51亿部，累计增长 13.9%。2022 年 1-11 月，国内市场手机总体出货量累计 2.44 亿部， 同比下降23.2%。市场数据反映2022年5月以来出货量已经呈现从低谷反弹的态势， 预计未来市场情况有所好转。从各手机厂商在国内出货量的市场占比来看，2022 年 第三季度，小米、Honor 的市场份额有所降低，Oppo、Vivo 出货量占比保持稳定， 苹果份额小幅度提升。

智能可穿戴设备：全球智能穿戴设备营收不断增长，行业集中度不断提高

智能可穿戴设备是指对日常穿戴物品，运用摄像头、传感器、芯片等科学硬件， 通过软件支持和云端控制进行数据交互的设备。从行业市场规模来看，2017 年以来， 全球智能穿戴设备营收规模不断增长，2021 年营收规模达到 550.61 亿美元。随着市 场需求逐渐释放，底层技术逐渐完善，元器件、操作系统及开发平台等技术的发展 为行业发展提供技术支持，2017-2021 年，全球智能穿戴设备出货量由 1.15 亿台增 至 5.34 亿台，预计 2025 年有望超过 13 亿台。

从市场结构来看，2021 年全球智能穿戴设备市场中，TWS 耳机市场份额最大， 占比 69%，其次是智能手表，占比 28%，AR/VR 市场还有一定发展空间。从全球市 场竞争格局来看，全球智能穿戴设备的行业集中度在不断提高，出货量排名前五的 厂商所占市场份额从 2017 年的 55.5%不断提升至 2021 年的 62.5%。前五名厂商中， 苹果常年稳坐全球第一，中国的小米和华为占据 2 席，其中，小米在国际市场上的表现优于华为。

随着社会经济的发展与居民可支配收入的提高，居民的购买力逐渐增强，我国 智能穿戴设备行业快速发展。我国智能穿戴设备市场规模保持增长趋势，从 2017 年 的 212.6 亿元增长至 2020 年的 559.2 亿元，年均复合增长率达 38.04%，2022 年有 望达 813.5 亿元。

PC 电脑：2021 年中国 PC 出货量达 5,300 万台（+7.94%），保持增长态势

2020 年以来，受人类生活及工作方式重塑的影响，以远程居家办公、在线学习 以及线上娱乐为代表的数字化生活模式逐渐成为常态，拉动了计算机电脑产品的刚 性需求，带动 PC 出货量实现增长。根据 IDC 数据，2021 年全球 PC 出货量达 3.49 亿台，同比增长 14.79%，2022 年全球 PC 出货量有望达 3.72 亿台。从 2021Q1-2022Q3 全球主要 PC 电脑厂商出货量市场份额可以看出，联想出货量保持稳定，长期占据全 球首位。

根据 IDC 数据，中国 PC 出货量在 2016 年达到最高值 5547 万台，在之后呈下 降趋势，于 2019 年触底反弹，在 2020 年出货量呈现出正增长。2020 年中国 PC 出 货量同比增加 1.7%，达到 4,910 万台；2021 年，中国 PC 出货量达到 5,300 万台，同 比增长 7.94%，保持增长态势。据中商产业研究院数据，2022 年中国 PC 出货量有望 达 5485 万台。2022 年第三季度，联想在中国 PC 市场占比位居榜首，戴尔排名第二， 惠普排名第三；华硕和华为分列第四和第五，较 2021Q3 的市场份额有所上升。

智能家居：2016-2020 年我国智能家居市场规模 CAGR 为 18.51%

智能家居是在传统家居设备的基础上，通过将传统家居用品电动化、智能化 以及物联化使家居用品的使用更加便捷和舒适。2016-2020 年我国智能家居市场 规模由 2608.5 亿元增至 5144.7 亿元，年均复合增长率为 18.51%。据中商产业研 究院数据，2022 年我国智能家居市场规模有望达 6515.6 亿元。未来，随着国内 移动终端的普及和物联网的推广，预计智能家居发展将进一步提速，市场增长潜 力较大。

汽车电子：“智能化”的普及催生汽车和消费电子的关联性需求

全球所有主要的主机厂都集中在我国竞争，智能汽车品牌和车型数量位居世界 前列。当下，中国电动汽车市场正全面从政策驱动过渡到市场驱动的高成长阶段。 与 2020 年相比，电动汽车销量在 2021 年增长了 1.6 倍达到 352 万辆，连续 7 年位居 全球第一，预计 2022 年销量将继续增长 47%至 500 万辆左右。与此同时，电动汽车 的渗透率持续提升，由 2021 年年初的 7.2%增长至年底的 19%。随着“智能化”的 普及，汽车将变成大型的移动智能与计算终端，下一阶段，主机厂将需要通过建立 生态体系来突出重围，将汽车和消费电子进行关联，构建更多的消费场景，实现“人 -车-家”全场景覆盖。

本报告是智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业链。展望 2023 年，随着 我国及全球疫情防控措施的全面放开，消费电子市场需求预期从低迷中稳步复苏， 有望迎来需求端真正拐点，消费电子产业链核心环节细分行业有望受益。产业链结 构来看，上游端主要为原材料，中游主要为被动元件、半导体（又称主动元件）、PCB 板、组端制造（光学器件、声学器件、电池模组等），下游主要为手机、耳机、平板、 智能穿戴、音响、汽车电子、安智能家居等。我们将从 PCB、被动元件、主动元件、 组端制造（电声器件+连接器）四个部分进行产业链梳理。

2、 PCB：封装基板、高多层板、HDI 板占比有望持续提升

2.1、 PCB 分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等主要细分种类

印制电路板（PCB）为各类电子系统提供元器件的装配支撑和电气连接的功能。 PCB 上游为生产所需的原材料，主要为覆铜板、铜球、铜箔、金盐、半固化片（PP）、 油墨、干膜等材料；下游应用涉及消费电子、汽车电子、工控医疗、通信电子、计 算机、国防及航空航天等众多领域。

PCB 产品分类方式多样，行业内一般将 PCB 分为刚性板（单面板、双面板、多 层板、HDI 板、特殊板）、挠性板、刚挠结合板、封装基板等主要细分种类。

PCB 被广泛应用于电子产品制造领域，属于电子信息行业的重要组成部分。电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业，是加快工业转型 升级及国民经济和社会信息化建设的技术支撑和物质基础，是保障国防建设和国家 信息安全的重要基石。在信息化、数字化的发展趋势驱动下，PCB 行业有着广阔的 市场空间和良好的发展前景。

2.2、 行业集中度低，2021-2026 年中国大陆 PCB 产值 CAGR 有望达 4.6%

印制电路板的终端需求可分为企业级用户需求和个人消费者需求。其中，企业 级用户需求主要集中于通信设备、工控医疗和航空航天等领域，相关 PCB 产品往往 具有可靠性高、使用寿命长、可追溯性强等特性，对相应 PCB 企业的资质认证更为 严格、认证周期更长；个人消费者需求主要集中于计算机、移动终端和消费电子等 领域，相关 PCB 产品通常具有轻薄化、小型化、可弯曲等特性，终端需求较大，要 求相应 PCB 企业具有大批量供货能力。

2021 年全球 PCB 行业通讯领域、计算机领域、消费电子领域、汽车电子领域 占比分别达 32%、24%、15%、10%。其中，通讯领域、计算机领域、汽车电子领 域的部分产品类别同符合消费品定义，故 PCB 在消费电子产业链中的应用占比较高。 从 PCB 产品细分结构来看，普通多层板占据 PCB 产品的主流地位。2021 年全球 PCB 市场多层板、单双面板、封装基板、柔性板和 HDI 板占比分别达 38.6%、11.6%、17.6%、 17.5%和 14.7%。

根据 Prismark2021 年第四季度报告统计，受大宗商品涨价、美元贬值以及终端 需求提升等多方面因素影响，2021 年全球 PCB 产业产值同比上升 23.4%（以美元计价，下同）。从中长期看，产业将保持稳定增长的态势。预计 2021 年-2026 年全球 PCB 产值年复合增长率达 4.8%。从区域看，全球各区域 PCB 产业均呈现持续增长 态势。其中，中国大陆地区在 2021 年基数较高的情况下，复合增长率仍有望达到 4.6%，增长保持稳健。

从产品结构看，电子电路行业终端应用产品呈现小型化、智能化趋势，市场对 高密度、高多层、高技术 PCB 产品的需求突出，封装基板、高多层板、HDI 板等技 术含量更高的产品有望在 PCB 行业中占比进一步提升，全球封装基板、8-16 层的高 多层板、HDI 板未来五年产值复合增速分别有望达 8.6%、4.4%、4.9%。受中美经 贸摩擦、新冠疫情等因素影响，国内半导体产业链投资建设力度加大，对封装基板 的需求不断增加。据 Prismark 预测，中国大陆地区封装基板复合增速为 11.6%，增 速高于其他地区。

全球 PCB 行业集中度较低，生产厂商较多，市场竞争充分。2021 年全球前十 大 PCB 厂商分别为臻鼎（中国台湾）、欣兴（中国台湾）、东山精密（中国大陆）、 旗胜、华通（中国台湾）、健鼎（中国台湾）、迅达、深南电路（中国大陆）、揖斐电、 瀚宇博德（中国台湾），收入合计为 284.04 亿美元，其中，中国台湾企业、中国大陆 企业及日本企业居多。

行业壁垒主要涵盖技术壁垒、客户壁垒、资金壁垒。（1）技术壁垒：PCB 行业 属于技术密集型行业，制造工艺复杂，应用领域细分行业众多，产品种类亦十分繁 杂，随着电子产品日益朝智能化、轻薄化、精密化方向发展，其对于 PCB 产品的技 术先进性及稳定性要求日益提高，生产企业必须拥有先进的生产设备、精湛的生产 工艺及不断创新的生产技术以应对行业的不断技术革新。（2）客户壁垒：下游客户 为了保持产品品质和稳定性，通常针对供应商制定严格的认证制度，对新供应商设 置 1-2 年的考察周期，只有通过其严格的供应商认证考察后，才会与 PCB 生产企业 进行正式合作。（3）资金壁垒：PCB 生产工艺需要大量机器设备投入，资金需求量 较大，一条先进的生产线设备投入高达数亿元。同时，为保持产品的持续竞争力， 必须不断对生产设备及工艺进行升级改造，以满足客户定制化和技术进步的需求。

北交所及新三板中，具有代表性的 PCB 厂商有则成电子、雅葆轩、贺鸿电子。

则成电子

则成电子是全球优秀的基于柔性应用的定制化智能电子模组模块集成商，目前 已成为众多世界 500 强公司的合格供应商，拥有智能模组模块、电子装联、印制电 路板三项基本业务，形成了业界中独特的业务布局。公司多年以来已服务了大量优 质终端客户，如美敦力（Medtronic）、柯惠医疗（Covidien）、马西莫（Masimo）、耐世特（Nexteer）、麦格纳（Magna）、富士通（Fujitsu）、百通（Belden）、博士（Bose）、 戴尔（Dell）等知名企业。2018-2021 年营收 CAGR 达 12.67%，2022 年前三季度实 现营收 2.28 亿元（+3.28%）。

雅葆轩

雅葆轩是一家专注为客户提供专业的 PCBA 控制板电子制造服务。具备高质量 制造和快速交付能力，可提供灵活多样的电子制造服务，通过 BOM 优化、电子装联、 检测测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供优质的 PCBA 控制板产品。 第一大客户为天马微电子及其下属企业，下游品牌商高度重视供应链管理，对能提 供配套服务的核心供应商关系较为稳定。产品涵盖消费电子、工业控制、汽车电子 三大系列多个品种，广泛应用于家电、工控显示、汽车、电子信息、安防等领域。 2018-2021年营收 CAGR达 41.33%，2022年前三季度实现营收 1.74亿元（+35.89%）。

贺鸿电子

贺鸿电子为汽车电子、工业控制、通信设备、消费电子等多个领域提供印制电 路板及表面贴装（SMT）一站式电子制造服务。目前公司生产的印制电路板包括按 产品特点分类的单/双面板、多层板；以及按特殊工艺和特殊材质分类的陶瓷基线路 板、高导热铝（铜）基板、高分子材料线路板、铁氧体基材线路板、超长线路板等。公司具备规模化生产各类 PCB、PCBA 等产品的能力。作为国家级专精特新“小巨 人”企业，贺鸿电子现已积累了三菱电梯、丽清汽车、维安电子、新时达、保隆科 技等多家国内外知名企业客户。2018-2021 年营收 CAGR 达 29.99%，2022 年前三季 度实现营收 2.88 亿元（+18.43%）。

3、 被动元件：包括电容、电阻、电感及射频器件等

被动元器件也称无源元器件，是指本身不需要电源而只消耗输入信号电能就可 以进行信号处理和传输的元器件，具备不影响信号基本特征、仅令讯号通过而不加 以更改的特性。常见的被动元器件包括电容、电阻、电感及射频器件等。被动元器 件的应用领域极其广泛，小到家用电器、大到飞机、高铁的电子设备，都必须使用 被动元器件才能正常工作，是现代经济中的基础产品。我们将对电容、晶振进行具 体梳理。

与中国台湾地区类似，大陆系厂商受益于新一轮的全球产能转移与政府的大力 支持，不同的是，大陆在消费电子、汽车电子、通信等领域拥有全球最大的市场， 也因此成为备受瞩目的新晋力量。全球格局来看，尽管日本的消费电子、家电等行 业在上世纪 90 年代后受到美、韩、台的冲击，但凭借精益求精的工匠精神和不断积 累的生产工艺，向上游材料技术延伸，深挖护城河，仍然占据全球被动元件市场主 导地位。

3.1、 日系厂商占据主导地位，2017-2021 年我国电容规模 CAGR 达 5.2%

电容器主要有钽电解电容、铝电解电容、陶瓷电容器和薄膜电容器四种类型。 其中，陶瓷电容为电容市场最主要产品，产值份额占比约为电容市场需求的 40%-50%，MLCC 为主要陶瓷电容品种，约占陶瓷电容整体市场的 90%。陶瓷电容 小型化优势明显，尤其适用于消费电子设备，其电容量比较小，适用于高频领域； 电解电容容量比较大，适用于低频领域；薄膜电容的电容量介于前两者之间，突出 的优点是耐高压，可靠性好。

预计 2022 年我国电容器行业市场规模达 1250 亿元。近年得益于数码电子产品 更新换代速度加快，以平板电视、笔记本电脑、数码相机等产品为主的消费类电子 产品产销量持续增长，带动了电容器产业增长。目前我国在全球电容器市场比重超 过七成，2021 年我国电容器行业市场规模从 2017 年的 992 亿元增长到了 1214 亿元， 4 年 CAGR 达 5.2%，预计 2022 年我国电容器行业市场规模达 1250 亿元。细分品类 中，陶瓷电容器是我国电容器市场中使用最广、用量最大的类别，2021 年我国陶瓷 电容器市场规模高达 656.2 亿元,同比增长 6.7%。

电容器行业竞争格局：现阶段，全球范围内，以村田(Murata)为首的 MLCC 厂 商、以贵弥功(NipponChemi-Con)为首的铝电解电容厂商，以松下(Panasonic)为首的 薄膜电容厂商，在技术、产业链整合方面均具有优势。

北交所及新三板中，具有代表性的电容器厂商有绿宝石、欣源股份、胜业电气、 龙辰科技。

绿宝石

绿宝石是一家集铝电解电容器、固态电容器、超级电容器及模组研发、制造和 销售为一体的国家火炬计划重点高新技术企业。推行“研、产、销一体化”的营销 模式，以客户为导向，提升反应及服务速度，拥有与生产经营有关的 120 项专利权。 2018-2021 年营收 CAGR 达 22.10%，2022 年上半年实现营收 1.23 亿元（+28.71%）。

欣源股份

欣源股份主营业务为薄膜电容器的研发、生产和销售。目前有全系列薄膜电容 器共 12 大类，200 多个规格，并能根据客户的要求进行设计制造。产品广泛应用于 LED 照明、家电、新能源、交通运输、通讯等多个领域；子公司产品主要销往国内， 客户主要为国际国内知名锂电电芯制造商，运用于各类数码产品、电动工具、储能、 新能源汽车用锂电池电芯。2018-2021 年营收 CAGR 达 44.82%，2022 年上半年实现 营收 3.52 亿元（+49.22%）。

胜业电气

胜业电气主要从事薄膜电容器、电能质量治理产品的研发、生产及销售。薄膜 电容器产品广泛应用于家电、输电、配电、轨道交通、工业控制、照明和新能源（光 伏，风能，汽车）、军事等多个行业。电能质量治理解决方案广泛应用于矿产冶金、 石油化工、精密工业、轨道交通、新能源、数据中心、智慧电网等多个领域。公司 的主要客户群体为电机设备、逆变器设备、家用电器等制造企业。客户包括大洋电 机、凌霄泵业、台湾威技电器股份有限公司、美国特灵、Regal Rexnord、惠而浦、 美的集团、上能电气等，其均系国内外上市公司或知名企业。2021 年实现营收 4.50 亿元（+36.98%），2022 年上半年实现营收 2.45 亿元（+24.59%）。 图39：胜业电气从事薄膜电容器、电能质量治理产品 图40：胜业电气 2022H1 实现营收 2.45 亿元

龙辰科技

龙辰科技主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售。BOPP 薄膜材料是由聚丙烯树脂经过双向拉伸工艺制成的一种绝缘介质材料，具有绝缘阻 抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点，是薄膜电容器的核心原材 料之一。公司产品主要分为基膜、金属化膜两大类，已覆盖新能源汽车、光伏、风 力发电、电气化铁路等新兴技术领域。2021 年被认定为国家级专精特新“小巨人” 企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业，2022 年被认定为湖北省制造业 单项冠军企业（产品）。2018-2021 年营收 CAGR 达 29.36%，2022 年前三季度实现 营收 2.53 亿元（+67.23%）。

3.2、 国内头部企业市占率较低，预计 2022 年全球石英晶振规模达 29.21 亿美元

石英晶振是利用石英晶体（SiO₂）的压电效应制成的频率控制元器件，可以产 生稳定的脉冲，为微芯片提供基准频率信号。石英晶振频率信号经调制处理后可当 作载波用于无线传输数据，一般连接网络的终端都有信号接收和发送装置，都需要 用到石英晶振，在万物互联时代，预期带来可观的市场增量。石英晶振频率信号还 可作为时钟频率信号，中央处理器（CPU）指令执行均以此为基础，智能终端都离 不开石英晶振。石英晶振是电子电路中必不可少的元器件，应用广泛。

2021 年后全球石英晶振需求有望持续回暖。根据 CS&A 等数据，石英晶振全球 市场规模早在 2017 年突破 30 亿美元，但随后逐年下滑。在 2020 年全球疫情影响下， 石英晶振全球市场规模进一步降至 28.3 亿美元，同年行业出货量为 170.83 亿只，同 比下降 4.40%。随着物联网、汽车电子等应用场景的需求提升，石英晶振全球市场有 望持续走高，据 CS&A 预测，到 2022 年全球市场规模预期达 29.2 亿美元，出货量 预期达 179.32 亿只。

晶振行业竞争格局：从世界范围来看，全球石英晶振厂家主要集中在日本、美 国、中国台湾及大陆。其中，日本厂商行业领先，产品档次高，产值最大，引领行 业发展，约占 50%的市场份额；美国厂商研究水平高，但产量较小，以军工产品为 主，约占 10%的市场份额；中国台湾及大陆厂商贴近市场，对市场反应速度较快， 约占 40%的市场份额。就国内市场而言，根据中国电子元件行业协会压电晶体分会 数据，2020 年国产石英晶振市场规模为 94.67 亿元。国内头部企业的市占率较低， 前四名厂商合计为 14.5%，较国际市场的集中度存在差距。未来，随着国产厂商技术 的进一步精进，海外企业的市场份额会被逐渐替代，届时国内行业的集中度预期有 所提升。

北交所及新三板中，具有代表性的石英晶振厂商有晶赛科技、晶宝股份。

晶赛科技

晶赛科技主营业务为石英晶振及封装材料的设计、研发、生产及销售。公司是 国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省专精特新中小企业、省级认定企业 技术中心。产品主要分为石英晶振和封装材料两类，石英晶振产品包括各类型石英 晶体谐振器和石英晶体振荡器。封装材料产品主要包括各类型石英晶振封装外壳、 上盖、可伐环等，为石英晶振上游材料，另有少量其他电子元件外壳等。2018-2021 年营收 CAGR 达 33.53%，2022 年前三季度实现营收 3.15 亿元。

晶宝股份

晶宝股份被认定为国家高新技术企业、国家工业和信息化部第三批专精特新“小 巨人”企业。目前旗下形成了三大业务板块：母公司是一家专业从事压电晶体元器 件的研发、生产、销售的国家高新技术企业，主要产品有石英晶体谐振器、振荡器、 滤波器、微波微组装产品；控股子公司成都奔月电子技术有限公司主要是电源、电 源组件的研发生产及销售；控股子公司成都晶宝星云科技有限公司主要是云计算大 数据存储运维的研发和服务。产品被广泛应用于电子消费类领域、PC 及其周边衍生 产品、通讯及 5G 应用领域、家用电器、汽车电子、物联网、人工智能、民用军用工 业电子设备、国防军工装备。主要客户有：韩国三星集团、长虹、康佳、TCL、创 维等国际国内知名企业。2018-2021 年营收 CAGR 达 29.40%，2022 年上半年实现营 收 0.69 亿元（+2.08%）。

4、 主动元件：2021 年中国大陆半导体市场规模占全球 34.6%

主动元器件（半导体）可以进一步细分集成电路、分立器件等。其中，集成电 路可以进一步细分为 SoC 芯片、微处理器、存储器、电源及功率器件、无线芯片、 光电器件、传感器、模拟/数字器件、逻辑芯片等，分立器件可以进一步细分为 LED 器件、MOSFET/二极管/IGBT、保护器件、氮化镓 GaN/碳化硅 SiC 等。

中国大陆是目前全球最大的半导体市场。近年来，国际大型半导体公司基本均 在中国大陆进行布局，产能逐步向中国大陆区域转移。2021 年中国大陆半导体市场 规模占 34.6%，是目前全球最大的半导体市场；其次为亚太其他地区市场，规模占比 约为 27.0%。预计随着国家政策的大力支持和全球芯片制造产能向中国大陆进一步转 移，中国半导体企业技术水平将进一步提升，中国半导体市场在全球市场亦将维持 较高的占比。

4.1、 2012-2021 年中国集成电路产业销售额 CAGR 达 19.16%

集成电路按照处理的信号对象划分，主要可分为模拟集成电路和数字集成电路 两大类。其中，模拟集成电路主要由晶体管、电阻、电容等组成，是用来处理连续 函数形式模拟信号（如声音、光线、温度等）的集成电路。而数字集成电路则是对 离散的数字信号（如用 0 和 1 两个逻辑电平来表示的二进制码）进行算术和逻辑运 算的集成电路。模拟集成电路相对于数字集成电路，具有产品种类复杂、产品生命 周期长、制程要求相对不高等特点。

2021 年中国集成电路产业销售额达 10,458 亿元，消费类占比为 32%。我国大 陆集成电路产业的起步虽然较晚，但经过近 20年的飞速发展，加上政策和资金支持， 同时受物联网、智能驾驶、新能源汽车、智能终端制造、新一代移动通信等下游市 场需求驱动，我国集成电路产业从无到有，由弱到强，已经在全球集成电路市场占 据举足轻重的地位。根据中国半导体行业协会统计数据，2012-2021 年中国集成电路 产业销售额一直呈增长趋势，从 2012 年的 2,159 亿元增加至 2021 年的 10,458 亿元， 年均复合增长率高达 19.16%。从集成电路产品销售额占比来看，2021 年中国集成电 路消费类占比为 32.2%；通信类集成电路产品销售额占比为 20.9%。

我国目前的数模混合信号芯片、模拟芯片等集成电路产品主要依赖进口，产业 整体的自给率较低。数模混合芯片、模拟芯片等作为半导体产业的重要组成部分，对于维护我国的国家安全、实现科技创新战略有重要的现实意义，国产替代进程将 持续深化。同时，行业竞争格局相对分散、下游应用领域分布广泛，国产替代空间 十分广阔。

广芯电子

广芯电子是由美国硅谷的华人创业团队于2007年底在上海创立的集成电路芯片 设计公司，专注于高性能的模拟和混合信号集成电路芯片产品的设计、研发和销售， 其产品广泛应用于手机、平板、可穿戴设备、安防、网通、智能家居、家电等通用 的消费电子产品以及通信、工业控制等领域，主要客户为电子元器厂商和电子产品 经销商。截至 2022 年 6 月 30 日，公司共取得并在有效期内的有 10 项发明专利授权、 5 项实用新型专利授权和 35 项集成电路布图设计成果。2018-2021 年营收 CAGR 达 84.21%，2022 年上半年实现营收 1.09 亿元（+79.39%）。

4.2、 2020-2023 年我国半导体分立器件产业销售额 CAGR 有望达 14%

预计 2023 年我国半导体分立器件产业销售额达到 4,427.70 亿元。我国半导体分 立器件主要应用领域为通讯、消费电子、汽车电子、工业电子等。近年来受益于新 能源汽车及充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等新兴应用的发展，国内 半导体分立器件产业持续增长，行业呈现良好的发展态势。根据中国半导体协会统 计，2020 年度我国半导体分立器件产业销售额达到 2,966.30 亿元，预计 2023 年我国 半导体分立器件产业销售额达到 4,427.70 亿元，年均增长率约为 14%。

瑞能半导

瑞能半导主要从事功率半导体分立器件的研发、生产和销售，是一家拥有芯片 设计、晶圆制造、封装设计的一体化经营功率半导体企业。公司为客户提供行业领 先的功率半导体产品，报告期内主要产品为晶闸管、功率二极管和碳化硅二极管等， 广泛应用于以家电为代表的消费电子、以通信电源为代表的工业制造、新能源及汽 车等领域。2018-2021年营收 CAGR 达 10.87%，2021年实现营收 9.09亿元（+31.07%）。

5、 组端制造：作为终端组装的前端环节，涵盖显示模组、声 学模组、天线及连接器等

组端制造产业是位于终端组装的前端环节，涵盖细分行业众多，包含液晶显示 模组产业、光学镜头产业、声学模组产业、天线及连接器产业、零部件产业、电池 模组产业等等。

5.1、 电声器件：预计2021-2025年我国声学器件市场规模CAGR达15.6%

电声行业一般可分为终端电声产品和电声元器件两大类。终端电声产品主要包 括消费类电声产品和专业电声产品；电声元器件根据产品用途的不同，可为分通用 电声元器件和微型电声元器件。通用电声元器件主要用于传统音响、家电等电声产 品，微型电声器件主要包括微型扬声器、微型受话器和微型麦克风等产品，用于通 讯终端产品、平板电脑、笔记本电脑和包括智能可穿戴设备在内的数码产品等领域。

电声元器件应用领域十分广泛，下游应用涉及到消费电子、医疗、汽车、智能 家居、人工智能等多个领域。得益于劳动力成本优势和区位优势，我国已成为全球 最大的电声产品制造基地。近年来，伴随着智能手机、平板电脑、笔记本电脑、便 携式媒体播放器、虚拟现实设备等数码产品在全球范围内的持续发展和电声产业的 大规模国际转移，代表电声行业高端水平的微型电声元器件和消费类电声产品在我 国得到了快速发展，电声元器件市场规模呈现明显增长。预计 2021-2025 年，我国 声学器件市场将保持以 15.6%的年均复合增长率增长，于 2025 年达到 460 亿元。

目前，电声行业产品升级换代的速度不断加快，新技术和新产品不断涌现，微 型电声元器件的生命周期越来越短，同时电声行业对安全、环保、低功耗等方面的 要求也不断提高。全球电声元器件行业的产品技术发展趋势整体呈现出以下特点： （1）小型化、薄型化成为电声元器件产品发展的主流方向；（2）集成化、模组化设 计成为产品结构设计的主要形式；（3）终端产品对防水性能的要求日益提高；（4） 双扬声器立体声技术在微型电声元器件领域的应用。

豪声电子

豪声电子主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品的研发、生产和销售， 主要产品包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微型电声元器件以 及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产品。公司产品广泛应用于手机、平板电 脑、智能手表、笔记本电脑等消费类电子产品领域，以及汽车、游艇、家庭等消费 和娱乐产品领域。微型电声元器件产品广泛应用于 OPPO、VIVO、TCL、传音、小 天才、小米、华为、荣耀、中兴、三星、摩托罗拉、诺基亚、联想、惠普、华硕、 LG、HTC、海信、康佳等多个消费类电子产品品牌。2018-2021 年营收 CAGR 达 29.38%，2022 年前三季度实现营收 5.16 亿元。

5.2、 连接器：2017-2021 年中国连接器市场规模 CAGR 达 8.94%

连接器的作用是在电路内被阻断处或孤立不通的电路之间，架起沟通的桥梁， 从而使电流流通，使电路实现预定的功能。连接器是提供连接系统、子系统或组件 的桥梁，传输信号或能量，是电气电子产品不可或缺的产品。按照传输的介质不同， 连接器可以分为电连接器、微波连接器、光连接器等。

在中国经济高速发展的带动下，通信、交通、电脑、消费电子等连接器下游市 场也取得了快速增长，直接带动我国连接器市场需求增长。2017 年到 2021 年，中国 连接器市场规模由 1288.79 亿元增长到 1815.13 亿元，年均复合增长率为 8.94%，预 计2022年我国连接器市场规模可达1956.83亿元。从全球连接器细分市场占比来看， 汽车、通信、消费电子、工业、轨道交通、其他应用领域是最主要的市场，其中汽 车、通信、消费电子分别占比 23.6%、22%、13.5%。

自十二世纪九十年代以来，在我国通信设备、电脑、消费电子、汽车、工业等 应用逐渐成熟的市场推动下，我国连接器市场取得了长足的进步，也推动了连接器 相关技术的形成和成熟。

（1）5G 时代的到来，连接器高频高速的性能需求增加

在 5G 通信应用领域，连接器承载着光信号和电信号的转化重任，随着 5G 万物 互联时代的来临，5G 高数据和高传输要求连接器的技术性能升级，高频高速特性成 为连接器技术发展新方向。

（2）生产自动化趋势日渐成为主流

连接器产品持续向微型化、薄型化、小型化方向发展，仅依靠人力对产品进行 组装、检测已经难以满足产品质量的要求，并且雇佣大量人力会增加企业人力成本， 降低企业盈利空间。采用自动化生产线可大幅提高产品技术工艺稳定性、可靠性， 同时降低人力成本，提高劳动生产率。

（3）小型化、智能化、无线化和环保化趋势愈加明显

随着 3C 产品的小型化、智能化、无线化和环保化，应用于上述产品的连接器也 逐渐发展出小型化技术、无线传输技术、高频高速传输技术和环保技术。小型化技 术要求 PIN 距（接插件端子中心间距）更小，高度更低。高频高速传输技术能够有 效解决电子设备信号传输干扰的问题，并以数码的形式同时传输未经压缩的高分辨 率视频和多声道音频数据及相关控制信号，不断满足人们对高清视频、高保真音频 的追求。无线传输技术，能实现无线信号收发功能，满足人们对移动性的需求。随 着人类对环保问题重视程度的不断加强，电子产品及生产工艺中的环保要求将越来 越严格，因此，对环境有害物质的管控能力也将成为对连接器厂商的更高要求，连 接器环保技术要求趋严。

智新电子

智新电子是一家专注于各种连接器产品的研发、生产和销售的高新技术企业， 产品广泛应用于消费类电子产品、汽车类电子产品、智能家居及新能源领域。公司 自 2006 年成立至今，智新电子始终坚持满足客户需求，追求技术创新，引进先进工 艺，通过精益求精的运营管理模式，为客户提供纵向一体化、横向多元化的产品及 解决方案。目前，公司下游客户主要为歌尔股份、共达电声、星电高科、日本索尼、日本村田等国内外知名企业，已形成长期稳定的合作关系。2018-2021 年营收 CAGR 达 23.91%，2022 年前三季度实现营收 3.25 亿元。

威贸电子

威贸电子主要产品为各类线束组件及注塑集成件。线束组件主要运用于各类电 气设备之间、部件之间，以及仪器与仪器之间的相连，并通过光、电连接器和线路 来实现电信号、光信号的连接、传输和分离。注塑集成件主要为各类家电、印刷机、 汽车等产品上的塑料部件，包括电熨斗前盖组件、便插式蒸汽开关、衡器量具注塑 件、汽车 CD 面板等。2018-2021 年营收 CAGR 达 15.54%，2022 年前三季度实现营 收 1.48 亿元。

编辑：荣耀2020