2024年Q2财报分析：价稳量弱供给底，盈利磨砺待春回

景气：收入持续回落，科技边际改善

盈利单季同比：2024年二季度盈利和收入持续回落

截至北京时间2024年8月30日22点00分，2024年全A中报披露率99%，我们根据此数据口径进行分析。  净利润单季同比：二季度净利润同比继续下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为-5.79%和-8.04%。 营收单季同比：二季度营收同比进一步回落，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为0.29%和-1.61%。

盈利TTM同比：净利润底部企稳，但仍负增长；营收同比持续下滑，接近历史底部

盈利TTM同比：二季度净利润同比增速底部企稳，全A非金融油2024Q1及2024Q2的净利润同比增速分别为-3.42%和-2.68%。营收TTM同比：二季度营收同比增速小幅下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2的营收同比增速分别为2.14%和0.69%。

盈利分布：消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少

净利润分布：消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少。具体而言，2024Q2周期板块、制造板块、消费板块、 TMT板块的净利润占比分别为43.8%、12.5%、28.3%、15.4%。 营业收入分布：周期收入占比减少，TMT收入占比扩大，制造和消费收入占比基本稳定。具体而言，2024Q2周期板块、制造板 块、消费板块、TMT板块的营收占比分别为54.1%、21.1%、11.9%、12.9%。

质量：消费科技量价齐升，夯实ROE底部

ROE：量价企稳，非金融油ROE筑底

二季度A股ROE-TTM小幅下滑，但非金融油的量价均已企稳，ROE筑底。全A 2024Q1及2024Q2的ROE-TTM分别为8.14%和 7.94%，全A非金融油2024Q1及2024Q2的ROE-TTM分别为7.44%和7.44% 。

利润率：全A非金融的毛利率持续回升，净利率小幅回落

毛利率：二季度毛利率延续回升趋势，全A非金融油2024Q1及2024Q2的毛利率-TTM分别为17.54%和17.81%。净利率：二季度净利率小幅下滑，全A非金融油2024Q1及2024Q2的净利率-TTM分别为4.82%和4.77%。

三张表反映哪些行业有望底部反转？

报表周期组合：寻找反转——周期板块哪些细分行业更易迎来营收增速改善？

周期板块：1）固定资产周转率或存货周转率的历史分位数<30%；2）筹资现金流占营收比的历史分位数>20% ；3）开支 同比增速的历史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。

制造板块：1）固定资产周转率的历史分位数<30%；2）投资现金流占营收比或经营现金流占营收比的历史分位数>40%； 3）开支同比增速的历史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。

消费板块： 1）固定资产周转率的历史分位数<30%；2）经营现金流占营收比的历史分位数>20%；3）开支同比增速的历 史分位数<40%；4）存货同比增速的历史分位数<40%。

TMT板块： 1）存货周转率的历史分位数<30%；2）经营现金流占营收比的历史分位数>20%；3）开支同比增速的历史分 位数<50%；4）存货同比增速的历史分位数<50%。

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