2024年Gartner曲线的新兴技术投资启示

Gartner 曲线五阶段

技术成熟度(Technology Maturity)是一个衡量技术发展水平的指标，它衡量了该技术满足目标预期的程度，是人们通过众多科研实践总结从而揭示的技术成熟过程中的规律性。高德纳的 Hype Cycle 是五阶段技术成熟度模型的一个典型代表，根据人们对于技术创新的期望变化，将技术成熟度程度分为五个阶段，从技术萌芽到期望膨胀，从初步研究再到产品化和市场化的各个阶段，每个阶段都具有独特的特征和发展情况。通过判断技术在Gartner曲线中所处的位置，可以更好的对技术创新成熟度进行评估和采纳投资。

(一)Gartner 曲线五阶段特征

Gartner曲线，也称技术成熟度曲线(HypeCycle)，是由咨询公司Gartner,Inc.在 1995年提出的一种分析工具。该曲线用于描绘一项新技术从诞生到成熟乃至衰退的整个生命周期中的公众期望与媒体关注度，以此来帮助企业识别某项新技术的风险规划、确定技术投资时间。它通过五个关键阶段来反映技术发展的不同阶段，最后帮助决策者理解技术趋势，制定相应的战略规划。五个阶段分别为技术触发期、期望膨胀期、泡沫破裂期和稳步复苏期。成熟度曲线的横轴为“时间”，表示技术成熟的各个阶段，纵轴为“预期”。

Gartner曲线通过划分五个阶段，展现了新兴技术从萌芽到成熟的发展过程。在技术触发阶段，新技术的初次诞生开始吸引公众关注;之后随着媒体炒作和公众不切实际的预测，新技术期望快速膨胀，被过度炒作;当技术未能满足过高的公众期望时,科技研发兴趣和媒体炒作兴趣也逐渐衰减，技术进入泡沫破裂期;伴随着技术的持续改进和应用，新技术逐步恢复并稳定发展，从期望度谷底逐步稳定向上，从而推动技术的逐步应用，进入稳步复苏期;此后技术逐渐被社会采纳并进入大规模应用阶段，生产达到稳态，进入生产成熟期。这一完整过程体现了技术从概念到成熟应用的完整周期，通过理解这一过程，投资者也更好地选择阶段进行投资。

1.技术触发期(TechnologyTrigger)

技术触发期是新兴技术生命周期的起点。这一阶段，潜在技术开始出现,伴随着大量媒体的报道炒作，技术的初步突破开始在特定领域受到关注,引起行业对技术创新的兴趣。但这时技术概念偏多，应用性偏低，虽然公众对此期望值较高，但技术仍有很大提升空间，技术和商业的可行性仍有待证明。从产品来看，市场上实际产品和应用有限，并没有实质性产品投入市场，且初期产品或服务价格较高，多为定制需求。这一阶段是一个技术从概念到落地的阶段，公众期望技术曲线快速上升。

2.期望膨胀期(Peak ofInflated Expectations)

期望膨胀阶段，媒体开始大幅报道，产品的知名度和公众的期望也快速上升至顶峰。大量企业希望通过快速进入市场来占据领先优势，一些激进的公司和先行的投资者开始跟进这个领域.市场对新技术的预期达到了非理性的高度，引发了资本的过度涌入和投机行为的增加。早期的成功案例被广泛传播，但同时也伴随着许多失败例子,都会受到公众的高度关注。然而在这个过程中，由于技术本身还未成熟，而市场期望过高，已目前的技术和服务很难满足市场需求，导致泡沫形成。随着技术局限和缺点的逐步暴露，公众的兴趣和投资热情可能会开始减弱,可能会出现部分阶段性成功的企业，但多数企业面临挑战，甚至失败。

3.泡沫破裂期(Trough ofDisillusionment)

泡沫破裂期是市场自我调节和资源重新分配的重要阶段。泡沫破裂期Gartner技术成熟度曲线中的第三个阶段，随着技术应用的实际发展不能满足市场的过高预期，技术的应用和商业潜力开始被质疑,市场情绪迅速从乐观转向悲观,导致公众投资热情和资本流入的急剧减少媒体对此技术的关注度也随之降低，加剧市场悲观情绪。至此，市场开始对之前过度炒作的技术进行重新评估，一些盈利模式不清晰、现金流较差的公司面临较大压力，一些高估值公司也将经历市值的大幅缩水，甚至很多初创企业在此阶段倒闭,仅有一小部分坚定企业信念，对技术具有深刻理解的公司继续推进技术的发展。这一阶段是市场自我调节和资源重新分配的重要过程，这一阶段逐步将没有实际应用价值的概念摒除，资本开始向那些真正具有创新能力和市场潜力的企业集中,技术也开始逐步找到真正的应用场景,为其长期发展和成熟提供更加坚实的基础,也是真正筛选有潜力技术的时期。技术曲线也快速下降至泡沫谷底，谷底的幸存企业不断升级技术和改进产品。

4.稳步复苏期(Slope ofEnlightenment)

稳步复苏期标志着技术发展进入更为可行的时期。这一时期，经历了技术泡沫破裂后，市场对新兴技术的非理性热情已经降温，企业更加注重技术的实际效能和稳定性，投资者也对其实际应用潜力和商业可行性的进一步评估进行资本配置。一些技术经过市场验证，经历泡沫破裂期的系列后，也开始逐渐获得稳定的增长和更广泛的接受，技术应用案例逐渐增多，市场信心开始逐渐恢复。技术的优缺点越来越明显，细节更加清晰，更多的企业开始尝试，可复制的成功使用模式出现，技术逐渐走向成熟，市场进入稳定增长阶段，技术重新获得行业和媒体的关注。5.生产高峰期(Plateau ofProductivity)

生产高峰期(Plateau ofProductivity)昭示着技术的全面成熟与广泛应用。这一阶段，技术标准已经逐步确立，应用更加简单直观，技术逐步被市场广泛接纳并进入规模化应用阶段，市场占有率稳步攀升。技术历经市场的层层考验,已在多个行业中扎根并产生显著的经济效益。在此期间，技术优缺点已经得到市场充分评估，技术相关的标准和规范的确立，市场需求趋于稳定。这一时期，行业对技术的评价也趋于稳定一致,确认了其在提高生产效率、降低运营成本、创造新市场机会等方面的重要作用。企业在可以依靠成熟技术来巩固市场地位，提升竞争力，并在此基础上探索新的增长点。

(二)钟形曲线和S曲线是 Gartner 曲线的构建基础

钟形曲线和S型曲线是Gartner曲线建立的基础。在理论上来看，科技创新引发的市场关注度与实际技术的发展或现实实际可执行的措施之间是一致的。但现实中，公众倾向于对新兴技术抱有乐观预期，市场对于这些科技创新未来可能产生的浪潮预期往往远远超过当前实际的发展水平。实际上技术创新的讨论往往与技术的实际进展并不同步，技术创新带来的实际价值和回报速度由行业内在发展规律制约，很多技术都需要经历漫长的低谷期才能逐渐到达成熟和规模量产，这个过程往往较为缓慢。因此人们对新技术的期望通常快速攀升至顶峰,在创新产生实质回报之前就快速下降。在这其中，人们对创新技术的期望变化和技术创新的基本面发展规律共同带来了技术成熟度曲线的波动。

钟形曲线，又称为正态分布曲线，是一种对称的钟形分布图，反映了技术从诞生到成熟过程中公众期望的集中趋势。曲线的峰值代表了技术期望的最高点，即期望膨胀期。随着时间的推移，公众对技术的期望迅速增长，达到峰值后迅速下降，反映出技术从新兴到成熟过程中的公众关注度变化。S型曲线,又称为逻辑增长曲线,是一种描述技术或产品从引入到成熟过程的曲线。曲线的开始阶段代表技术触发期，技术刚开始被引入市场，应用范围有限。随着技术的成熟和市场的接受，技术进入成长期，市场接受度和应用范围迅速扩大。最终，技术进入成熟期，市场接受度和应用范围达到饱和。

在技术的早期阶段，钟形曲线位于S曲线之上，反映了技术期望的快速增长。随着技术的成熟，S曲线开始上升，而钟形曲线则逐渐下降，反映了技术期望的下降和实际应用的增加。最终，当技术达到成熟期时，S曲线达到饱和，而钟形曲线则趋于平稳，反映了技术期望的稳定代表炒作影响和公众期望变化的钟形曲线和技术创新自身发展的S型曲线也成为了构成Gartner技术成熟度曲线的核心。

新兴技术成长路线

(一)新兴技术清单

从历年Gartner新兴技术成熟度曲线来看,不同时代的新兴技术产业不同。2010年以来，云计算、移动应用等技术开始逐步发展，与智能化相关的技术成为焦点。一些技术通过不断发展演进扩展至更加广泛的领域,如云计算和安全技术等。2006年,亚马逊推出了ElasticComputeCloud(EC2)服务，云计算进入公众视野，一开始云计算主要以公共云的形式存在，随着技术的发展，云计算的形式逐渐演变，出现了私有云、混合云等多种模式，从传统的分布式计算逐步扩展至分布式计算、效用计算、负载均衡、并行计算、网络存储、热备份冗杂和虚拟化等计算机技术混合演进，云原生技术如容器、微服务等，将使得应用的开发、部署和运维更为便捷，提高企业的业务敏捷性。安全技术也从单一的活动监控逐步演进到更为全面和复杂的领域，并由此产生了新的新兴技术产业如AI信任、风险和安全管理(AITRiSM)、网络安全网格架构、虚假信息安全、数字免疫系统、联邦学习和同态加密等。于此同时，一些曾经的新兴技术如物联网、闪存技术等经过快速发展，逐渐融入主流应用，不再作为新兴技术出现。

进入 2020年后，人工智能产业链、网络安全和沉浸式互联技术等新兴领域开始频繁出现在技术发展的前沿名单中，技术的深化与扩展不断推动经济和社会的变革。

(二)新兴技术炒作周期曲线变化

本文选取了2006年-2024年历年Gartner新兴技术成熟曲线,构建了新兴技术成熟度数据库，并统计了新兴技术的出现次数以及各阶段时间，以此来展现技术发展进程和寻找技术发展阶段规律，从而为帮助构建后续投资框架。

新兴技术发展整体来看，2006-2019年频次排名前十的新兴技术依次为增强现实(AR，12次)、移动机器人/智能机器人(MR/SR,12次)、量子计算(OC，10次)、人类增强(HA，10次)和计算机/脑接口(8次)等。2020-2024年频次排名靠前的新兴技术依次为生成性人工智能、数字孪生、云平台、同态加密、和网络安全网格架构等

增强现实技术和移动机器人/智能机器人是出现频次最多的新兴技术,时间跨度长达12年。增强现实技术在 2004年-2012年从实验室走向商业应用，2012年，谷歌眼镜的亮相带领AR技术进入公众视野，后随着智能手机的普及和移动互联网技术的进步，增强现实技术的应用范围也迅速扩展，覆盖了教育、医疗、娱乐等多个关键领域。但此后技术的关注度有所下降，并且媒体炒作较难获得市场关注，需要借助其他新兴技术如6G、DTOC、空间计算等技术迎来进一步大规模应用发展，从而跨越泡沫破裂期。移动机器人/智能机器人近年来在人工智能技术的快速发展下快速进步,机器人不再局限于简单的任务执行，而是具备了更高级的智能性和自主性,逐步由技术触发期走向期望膨胀期，并且衍生出了人形机器人等新兴技术产业。手势识别、语音识别、电子墨水、虚拟现实、位置感知应用程序等行业经历了几乎较为完整的技术炒作周期。需要关注的是，量子计算、人类增强、计算机/脑机接口、体容积和全息显示等行业虽然受公众关注度较高，出现频次较多，但技术发展进度缓慢，仍处于萌芽阶段，社会期望热度可能超过了实际应用的需要，这可能导致一旦技术无法满足这些过高的期望，就会进入泡沫破裂期。

新兴技术的成熟量具有较大不确定性。新兴技术的发展确实充满了不确定性，它们在经历了市场的炒作周期后，有些能够找到自己的定位并逐渐成熟，而有些则在达到顶峰之前就消失了。反应到技术成熟度曲线上，2006-2024年能够到达稳步复苏期或生产高峰期的新兴技术占所有新兴技术的9.8%，即很多技术虽然能够在技术触发期或者期望膨胀期受到巨大关注，但仍然无法突破泡沫低谷，进入再次稳定发展区间，如3D打印和网状网络等技术产业。且这些能够进入成熟期的新兴技术通常出现的频次大于3次，表明一个新兴技术即使进入技术触发期或期望膨胀期，但仍需要历经漫长的发展周期才从实现真正的从技术到商业产品的落地，存在较大的不确定性。于此同时,技术消失的原因也有很多,有的技术仅在技术成熟度曲线出现一两次就消失了,没有引起足够的社会关注，技术发展可能因社会环境不适应等遇到困境。也有些技术可能随着新技术的产生发生了技术替代，如虚拟现实技术的出现可能取代了头戴式显示器技术。总的来说，新兴技术的发展是一个复杂的过程，涉及技术本身的成熟度、市场接受度、社会期望、以及技术替代等多个因素，尽管某些技术在特定时期受到高度关注并显示出巨大的潜力，但它们能否最终实现商业化和普及仍然存在很大的不确定性。

新兴技术的技术触发期平均耗时4.4年，表明技术在初期发展阶段要经历一段漫长的从0到1的过程，是关键的技术创新时刻。在具体的时间上,不同产业也会出现差异,如量子计算、计算机/脑机接口等耗费时间较长，可能需要8年以上时间才能进入下一阶段，也有一些技术一直停留在技术触发期，如人类增强和移动机器人/智能机器人，都经历了10年时间。但也有一些技术很快就进入下一阶段，如云计算、自然语言问题问答、生物芯片和链接家庭等，仅用2、3年时间。表明不同技术的技术触发阶段也有很大差异，一般个人生活应用类技术技术触发期时间较短，产业技术类相关技术触发期时间较长。从技术炒作曲线所给出的被主流市场所采纳时间来看，大多数处于技术触发期的技术都需要10年以上才能到达成熟期。

期望膨胀期平均耗时2.6年，时间较短，但泡沫破裂期平均耗时3.5年，相对较长，表明公众对新兴技术的期望往往会迅速膨胀，但衰减较慢，钟形曲线“高点较尖，两侧趋缓”的形态。语音翻译、3D打印在期望膨胀期时间较长，6年左右，自然语言问题回答、远程视频等膨胀相对较快。泡沫破裂期间，增强现实、网状网络等泡沫破裂时间较缓，受公众期望较大。

跨越泡沫低谷后，技术发展速度加快。在稳步复苏阶段,能够跨越泡沫低谷进入这一阶段的新兴技术并不多,但只要能跨越泡沫破裂期,在稳步复苏阶段的发展速度也将加快，商业落地应用及规模扩张也会加速。技术在稳步复苏期的平均耗时约2.6年，明显快于技术触发期和泡沫破裂期。语音识别和位置感知应用花费时间较长些，约4年左右，其余技术多数2年左右。从技术炒作曲线给出的时间来看，此时技术大多约2-5年可以到达成熟期。

技术和商业进展驱动行业走出泡沫低谷期。从互联网技术发展来看，1969年，美国国防部高级研究计划署(ARPA)资助建立了ARPA网，连接了美国西南部的四所大学的主要计算机标志着现代互联网技术的诞生。1983年，TCP/IP协议成为互联网通信的标准，这使得不同网络之间能够互联，为现代互联网的形成奠定了基础。1996年的网景公司上市，使互联网公司开始真正走入大众视野，也标志着互联网商业化和资本化的开启。网景的上市引发了公众对互联网技术的极大兴趣，导致了大量互联网企业的涌现，而纳斯达克也成为这些企业上市的首选地。1999年，互联网行业的乐观情绪达到了顶峰，纳斯达克指数随之快速升。然而，这种快速的增长并没有持续太久。2000年3月，纳斯达克指数达到了历史高点5132.52点，随后互联网泡沫破裂，指数在两年半的时间内大幅下跌，跌幅达7%，许多互联网企业在这次泡沫破裂中倒闭。泡沫的破裂迫使市场重新评估互联网企业的商业模式和估值标准，也促使这些企业更加注重盈利能力和可持续性，为后来的稳健发展奠定了基础，如亚马逊通过持续的创新和投资于新想法(如亚马逊Prime、亚马逊网络服务AWS和Kindle等)来保持增长和竞争力，eBay将投机逐步转变为坚实和持久的商业模式，通过其能够适应市场变化并确保业务持续性，部分企业像亚马逊和eBay这样的公司也逐渐幸存下来并最终成为行业领头羊。自此之后移动互联网进入深度普及阶段，纳斯达克指数也逐渐回升，并在2015年6月超越2000年高点，达到新的高点 5231.94点，纳斯达克指数收盘价态势与Gartner曲线态势相似。互联网技术的发展表明商业进展的驱动和技术的普及为企业带来新的增长机遇，带领企业走出泡沫困境。

从混合开发技术发展来看,混合开发技术概念在 2009-2012年左右被正式提出。PhoneGap(现称为 Apache Cordova)作为早期的混合开发框架，开始在市场上发布，并获得了一定的媒体报道。2012年-2015年，混合开发技术迎来快速发展期，2014年底，HTML5标准定稿为混合开发技术提供了更多的技术支持。2015年年初，Facebook推出了ReactNative框架使用原生组件进行渲染，从而实现接近原生的性能和用户体验，这一时期行业对混合开发技术抱有很高的期望。

在2015至2016年间，由于行业内对混合开发技术的期望过高，加之技术本身尚未完全成熟，导致在性能和兼容性方面遇到了不少挑战，这些因素共同促成了对混合开发技术热情的迅速降温，使其进入了泡沫破裂期。企业逐渐意识到，要实现混合技术的大规模商业应用，需要将其与大量的特定垂直服务需求相结合，并扩展众多模块,才能真正实现大规模商用。随着技术的不断实践和发展，混合开发技术逐渐摆脱了低谷，自2016年起进入了稳步的攀升期。在这一时期，混合开发技术的特点变得更加明确，用户能够根据产品的研发需求做出更自然和合理的技术选择。技术的特质得到了用户的广泛理解，平台化、组件化和生态化的产品开始涌现，媒体对混合开发技术的看法也有了新的认识。大规模和重量级的成功案例不断出现，行业应用的前景变得更加明朗。混合开发技术已经满足了稳步复苏期的所有条件，并且正在朝着生产高峰期稳步前进。

Gartner 曲线下的新兴技术投资模型

(一)新兴技术投资策略模型

不同的 Gartner曲线阶段公众对技术预期不同，技术实际发展也有更加鲜明的特征，对应在二级市场上的市场情绪、行业基本面以及股价反映也有较大差异。在不同时期针对已上市公司，采取不同的交易及投资策略，可以帮助我们在二级市场上获得更加明显的超额收益。首先要明确的一个投资要义就是,不在炒作时期过度参与,也不因为一顶技术未达预期而过早忽视。本文也构建了基于Gartner曲线的新兴技术投资策略模型。

第一阶段:技术萌芽期,多为主题炒作,市场波动性大,参与为主。建议多以短期交易为主,关注相关行业重要事件以及与此技术相关的企业标的。在此阶段，媒体和公众对新兴技术的期望值快速上升，很多技术都会经历多轮炒作。但此时是非实质性炒作，某些事件或政策的出现可能会在短时期内快速推高相关公司股价。但在没有行业基本面支撑的情况下，市场行情并不能持续，相关标的股价波动率较大，因此提前关注具有相关技术部署的上市公司，关注相关技术发展方向，快速对主题炒作事件作出反应,短时间内可以获得较好的投资收益。此阶段可以以主题投资参与为主。

第二阶段:期望膨胀期，概念炒作转向产品炒作,技术是否取得落地应用是关键。经历了技术萌芽期的几轮非实质性炒作，部分技术逐渐进入期望膨胀期，投资者对新技术预期达到非理性高度，也引发了很多投机行为。但此时的投机行为并非如第一阶段一样,有阶段性炒作就会有股价的大幅上升。因为经历过几轮炒作后，投资者也开始重新思考技术是否能够真正落地，看到其商业潜质，而并非仅限于概念炒作。因此这个阶段需要对媒体信息进行筛选，选择具有颠覆性落地产品的技术相关标的进行投资，即使落地产品仍处于非常初级的阶段，但有阶段性成果支撑，也将带来比纯概念炒作更长的主题行情，相关下游设想的应用场景相关标的也有望出现新一波跟涨。

第三阶段:泡沫破裂期，进行技术筛选，左侧布局时刻，战略长期布局为主。泡沫破裂期，由于技术应用不能满足市场预期，投资者情绪从乐观转向悲观，相关公司估值和股价也大概率出现下降，尤其是盈利较差且盈利模式不清晰的一些业务，很多公司可能选择放弃或退出，此时筛选真正有商业价值的标的公司成为投资的关键。可以通过社会需求远景以及可行性技术应用场景进行分析，选择具有市场潜力和具有创新能力的标的进行投资。那些能够克服挑战并找到可行应用场景的技术,有可能逐步走向成熟和商业化,此时进行左侧布局,能够以较少的成本进入，是较好的战略布局时点。但等待时间可能较长，适合长期价值投资。

第四阶段:稳步复苏期，最可能实现戴维斯双击的阶段，关注企业盈利增长，投资的最佳时期。随着技术进入成熟期,资金也开始重新流入具有增长潜力的领域,一些技术经过市场验证后逐渐走向成熟，市场进入稳定增长阶段，产品生产也逐步规模化，投资者情绪逐步恢复，也是政策进行大力推广扶持的阶段。此时是进行投资的最佳时期，市场对行业发展共识较强，且企业盈利逐步上升，市场对于技术的理解更加深刻，投资者也将对技术越过泡沫低谷期的上市公司重新估值定价。公司股价上升空间大，盈利增长快，资金进入时间早，叠加基本面支撑，是投资的最佳时期，最容易获得超额收益，可以选择最容易成为细分龙头的公司进行提前布局。

第五阶段:生产成熟期，但后期需要寻找企业的第二增长曲线。这一阶段技术已经全面成熟并进入广泛应用阶段，不仅大量产品落地，并且带来了显著的经济效益。快速增长的盈利叠加市占率的快速提升，生产成熟期前期进行投资，仍然能有较好的投资回报。但随着部分产业完全成熟，盈利增长趋于稳定，在成熟技术的基础上探索新的增长点就称为公司实现盈利继续提升的重点，更多时候可以重点关注能够产生第二增长曲线的一些标的进行布局。

(二)根据新兴技术趋势进行长期战略配置

2024年的 Gartner 新兴技术曲线揭示了人工智能、沉浸互联、生产力革命以及网络安全等多个显著的技术趋势，这些趋势不仅反映了当前技术发展的热点，也指出了未来技术发展的潜在方向和投资机会。

人工智能驾驭智能系统时代到来。一是生成式人工智能技术即将越过期望膨胀期。随着深度学习和其他机器学习技术的进步，生成式AI的能力得到了显著提升，使得生成的内容更加真实和多样化。在艺术创作、游戏开发、内容营销等领域的成功应用案例增加了对这项技术的信心。越来越多的实际应用开始出现，表明技术正在从概念验证转向实际部署。人工智能技术继续在多个行业中深化整合，特别是在医疗健康、金融服务和制造业中。AI的应用范围从自动化任务扩展到复杂的决策支持系统，如通过深度学习进行图像识别和自然语言处理。此外，边缘AI的兴起使得数据处理更加高效，推动了物联网设备的智能化。据IDC、Bloomberg、MandeepSingh等预测，全球AI产业规模在2032年达1.3万亿美元。生成式AI服务器市场规模2027年预计达 109.9亿美元。

二是自主人工智能系统逐步进入大众视野。自主人工智能系统可以在最少人工监督下运行和自我改进，并不断在复杂环境中进行有效决策和执行任务，这其中包括很多正处于技术萌芽期和期望膨胀期的如自主代理和强化学习、人形工作机器人、大型动作模型和人工智能超级计算等新兴产业。

可预见的沉浸、互联、智能的数字未来。近年来，沉浸式体验正在深刻改变人们的工作和娱乐方式，全面体验技术将客户、员工和用户体验互联，通过创建统一框架来改善所有相关者的体验，与之相关的技术也逐渐受到公众的关注。一是6G作为下一代无线技术，核心在于其能够实现“智赋万物、智慧内生“，将为沉浸式 AR/VR和实时人工智能交互等高级应用程序带来革命性变革，提供超高速、低延迟和增强的连接性。信息应用将从真实世界拓展至虚拟世界，AR/VR技术将不再是简单的视觉体验，而是能够提供更加真实和沉浸感的交互体验，进一步推动这些技术在各个领域的应用开启全新的智能时代。二是客户数字孪生(DTOC)这个前沿技术通过创建动态虚拟模型来模拟客户行为和偏好，为企业提供一种全新的方式，以更加直观和互动的方法理解和服务客户需求，从而优化市场策略、增强客户体验，帮助企业在产品和服务上做出更加精准的调整，推动企业在激烈竞争市场中保持领先。三是空间计算通过集成物理和数字环境，使用户能够以更自然直观的方式与数字内容进行3D交互,不仅可以增强如游戏和娱乐体验，还能在教育、医疗、设计和零售等各场景中应用，从而实现数字世界和现实世界的无缝对接。四是超级应用构建了一个包括开发者、服务提供商和用户的生态系统,打破技术生态孤岛。6G、DTOC、空间计算和超级应用等前沿技术的不断进步为我们带来一个可以预见的沉浸、智能和互联的数字未来。

生产力和生产效率的技术革命。新兴技术的革命通过改变开发人员的工作环境从而提高协作效率和优化工作流程。它们不仅改变了生产方式，还推动了产业结构的优化升级，形成了新的生产关系和经济模式。随着技术的不断发展和应用，预计这些技术将在更多行业中得到应用，进一步推动社会生产力的发展。相关技术包括AI增强的软件工程、云原生、GitOps、内部开发者门户、提示工程和 WebAssemblv等。AI增强软件工程通过应用人工智能算法和工具，改进软件开发、维护、测试和管理的各个环节，提升质量和效率。云原生技术使组织能够构建和运行内置在云环境中的可拓展应用程序。提示工程关注提示词的开发和优化，将大语言模型用于各场景和研究领域。

网络安全的强化带来相关技术的萌芽。随着网络攻击的复杂性和频率的增加，2024年网络安全技术成为了一个重点关注的领域，企业和政府机构在不断增加对网络安全和数据保护的投入。因此，以人为中心的安全和隐私模型应运而生，将安全和隐私措施融入数字框架中，并在决策过程中识别共同风险，有效避免安全威胁，包括使用人工智能预测和防御网络威胁、通过架构实现灵活集成的安全解决方案和解决虚假信息问题等。相关技术包括AI信任、风险和安全管理(AI TRiSM)、网络安全网格架构、虚假信息安全、数字免疫系统、联邦学习和同态加密等目前均处于技术萌芽期或期望膨胀初期，其商业潜力将会在市场需求的推动下逐步显现。

长期来看，建议配置可以沿几条主线:1)自主可控和网络安全。政策推动叠加技术发展AI信任、风险和安全管理，数字免疫系统，信息安全等领域有望继续强化。2)人工智能相关领域可关注生成式人工智能的应用场景相关领域，以及人形工作机器人，人工智能超级计算等。3)其他可能有产业化落地的行业,如AI增强软件工程、云原生以及VR/AR相关技术延伸等

(三)短期科技板块仍是资金交易主线

近期来看，整体A股市场及成长性板块自9月以来大幅回升，科创50指数和创业板指区间涨跌幅(9.16-10.26)分别达10.3%和7.3%，主要受“政策及高层表态提振+主题投资升温+市场情绪回暖+个股低位反弹”的共同驱动。9月24日稳定资本市场的一揽子政策出台，投资者信心得到极大提振，此后金融街论坛中明确对金融市场的一些列宽松政策再次体现政策托底意向，A 股市场整体回暖。在政策支撑下，掣时市场的一大重要因素--流动性出现大幅改善在此环境下，A股市场投资者情绪高涨，风险偏好较高，推升成长板块快速抬升，估值得到快速修护。尤其是之前跌幅较大，估值处于低位的行业或个股，因其上升弹性大，出现大幅度反弹。对于科技板块来说，除投资者风险偏好带动回暖外，并购重组和回购主题以及高层对科技创新重视程度的上升也为板块行情的持续带来较大支撑。2024年9月24日,中国证监会就《上市公司监管指引第10号--市值管理(征求意见稿)》公开征求意见，今年以来，电子、计算机等行业回购家数领先，在市值管理和并购重组的主题催化下,带动相关标的上涨。

展望后市，短期相关板块业绩体现的延迟、美国大选结束成为板块波动的重要变量，政策执行力度成为后续行情能否持续的关键。目前来看，市场已经逐步消化前期政策催化，进入结构性震荡期，在政策支撑与基本面弱势的平衡博弈下，三季报业绩披露情况以及美国大选成为引发市场波动的两大催化因素。盈利的改善仍需要时间,基本面支撑仍较滞后，美国大选不确定性较大,目前市场的最大支撑因素是政策,因此后续政策出台节奏及执行力度成为行情延续的关键。对于科技板块来说，在目前主线不够清晰的情况下，虽然科技成长板块近期在投资者信心的松动下有所震荡，但逐步回暖的市场环境下仍然能够保持上涨逻辑，且并未出现打破这种逻辑的事件。科技板块虽盈利表现滞后，但电子和通信细分板块盈利都有结构性亮眼表现。流动性宽松和政策的持续加码发力也确定性较强，利好风险资产。因此我们对后市科技板块的持续反弹呈乐观态度，科技也将仍然是短线资金交易的主线。可以在震荡低点提前布局，关注几个方向:1.自主可控下的国产算力和操作系统国产化。网络安全是未来发展趋势而且是目前亟待解决的重要政策方向，信创产业链国产化和网络安全架构等行业发展具有政策紧迫性。2.AI相关主题催化，聚焦AI应用场景领域。伴随生成式AI产业化落地，其应用场景的探索成为新的投资者关注方向。3.受益于并购重组和回购等主题投资的优质标的。市值管理是长期政策方向，其相关主题投资也将伴随政策逐步的落地出台继续催化，可以提前布局具有相关标签的优质科技上市公司。

编辑：火腿肠