2025年公募基金二季报持仓剖析：增配通信、军工、金融等行业

一、仓位变动

公募基金Q2股票仓位处于高位

基金二季报显示主动权益类公募基金股票仓位处于高位。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为 90.08%、88.46%、77.54%，分别较上个季度+0.72pct、+0.30pct、+0.84pct。

Q2公募基金增配科创板、港股，减配主板

Q2公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为52.21%、15.18%、12.29%，分别变动-2.70pct、 +1.74pct 、+0.80pct。 Q2公募基金重仓股对港股的配置比例为19.99%，相比上季度+0.80pct。

公募基金对科创板、港股的配置比例创新高

公募基金对主板、创业板、科创板的配置比例处于2010年以来的0%、47%、100%分位点； 公募基金对港股的配置比例处于100%分位点。

二、行业配置（动态增减）

Q2公募增减持行业

Q2公募基金：1）增持“通信、银行、国防军工、非银金融、传媒”等行业；2）减持“食品饮料、汽车、电力设备、家 用电器、机械设备”等行业。

Q2公募增持：通信、银行、国防军工、非银金融、传媒、农林牧渔等

Q2基金增持比例居前的行业依次为：通信、银行、国防军工、非银金融、传媒、农林牧渔等，增持比例分别为+1.90%、 +0.87%、 +0.77% 、+0.64% 、+0.45% 、 +0.40%。

Q2公募减持：食品饮料、汽车、电力设备、家电、机械、计算机等

Q2基金减持比例居前的行业依次为：食品饮料、汽车、电力设备、家用电器、机械、计算机等，减持比例分别为-1.83%、 -1.25%、-0.93%、-0.69%、-0.64%、 -0.49%。

三、行业配置（存量）

电子连续四个季度为公募第一大重仓行业

Q2公募基金配置比例较高的行业主要集中在“电子、医药生物、电力设备、食品饮料、汽车”等行业。 Q2公募基金配置比例较低的行业主要集中在“钢铁、社会服务、煤炭、石油石化、纺织服装等行业。

相比沪深300，超配“电子、电力设备、医药生物、汽车、军工” ，低配“金融”等

以沪深300权重作为基准，“电子、医药生物、军工、传媒、电力设备”等行业获得超配，超配比例分别是+5.09%、 +2.98%、+1.43%、+0.99%、+0.98%； “银行、非银、食品饮料、公用事业、交运”低配明显，低配比例分别为-11.81%、-9.65%、-2.99%、-2.75%、-1.92%。

四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及稳定）

金融地产板块配置比例徘徊于低位，Q2环比上升1.41pct至5.92%

Q2金融地产（银行、非银、地产）配置比例为5.92%，较上季度的4.51%上升1.41个百分点。 从历史来看（2010年以来），当前金融地产配置比例处于19%分位点。

消费板块配置比例环比下降3.55pct至24.10%

Q2消费（医药、食饮、家电、汽车、商贸、纺服、社服和美容护理）配置比例为24.10%，较上季度的27.65%下降3.55pct。 从历史来看（2010年以来），当前消费配置比例处于1%分位点。

成长板块配置比例提升，Q2环比提升1.51pct至34.13%

Q2成长（电力设备、电子、传媒、计算机、通信和军工）配置比例为34.13%，环比上升1.51个百分点。 从历史来看（2010年以来），当前成长板块配置比例处于77%分位点。

周期及稳定类行业配置比例下降0.17pct至15.85%

Q2周期及稳定类行业（除金融地产、消费和成长板块外）为15.85%，较上季度下降0.17个百分点。  从历史来看（2010年以来），当前周期等板块配置比例处于历史16%分位点。

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编辑：火腿肠