2025年行业景气观察：7月社零同比增幅收窄，金属切削机床产量同比增幅扩大

一、本周行业景气度核心变化总览

1、 本周关注：7 月社零同比增幅收窄

1-7 月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，单月同比增幅继续收窄。1-7 月份社会消费品零售总额 284238 亿元， 同比增幅收窄 0.2 个百分点至 4.8%，其中除汽车以外消费品零售额 257014 亿元，增长 5.3%（前值 5.5%）；单 7 月 份同比增长 3.7%（前值 4.8%），其中除汽车以外的消费品零售同比增长 4.3%（前值 4.8%）；两年复合平均增幅进一 步收窄至 3.2%（前值 3.4%）。 从地域来看，一线城市仍是社零修复的主要拖累，消费驱动力在三线和五线城市。根据地方统计局最新数据，7 月上 海社零同比降幅收窄至-4.3%，6 月一线城市（北上广深）社零同比-5.4%，延续 7 个月负增；6 月新一线（9 城）、二 线（11 城）、三线（27 城）、四线（35 城）、五线（23 城）社零同比分别为 6.1%、5.6%、9.8%、6.1%和 9.2%。

从消费类型来看，7 月餐饮收入同比增幅扩大，商品零售同比增幅收窄。7 月份餐饮收入同比增长 1.1%（前值 0.9%）； 商品零售同比增长 4.0%（前值 5.3%）。1-7 月份餐饮收入累计增长 3.8%（前值 4.3%）；商品零售累计同比增长 4.9% （前值 5.1%）。1-7月份全国实物商品网上零售额同比增长 6.3%（前值6.0%）,占社会消费品零售总额的比重为 24.9%； 其中吃类增幅收窄至 14.7%，穿类、用类商品同比增幅分别扩大至 1.7%、5.8%。

从商品类别来看，必选消费增速分化，低基数背景下可选消费多数改善。必选消费中限额以上粮油食品、服装鞋帽针 纺织品单月同比增幅分别收窄至 8.6%和 1.8%，饮料、烟酒同比均转正至 2.7%。可选消费中化妆品、中西药品类同 比分别转正至 4.5%和 0.1%（前值-2.3%和-0.7%），金银珠宝、日用品类增幅均扩大至 8.2%（前值 6.1%和 7.8%）。 两年复合增速来看，粮油食品、服装、金银珠宝、家具、汽车等品类增速放缓，饮料、化妆品、日用品、通讯器材、家电等同比回暖。

大众消费品加权平均增幅扩大，地产产业链加权平均增幅收窄，家电、家具、通讯器材在政策驱动下维持较高增长。 大众消费品产业链当月加权平均增幅扩大至 5.3%（前值 4.0%），细分领域必选消费表现分化，可选消费普遍改善； 地产产业链当月加权平均增幅收窄至 24.6%（前值 29.2%），其中家用电器音像器材增幅收窄至 28.7%（前值 32.4%）， 建筑及装潢材料同比转负至-0.5%（前值 1.0%），家具同比增幅收窄至 20.6%（前值 28.7%）；其他领域文化办公 用品同比增幅收窄至 13.8%（前值 24.4%）、通讯器材同比增幅扩大至 14.9%（前值 13.9%）、汽车同比转负至-1.5% （前值 4.6%）。

综上所述，7 月社会消费品零售总额当月同比增幅收窄，低于市场预期，扩消费政策效应仍在，家电、家具、通讯器 材零售维持较高增长。具体来看：1）一线城市仍是社零修复的主要拖累，消费驱动力在三线和五线城市；2）必选消 费表现分化，粮油食品类需求刚性，稳健增长，饮料、烟酒同比转正，服装纺织同比放缓；3）“以旧换新”政策提 振作用仍在，家电、家具、通讯器材维持较高增长，仍是拉动 7 月限额以上社零同比增长的重要领域；4）即时零售、直播带货等渠道红利仍在，实物商品网上零售额增速高于社零整体增速；5）汽车零售额同比转负，淡季销售呈现量 升价减。消费仍然在震荡修复的过程，待第三批补贴下达，叠加个人消费贷贴息政策落地，后续扩消费政策效应有望 持续显现，推荐关注政策提振下景气或有改善的食品饮料、家电、家具、日用品、汽车等。

二、信息技术产业

1、 本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数上行，DXI 指数上行

本周费城半导体指数下行，台湾半导体行业指数上行，DXI 指数上行。截至 8 月 19 日，费城半导体指数周环比下行 2.89%至 5,671.51 点；截至 8 月 19 日，台湾半导体行业指数周环比上行 0.48%至 703.31 点；截至 8 月 19 日，DXI 指数周环比上行 0.69%至 89,054.11 点。

2、 本周 DDR5 DRAM 存储器价格环比下行

本周 DDR5 DRAM 存储器价格环比下行。截至 8 月 20 日，8GB DDR4 DRAM 价格周环比下行 0.33%至 4.89 美元， 16GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 2.34%至 9.00 美元，16GB DDR5 DRAM 价格周环比下行 1.07%至 6.12 美元。 本周 NAND 指数环比上行，DRAM 指数环比上行。截至 8 月 19 日，本周 NAND 指数环上行 0.02%至 682.04；DRAM 指数与上周持平为 837.73。

3、 7 月 LED 芯片同比降幅扩大，MLCC 台股营收同比由正转负

7 月 LED 芯片台股营收同比降幅扩大。7 月 LED 芯片台股营收为 16.46 亿新台币，同比降幅扩大 1.94 个百分点至 -10.24%。 7 月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比由正转负。7 月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收 157.04 亿新台币，同比由正转负至-2.68%，前值 10.39%。

4、 7 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大

7 月智能手机产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅扩大。7 月智能手机产量 94.32 百万台，同比增幅收窄 6.40 个百分点至 2.00%，智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大 2.80 个百分点至 2.90%。 7 月集成电路产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅扩大。7 月集成电路产量为 468.92 亿块，同比增幅收窄 0.80 个百分点至 15.00%，集成电路产量三月滚动同比增幅扩大 3.67 个百分点至 14.10%。

5、 7 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大

7 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大，当月贸易逆差扩大。7 月集成电路出口金额为 178.88 亿美元，当月同比 增幅扩大 4.95 个百分点至 29.16%，累计同比增幅扩大 1.60 个百分点至 20.50%，三个月滚动同比增幅扩大 2.98 个 百分点至 28.94%；7 月集成电路进口金额为 373.02 亿美元，当月同比增幅扩大 1.50 个百分点至 12.96%，累计同比 增幅扩大 1.00 个百分点至 8.00%，三个月滚动同比增幅扩大 0.62 个百分点至 11.10%。当月贸易逆差环比增加 11.80% 至 194.15 亿美元。

6、 7 月光缆产量三个月滚动同比跌幅扩大

7 月光缆产量三个月滚动同比跌幅扩大。1-7 月光缆产量累计值为 146.21 百万芯千米，同比跌幅扩大 0.90 个百分 点至-3.80%，三个月滚动同比跌幅扩大 2.57 个百分点至-3.24%。

三、中游制造业

1、 本周 DMC 价格下跌，多数锂原材料、钴产品价格上涨

本周 DMC 价格下跌，电解镍价格下跌，多数锂原材料、钴产品价格上涨。在电解液方面，截至 8 月 20 日，DMC 价 格周环比下行 2.70%至 3600.00 元/吨，六氟磷酸锂价格周环比上行 5.69%至 5.58 万元/吨。在正极材料方面，截至 8 月 19 日，电解镍 Ni9996 现货平均价格周环比下行 1.60%至 123,300.00 元/吨；截至 8 月 20 日，电解锰市场平均价 格与上周持平为 15030.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 8 月 20 日，碳酸锂价格周环比上行 5.77%至 85,740.00 元 /吨，氢氧化锂价格周环比上行 7.95%至 77,780.00 元/吨，三元材料价格周环比上行 0.70%至 114.86 元/千克，电解 液锰酸锂价格与上周持平为 1.10 万元/吨。钴产品中，截至 8 月 20 日，钴粉价格周环比上行 2.05%至 298.50 元/千 克；氧化钴价格周环比上行 0.74%至为 205.50 元/千克；四氧化三钴价格周环比上行 0.24%至 213.00 元/千克；截至 8 月 19 日，电解钴价格周环比下行 0.76%至 260000.00 元/吨。

2、 7 月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比增幅收窄

7 月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比增幅收窄。1-7 月全国太阳能电池（光伏电池）累计值为 47,396.40 万千瓦，累计同比增幅扩大 1.40 个百分点至 19.60%。7 月当月太阳能电池产量 6638.20 万千瓦，当月同比增幅收窄 8.10 个百分点至 16.00%，三个月滚动同比增幅收窄 5.80 个百分点至 22.63%。

3、 7 月工业机器人产量三个月滚动同比增幅收窄，金属切削机床产量三个月滚动同比 增幅扩大

7 月工业机器人产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。7 月工业机器人产量 6.37 万台/套，当月同比增幅收 窄 13.90 个百分点至 24.00%，三个月滚动同比增幅收窄 9.17 个百分点至 32.47%；1-7 月累计产量 44.71 万台/套， 累计同比增幅收窄 2.70 个百分点至 32.90%。 7 月金属切削机床产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。7 月金属切削机床产量为 7.05 万台，同比增幅扩 大 7.60 个百分点至 20.30%，三个月滚动同比增幅扩大 1.57 个百分点至 13.10%。1-7 月金属切削机床累计产量为 48.34 万台，同比增幅扩大 0.40 个百分点至 13.90%。

4、 7 月包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大、金属成形机床产量三个月滚动同 比持平

7 月包装专用设备产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。7 月包装专用设备产量当月值为 14.52 万台，同比 增幅扩大 12.80 个百分点至 32.30%，三个月滚动同比增幅扩大 7.00 个百分点至 26.93%。1-7 月包装专用设备产量 累计值为 104.89 万台，同比增幅收窄 0.50 个百分点至 33.50%； 7 月金属成形机床产量同比增幅收窄，三个月滚动同比持平。7 月金属成形机床产量当月值为 1.40 万台，同比增幅 收窄 6.70 个百分点至 0.00%，三个月滚动同比持平为 4.60%。1-7 月金属成形机床累计产量为 10.00 万台，同比增 幅收窄 1.70 个百分点至 8.70%。

5、 7 月主要企业工程机械销售当月同比多数改善

7 月主要企业工程机械销售当月同比多数改善。主要企业装载机销量同比增幅收窄 3.89 个百分点至 7.41%，三个月 滚动同比增幅收窄 4.96 个百分点至 8.65%；主要企业叉车销量同比增幅收窄 8.70 个百分点至 14.40%，三个月滚动 同比增幅扩大 3.12 个百分点至 16.43%；主要企业压路机销量同比增幅扩大 12.60 个百分点至 23.80%，三个月滚动 同比增幅收窄 4.13 个百分点至 17.33%；主要企业汽车起重机销量同比由负转正至 9.60%（前值为-5.28%），三个月 滚动同比跌幅收窄 4.36 个百分点至-1.26%；主要企业内燃机销量同比增幅扩大 8.04 个百分点至 14.28%，三个月滚 动同比增幅扩大 0.79 个百分点至 10.94%。

6、 中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值 同比增幅扩大

本周中国港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。截至 8 月 17 日，中国港口货物周吞吐量为 26,134.80 万吨，四周滚动均值同比增幅收窄 1.42 个百分点至 5.4%；中国港口集装箱 周吞吐量为 675.30 标准箱，四周滚动均值同比增幅扩大 0.90 个百分点至 5.0%。

7、 CCFI、BDI、BDTI 下行，CCBFI 上行

本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 下行，中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 上行。在国内航运方面，截至 8 月 15 日，中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 周环比下行 0.62%至 1,193.34 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 周环 比上行 2.87%至 1,090.99 点。 本周波罗的海干散货指数 BDI 下行，原油运输指数 BDTI 下行。在国际航运方面，截至 8 月 19 日，波罗的海干散货 指数 BDI 为 1,964.00 点，较上周下行 2.63%；原油运输指数 BDTI 为 999.00 点，较上周下行 0.79%。

四、消费需求景气观察

1、 生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行

生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行。截至 8 月 7 日，主产区生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，周环比下行 0.33%。截 至 8 月 18 日，食糖综合价格报 6107 元/吨，周环比下行 0.11%；食糖现货价格指数报 5844 元/吨，周环比上行 0.17%； 原糖价格指数报 16.55 美分/磅，周环比下行 1.37%。

2、 白酒批发价格总指数上行

白酒批发价格总指数上行，名酒批发价格总指数下行。截至 8 月 20 日，白酒批发价格总指数报 108.13，旬环比上行 0.01%；名酒批发价格总指数报 110.10，旬环比下行 0.15%。

3、 猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行

猪肉价格、生猪均价下行，仔猪批发价与上周持平。截至 8 月 19 日，猪肉平均批发价格 20.21 元/公斤，周环比下行 0.25%，截至 8 月 15 日，仔猪平均批发价为 26.00 元/公斤，与上周持平，截至 8 月 19 日，全国生猪均价 6.87 元/500g， 周环比下行 0.43%；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。截至 8 月 15 日，自繁自养生猪养殖利润为 28.85 元/头，较上周下行 16.28 元/头，外购仔猪养殖利润为-157.05 元/头，较上周下行 22.91 元/头。 在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价下行，肉鸡苗价格上行。截至 8 月 7 日，全国鸡肉市场价 22.40 元/公斤，周环比 下行 0.04%；截至 8 月 15 日，肉鸡苗主产区均价为 3.58 元/羽，周环比上行 14.38%。

蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。截至 8 月 18 日，中国寿光蔬菜价格指数为 121.69， 周环比上行 2.21%；截至 8 月 19 日，棉花期货结算价格为 67.56 美分/磅，周环比下行 1.21%；玉米期货结算价格为 403.25 美分/蒲式耳，周环比上行 2.22%。

4、 票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比上行

票房收入十日均值周环比下行，本周电影观影人数、上映场次均下行，全国电影票价十日均值上行。截至 8 月 19 日， 十日票房收入均值 19,598.62 万元，周环比下行 15.51%；截至 8 月 17 日，本周观影人数 3727.16 万人，周环比下 行 23.22%；电影上映 248.15 万场，周环比下行 1.38%。截至 8 月 18 日，全国电影票价十日均值为 36.20 元，周环 比上行 0.33%。

5、 本周中药材价格指数下行

本周中药材价格指数下行。截至 8 月 18 日，中药材价格指数为 2802.54 点，周环比下行 0.13%。

6、 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比由正转负

上周空冰洗彩四周滚动零售额均值环比下行，同比由正转负。截至 8 月 8 日，彩电周度零售额为 7.03 亿元，周环比 上行 16.82%；冰箱冷柜周度零售额为 12.35 亿元，周环比上行 9.49%；家用空调周度零售额为 20.22 亿元，周环比 下行 9.57%；洗衣机周度零售额为 7.67 亿元，周环比上行 11.13%。空冰洗彩零售额当周合计 47.27 亿元，环比上行 1.53%，四周滚动均值合计 51.32 亿元，环比下行 7.84%，同比转负至-1.55%。

五、资源品高频跟踪

1、 建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。8 月 19 日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为 9.09 万吨；从过去十日移动均 值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 9.93 万吨，周环比下行 0.24%。

本周钢坯价格、螺纹钢价格均下行；国内铁矿石港口库存量、主要钢材品种库存上行，唐山钢坯库存下行。价格方面， 截至 8 月 19 日，钢坯价格 3020 元/吨，周环比下行 3.21%；截至 8 月 19 日，螺纹钢价格为 3447 元/吨，周环比下 行 2.30%。库存方面，截至 8 月 15 日，国内铁矿石港口库存量 13821 万吨，周环比上行 0.78%；唐山钢坯库存量 113 万吨，周环比下行 2.46%；主要钢材品种合计库存量 991 万吨，周环比上行 2.95%。

2、 京唐港山西主焦煤库提价与上周持平，天津港焦炭库存下行

价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价均 下行。截至 8 月 18 日，秦皇岛优混动力煤报价 692.00 元/吨，周环比上行 2.61%；截至 8 月 19 日，京唐港山西主 焦煤库提价 1610 元/吨，与上周持平；截至 8 月 19 日，焦煤期货结算价收于 1193.50 元/吨，周环比下行 7.01%；焦 炭期货结算价收于 1718.00 元/吨，周环比下行 3.89%。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存下行。截至 8 月 19 日，秦皇岛港煤炭库存 报 580 万吨，周环比上行 6.81%；截至 8 月 15 日，京唐港炼焦煤库存报 138.95 万吨，周环比下行 5.40%；截至 8 月 15 日，天津港焦炭库存报 83 万吨，周环比下行 7.78%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，东北、西北、华北、中南地区水泥价格指数下行，长江、华东、西南水泥价 格指数上行；熟料价格指数上行。截至 8 月 19 日，全国水泥价格指数 105.09 点，周环比上行 1.36%；长江地区水 泥价格指数 99.75 点，周环比上行 4.28%；东北地区水泥价格指数 141.52 点，周环比下行 4.60%；华北地区水泥价 格指数 112.66 点，周环比下行 0.33%；华东地区水泥价格指数 99.94 点，周环比上行 4.38%；西北地区水泥价格指 数 115.45 点，周环比下行 2.50%；西南地区水泥价格指数 110.06 点，周环比上行 3.08%；中南地区水泥价格指数 93.76 点，周环比下行 0.64%。截至 8 月 19 日，熟料价格指数为 104.45 点，周环比上行 1.49%。

4、 玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价上行

本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价上行。截至 8 月 19 日，玻璃价格指数为 78.90 点，周环比下行 5.11%；玻 璃期货结算价为 1215 元/吨，周环比上行 13.78%。

5、 Brent 国际原油价格下行，化工品价格多数下行

Brent 国际原油价格下行。截至 8 月 19 日，Brent 原油现货价格周环比下行 0.01%至 67.62 美元/桶，WTI 原油现货 价格周环比下行 1.3%至 62.35 美元/桶。在供给方面，截至 8 月 15 日，美国钻机数量当周值为 539 部，与上周持平； 截至 8 月 8 日，全美商业原油库存量周环比上行 0.72%至 4.27 亿桶。

截至 8 月 18 日，中国化工产品价格指数为 4019，周环比下行 0.91%。 无机化工品期货价格多数上涨。截至 8 月 19 日，钛白粉市场均价较上周持平，为 12850 元/吨。纯碱期货结算价较 上周上行 1.36%，为 1220 元/吨。截至 8 月 17 日，醋酸市场均价为 2304.5 元/吨，周环比下行 0.24%。截至 8 月 10 日，硫酸市场均价为 716.3 元/吨，周环比上行 1.70%。 有机化工品期货价格多数下跌，其中二乙二醇、甲醇涨幅居前，二甲苯、苯酐跌幅居前。截至 8 月 20 日，甲醇结算 价为 2408 元/吨，周环比上行 1.01%。PTA 结算价为 4742 元/吨，周环比上行 0.76%。聚丙烯结算价为 7012 元/吨， 周环比下行 1.46%。聚乙烯结算价为 7302 元/吨，周环比下行 0.25%。PVC 结算价为 4989 元/吨，周环比下行 0.93%。 天然橡胶结算价为 15605 元/吨，周环比下行 1.64%。燃料油结算价为 2701 元/吨，周环比下行 0.99%。沥青结算价 为 3452 元/吨，周环比下行 1.12%。截至 8 月 20 日，纯苯结算价为 6164.44 元/吨，周环比下行 0.06%。甲苯结算价 为 5534.44 元/吨，周环比下行 0.70%。二甲苯结算价为 5715 元/吨，周环比下行 2.06%。苯乙烯结算价为 7240 元/ 吨，周环比下行 0.72%。乙醇结算价为 5720 元/吨，周环比下行 0.69%。二乙二醇结算价为 4493.33 元/吨，周环比 上行 2.28%。苯酐结算价为 6150 元/吨，周环比下行 2.77%。聚合 MDI 结算价为 16000 元/吨，周环比上行 0.31%。 DOP 结算价为 7950 元/吨，周环比上行 0.51%。

6、 工业金属价格普遍下行，库存涨跌互现

本周工业金属价格普遍下行，铜、铝、锌、钴、锡、镍、铅价格均下行。截至 8 月 20 日，铜价格为 78790 元/吨， 周环比下行 0.93%；铝价格为 20500 元/吨，周环比下行 1.54%；锌价格为 22150 元/吨，周环比下行 1.99%；锡价 格为 268410 元/吨，周环比下行 0.73%；钴价格为 262000 元/吨，周环比下行 0.38%；镍价格为 121170 元/吨，周 环比下行 2.51%；铅价格为 16770 元/吨，周环比下行 1.12%。 库存涨跌互现，铜、铝、铅库存上行，锌、锡、镍库存下行。截至 8 月 19 日，LME 铜库存 155150 吨，周环比上行 0.10%；LME 铝库存 479525 吨，周环比上行 0.51%；LME 锌库存 72200 吨，周环比下行 9.24%；LME 锡库存 1630 吨，周环比下行 7.65%；LME 镍库存 209328 吨，周环比下行 1.14%；LME 铅库存 282950 吨，周环比上行 7.89%。 黄金期现货价格下行，白银现货价格上行，期货价格下行。截至 8 月 19 日，伦敦黄金现货价格为 3334.45 美元/盎司， 周环比下行 0.26%；伦敦白银现货价格为 38.07 美元/盎司，周环比上行 1.01%；COMEX 黄金期货收盘价报 3358.90 美元/盎司，周环比下行 1.20%；COMEX 白银期货收盘价报 37.33 美元/盎司，周环比下行 1.61%。

六、金融地产行业

1、 货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率上行

货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。截至 8 月 19 日，隔夜 SHIBOR 周环比上行 15bp 至 1.46%，1 周 SHIBOR 周环比上行 8bp 至 1.52%，2 周 SHIBOR 周环比上行 14bp 至 1.60%。截至 8 月 19 日，1 天银行间同业 拆借利率周环比上行 17bp 至 1.52%，7 天银行间同业拆借利率周环比上行 10bp 至 1.57%，14 天银行间同业拆借利 率周环比上行 2bp 至 1.52%。在货币市场方面，上周货币市场投放 7118 亿元，货币市场回笼 11267 亿元，货币市 场净回笼 4149 亿元。在汇率方面，截至 8 月 19 日，美元兑人民币中间价报 7.1359，较上周环比下行 0.08%。

2、 A 股换手率、日成交额上行

A 股换手率、日成交额上行。截至 8 月 19 日，上证主板 A 股换手率五日均值为 1.68%，周环比上行 0.41 个百分点； 沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为 24066.27 亿元人民币，周环比上行 33.89%。

在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年期国债到期收益率上行。截至 8 月 19 日，6 个月国债到期收益率周环比上行 4bp 至 1.38%；1 年期国债到期收益率周环比上行 3bp 至 1.39%；3 年期国债到期收益率周环比上行 6bp 至 1.49%。5 年 期债券期限利差周环比上行 3bp 至 0.23%；10 年期债券期限利差周环比上行 2bp 至 0.38%；1 年期 AAA 级债券信用 利差周环比上行 2bp 至 0.32%；10 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 1bp 至 0.45%。

3、 本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。截至 8 月 17 日，100 大中城市土地成交溢价率为 11.77%，周环 比上行 9.98 个百分点；截至 8 月 19 日，30 大中城市商品房成交面积 7 日均值为 18.41 万平方米，周环比上行 0.85%。

4、 全国二手房出售挂牌量、挂牌价指数均下行

全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至 8 月 17 日，全国二手房出售挂牌量 指数为 12.44，周环比下行 1.74%。其中，一线城市二手房出售挂牌量指数为 1.21，周环比下行 1.63%；二线城市二 手房出售挂牌量指数为 9.71，周环比下行 1.32%；三线城市二手房出售挂牌量指数为 19.91，周环比下行 1.73%；四 线城市二手房出售挂牌量指数为 39.56，周环比下行 2.01%。 全国二手房出售挂牌价指数下行，其中一、三、四线城市指数下行，二线城市指数上行。截至 8 月 17 日，全国二手 房出售挂牌价指数为152.94，周环比下行0.07%。其中，一线城市二手房出售挂牌价指数为192.5，周环比下行0.22%； 二线城市二手房出售挂牌价指数为 142.04，周环比上行 0.04%；三线城市二手房出售挂牌价指数为 132.33，周环比 下行 0.09%；四线城市二手房出售挂牌价指数为 114.87，周环比上行 0.03%。

5、 7 月房屋竣工面积、商品房销售额、商品房销售面积、房地产开发投资完成额同比 降幅扩大

1-7 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累计 同比降幅扩大；房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，房地产开发资金来源累计同比降幅扩大。1-7 月份房屋新 开工面积累计值为 3.52 亿平方米，同比下行 19.40%，降幅较前值收窄 0.6 个百分点，三个月滚动同比收窄至-14.11% （前值-16.26%）。1-7 月份房屋竣工面积累计值为 2.5 亿平方米，同比下行 16.50%，降幅较前值扩大 1.7 个百分点， 三个月滚动同比扩大至-15.86%（前值-15.58%）。

1-7 月份商品房销售额累计值为 4.96 万亿元，同比下行 6.50%，降幅较前值扩大 1.0 个百分点，三个月滚动同比扩大 至-10.82%（前值-9.06%）。1-7 月份商品房销售面积累计值为 5.16 亿平方米，同比下行 4.00%，降幅较前值扩大 0.5 个百分点，三个月滚动同比扩大至-6.42%（前值-5.02%）。

1-7 月份房地产开发投资完成额累计值为 5.36 万亿元，同比下行 12.00%，降幅较前值扩大 0.8 个百分点，三个月滚 动同比扩大至-13.69%（前值-12.13%）。1-7 月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为 18.59%，1-7 月份房 地产开发资金来源累计值为 5.73 万亿元，同比下行 7.50%，降幅较前值扩大 1.3 个百分点，三个月滚动同比扩大至 -11.39%（前值-8.53%）。

七、公用事业

1、 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至 8 月 19 日，我国天然气出厂价报 4148.00 元/吨，较上周 下行 0.74%，英国天然气期货结算价为 76.82 便士/色姆，较上周下行 3.35%。 从供应端来看，截至 8 月 8 日，美国 48 州可用天然气库存 3186 亿立方英尺，周环比上行 1.79 个百分点。截至 8 月 15 日，美国钻机数量为 122 部，周环比减少 1 部。

2、 7 月发电量三个月滚动同比增幅扩大

7 月全国发电量三个月滚动同比增幅扩大。1-7 月份，我国累计发电量 54702.60 亿千瓦时，同比增幅扩大至 1.30%， 三个月滚动同比增幅扩大 0.7 个百分点至 3.9%。其中火电累计产量 35439.50 亿千瓦时，同比降幅收窄至-1.30%， 三个月滚动同比增幅扩大 2.3 个百分点至 2.7%；水电累计产量 6909.70 亿千瓦时，同比降幅扩大至-4.50%，三个月 滚动同比降幅扩大 1.0 个百分点至-8.4%；风电累计产量 6291.00 亿千瓦时，同比增幅收窄至 10.40%，三个月滚动 同比增幅收窄 2.8 个百分点至 14.2%；太阳能累计产量 3268.49 亿千瓦时，同比增幅扩大至 22.70%，三个月滚动同 比增幅扩大 4.5 个百分点至 43.0%；核电累计产量 2792.80 亿千瓦时，同比增幅收窄至 10.80%，三个月滚动同比增 幅收窄 1.4 个百分点至 8.5%。

3、 7 月基建投资三个月滚动同比增幅收窄

7月基建投资三个月滚动同比增幅收窄。1-7月全国基础设施建设投资固定资产投资累计完成额同比增幅收窄至7.3%， 三个月滚动同比增幅收窄 3.0 个百分点至 4.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业固定资产投资累计完成额同 比增幅收窄至 21.5%，三个月滚动同比增幅收窄 2.8 个百分点至 18.4%；交通运输、仓储和邮政业固定资产投资累计 完成额同比增幅收窄至 3.9%，三个月滚动同比增幅收窄 2.7 个百分点至 3.9%；水利、环境和公共设施管理业固定资 产投资累计完成额同比增幅收窄至 2.0%，三个月滚动同比转负至-3.0%。

编辑：火腿肠