2026年汽车行业：看好镁合金2026年加速上车

来源：兴业证券
发布时间：2026/01/19
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汽车行业：看好镁合金2026年加速上车。以前只有轻量化逻辑，现在是成本+轻量化+工艺三重叠加逻辑。核心驱动：镁合金比铝合金轻约30%，理论上镁铝价格比应为1.3（性能与成本平衡），但当前镁铝价格比仅为0.7，且铝价因缺电等因素可能继续上涨，镁铝价格比或进一步下降，使镁合金在轻量化基础上具备成本优势。政策与成本压力：2026年新能源车将征收5%购置税，电池等原材料价格上涨，补贴可能变化，电动车企业降本诉求极强，镁合金成为降本+轻量化的优选方案。工艺提升：半固态压铸工艺引入，镁合金成型率（良品率）提升，可做到比铝合金更薄；防腐处理技术进展快，性能较之前有转化提升。车企态度转变，车端应用加速。过去镁...

车用镁合金驱动因素

核心驱动：明年电动车强降本诉求+镁铝价格倒挂

电动车降本诉求进一步提升： 1、新能源汽车购置税征收5%：2026年起，中国新能源汽车购置税政策将从免征转为减半征收，实际税率5%，但对每辆乘用车设置了1.5万元的减税上限，购车价30万以下按5%交税，30万以上则按10%计税后扣除1.5万元最高减免额。 2、原材料价格提升：铜、铝、碳酸锂价格上涨趋势延续，造车成本进一步提升。 3、补贴潜在退坡预期：相比2025年以旧换新定额补贴，新能源汽车额定2万元，燃油车额定1.5万元；2026年以旧换新政策调整为按车价的比例补贴，新能源补贴最高金额为2万元，燃油车补贴最高位1.5万元。

政策：可能按重量征收消费税，倒逼轻量化进程加速

汽车消费税主要是引导节能：当前我国汽车消费税主要依据发动机排量设置税率，燃油车按排量分级征收1%-40%的消费税，而新能源车因无传统发动机暂免消费税。存在的问题：1、新能源车虽无排量却因电池重量大导致能耗较高；2、油电税负差异显著，加剧市场不公正。按车重征税可以优化税制：车重直接关联能耗与道路磨损，新能源汽车（特别是纯电动车）通常比同级别的燃油车更重，主要原因是其笨重的动力电池组，对道路损耗更大。车重可能是衡量能耗的更加公平的指标。此外从海外经验看，按车重征税已成为多国引导汽车轻量化的重要手段。倒逼新能源车企加速轻量化：若按车重征税，燃油车因普遍比同级新能源车轻200-300公斤，税负可显著降低，将倒逼新能源车企加速轻量化。

半固态工艺和设备日趋成熟，镁合金性能短板突破

镁合金加工流程：设备、成型工艺、表面处理等各环节皆有突破改善，最终成品性能短板突破（耐腐蚀和力学性能）。成型设备：此前国产的半固态注射成型一般在1300T级，理论最大注射量不足5kg，生产出的部件产品体积较小；近年国内设备商如力劲、伊之密（6600T对应38kg）纷纷推出大吨位镁合金半固态成型机，满足几十公斤级别的大件注射成型。半固态工艺进步：半固态工艺存在时间较长，和传统液态压铸相比优势不多赘述，近几年半固态工艺更加成熟，通过不同环节工艺设计以及模具改进，镁合金主要性能指标（气孔率、致密度、裂纹发生率、表面粗糙度）有改善，另外在材料损耗、生产效率和良率等方面也有明显提升。创新工艺技术突破：2022年上交曾教授团队在Nature发布镁合金表面处理相关论文，2023年上交丁院士团队提出的“镁合金表面自钝化动态抗蚀技术”，耐蚀性优于5083船用防锈铝水平。2024年与比亚迪合作开发镁合金电驱壳体，防腐蚀性能达到铝合金水平，减重30%。

镁合金在机器人的应用

机器人上镁合金的应用

镁合金凭借 “轻量化+高性能+经济性” 三重优势，逐步从汽车、航天领域加速渗透至机器人领域。极致轻量化：密度仅1.7g/cm³，为铝合金的 61%、钢的22%，减重效果达 39%-78%；高比强度：比铝合金更高，在减重同时保持足够强度；减震：阻尼系数是铝的5-30 倍，大幅降低震动和噪音；散热高效：散热效率比铝更高，延长电子元件寿命；电磁屏蔽：效能较铝合金提升30%，保护精密电路；经济性：2025年镁铝价格比仅 0.7，成本优势明显。

镁合金行业竞争格局

镁合金产能布局以及竞争格局

镁合金产业链：上游环节为原镁冶炼，原材料主要为硅铁、焦煤、白云石和萤石，中国白云石储量占全球80%，原材料主要分布在山西、陕西、宁夏、内蒙古；电力成本西北地区（陕西宁夏）有优势。中游是冶炼设备和压铸设备，以及镁合金加工。原镁产能：2025年中国占全球原镁产能80%以上，大约160万吨产能，宝武镁业（含云海金属）扩产后2025年原镁产能为全国第一，预计达到50万吨占31%，分地区来看主要集中在陕西榆林、宁夏和山西。镁合金产能：2025年中国镁合金产能大约57万吨，宝武镁业（含云海金属）2025年镁合金产能全国第一，预计达到25万吨占44%。新能源汽车镁合金：2024年国内新能源车镁压铸件头部企业分别为宝武镁业、万丰奥威和星源卓镁。其中星源卓镁业务进展较快，2024年镁压铸件收入为2.84亿元，2020-2024年CAGR为27.8%。

参与者类型：专业聚焦镁合金压铸的企业较少

镁合金供应商主要分为原镁供应商、镁合金压铸加工类企业、以及铝压铸企业转型。新能源汽车镁合金：2024年国内新能源车镁压铸件头部企业分别为宝武镁业、万丰奥威和星源卓镁。其中星源卓镁业务进展较快，2024年镁压铸件收入为2.84亿元，2020-2024年CAGR为27.8%。

竞争要素分析：无绝对壁垒，不同部件差异化竞争

总结：和铝压铸类似，进入镁压铸行业没有绝对壁垒，首先需要建立一套安全生产的管理体系。难点1：镁生产工艺比较复杂，涉及安全；难点2：镁压铸有产能限制，镁合金加工成本和能耗都比较大，涉及环境问题。结论1：中小件领域，原镁供应商有优势。对于方向盘、扶手支架、中控支架等小件，没有本质上的壁垒，但是标准化程度比较高的部件（比如方向盘等平台件）、原材料成本有优势的公司可以把成本做的比较低；标准化程度比较低，就要考验公司的精细管理水平，比如做到柔性生产的能力。结论2：大件领域，专业镁合金压铸供应商有优势。对于座椅骨架、壳体、内门板等中大件考验设计能力，涉及到公司的综合能力，需要对材料、工艺理解比较深，特别像壳体、内门板等。系统能力最后会反映到产品性能和成本上。这对公司的与车企共同开发、量产配套经验要求较高。