2026年博泰车联公司研究报告：软硬云协同筑壁垒，AI赋能打开成长空间

业内领先的智能座舱解决方案供应商

1.1. 成功转型的智能座舱解决方案供应商

公司业务重心成功从车联网系统切换至智能座舱解决方案。公司建立于 2009 年的 汽车智能产业的早期阶段，最初专注于车联网系统的研发，并于 2010 年推出中国首个 3G 车联网系统，让汽车可通过 3G 移动通讯基础设施连接外界网络，并于 2013 年，推 出中国首个由私营企业开发的车规级操作系统，并于 2014 年开展商业化。2018 年公司 将重心转移至集成软件、硬件和云端服务的智能座舱解决方案，并逐渐巩固行业内的领 先地位。

公司创始人应臻恺先生为公司实际控制人。截至 2025 年 12 月 20 日，公司创始人 及实际控制人应臻恺先生直接持股比例为 21.53%，实控人地位稳固。公司上市前设立 7 个股权激励平台，合计持股比例超过 10%，用于实施员工股权激励。同时，公司获得多 方产业资本支持，包括小米、东风、一汽等，其中小米子公司天津金米投资合伙企业（有 限合伙）直接持股比例为 5.17%，是公司的第四大股东；此外，公司引入地平线机器人、 智联高科等知名产业方作为基石投资者，预计也将为公司智能化业务进一步赋能。

博泰总部位于上海，在南京、大连、沈阳、深圳、武汉和长春建立了六个研发中心， 设有厦门、柳州和瑞安三个主要的生产基地，使得公司能够与不同地区的车企密切合作。 其中厦门制造基地于 2021 年投产，截止 2025 年 5 月 31 日累计生产 230 万套智能座舱 域控制器；柳州制造基地于 2025 年投产，最高年产能约为 15 万套；瑞安制造基地于 2025 年部分投产，全部达产后预计可年产智能汽车零部件 350 万套，年销售产值 67 亿 元；内江制造基地仍处于建设阶段，设计年产能 41 万套。

1.2. 业内领先的智能座舱解决方案供应商

博泰车联是业内领先的综合型智能座舱和智能网联全栈解决方案供应商。公司的智 能座舱解决方案利用在汽车级软件堆栈、硬件架构和功能应用方面的技术实力，可提高 驾驶安全性、便利性和互联性，最终提供更加智能的驾驶体验。此外，公司提供一系列专门针对用户及其车辆的广泛智能网联解决方案，以提高用户满意度，增强用户互动。

公司客户包括自主品牌、合资品牌及国际品牌，已成功通过众多主要主机厂的严苛 验证流程。截至 2025 年 5 月 31 日，公司已通过 29 家主机厂对智能座舱供应商的 资格审查，包括 20 家自主品牌、6 家合资品牌 及 3 家国际品牌。此外，公司已累计 为超过 50 个汽车品牌的 200 余款车型提供服务。

理想成为公司核心客户，带动公司营收快速增长。2022 年以来公司前五大客户营收 占比始终处于高位，2022-2025M1-5 的前五大客户营收占比分别为 83.6%、64.6%、74.4%、 81.1%；2022 年、2023 年第一大客户均为东风汽车，营收占比在 30%附近波动；2024 年至 2025M1-5，理想汽车成为公司第一大客户，2024 年营收占比为 39.1%，2025M1-5 营 收占比为 49.8%，成为公司的核心客户，并带动公司营业收入快速增长。

1.3. 公司营业收入自 2021 年以来持续高速增长

公司营业收入自 2021 年以来持续高速增长，由 2021 年 8.66 亿元上升至 2024 年 25.57 亿元，2021-2024 年复合增长率 43.5%，其中 2024 年公司营收显著增长系域控制 器出货量提升、产品均价提升；公司 2025 年上半年营收 10.86 亿元，同比增长 26.2%， 延续增长态势。

智能座舱解决方案是公司主要收入来源，2025 年上半年收入 10.40 亿元，同比增长 25.9%，占总营收 95.7%，主要得益于域控制器出货量从 2024 年同期 30 万件增至 40 万 件，且高端产品占比提升。2025 年上半年公司网联服务收入 0.44 亿元，同比增长 37.9%， 占比 4.1%，增速高于整体营收，成为第二增长曲线。

公司亏损幅度逐渐收窄。毛利润端:2021-2024 年公司毛利润稳定上升，由 2021 年 1.86 亿元上升至 2024 年 3.01 亿元。归母净利润端：2023 年公司归母净利润亏损收窄至 -2.84 亿元，2024 年因对经营困难客户的应收账款全额计提了 1.18 亿元的亏损拨备叠加 管理费用上升，使得公司归母净利润亏损达-5.41 亿元；2025 年上半年公司归母净利润2.27 亿元，亏损幅度较 2024 年同期收窄，得益于毛利率回升及费用控制。 毛利率、归母净利率方面：2025 年上半年公司毛利率 14.37%，同比提升；归母净 利率-20.93%，同比提升。随着公司高端域控产品占比的上升，预计公司毛利率、归母净 利率将持续改善。

公司费用管控有效，期间费用率整体呈下降趋势。销售费用率自 2022 年 9.01%下 降至 2025H1 的 5.52%；管理费用率在 2024 年、2025 年股权激励支出上升的情况下仍 由2022年20.56%下降至2025H1的15.65%；研发费用率自2022年22.78%下降至2025H1 的 10.22%；财务费用率表现平稳，自 2022 年 2.23%小幅波动至 2025H1 的 2.58%。 公司资本开支水平处于高位，扩张意愿显著。2022-2024 年，公司资本性支出显著 高于折旧摊销水平，主要系公司投资多个制造基地工程项目。

座舱行业持续升级，公司市场地位不断提升

2.1. 智能座舱解决方案以域控制器为核心

智能座舱解决方案以域控制器为核心，用于连接不同座舱设备，包括显示屏、摄像 头、麦克风及扬声器。 公司具备硬件设计和软件开发的能力。公司从上游供应商采购关键原材料及组件， 包括 Soc、其他车规级芯片、各类模块、印刷电路板、软件、显示屏及其他所需设备。 核心业务包括域控制器的自主设计、开发、测试、验证、生产、组装、售后服务及 OTA。

2.2. AI 大模型上车需求促进智能座舱渗透率继续提升

国内及全球乘用车智能座舱渗透率稳步提升。据 HIS Markit 预测，中国市场渗透率 自 2019 年 35.3%快速上升至 2025 年 75.9%；全球市场渗透率自 2019 年 38.40%快速上 升至 2025 年 59.40%。 AI 大模型上车需求迫切，倒推智能座舱渗透率进一步提升。2025 年，AI 智能座舱 成为供应商布局重点。公司推出了 AI Agent 端云一体化平台，以擎感大模型为内核，采 用端云协同架构，提供多模态交互、场景化智能服务与全链路车规级落地能力，核心价 值在于兼顾低延迟实时响应与云端大规模计算，并通过持续迭代实现座舱从功能集成到 场景化智能服务的跨越。

国内/全球乘用车智能座舱解决方案市场规模成长迅速。据灼识咨询预测，2024 年， 中国乘用车智能座舱解决方案行业的市场规模为 1290 亿人民币，2029 年将达到 2995 亿 人民币，2024-2029 复合增长率 18.4%；2024 年，全球乘用车智能座舱解决方案行业的 市场规模为 3668 亿人民币，2029 年将达到 7628 亿人民币，2024-2029 复合增长率 15.8%。

2.3. 高通占据座舱中高端芯片市场领先地位

高通在中高端智能座舱芯片领域地位稳固，SA8379P 芯片成为新一代高端芯片代 表。

座舱域控芯片市场呈现“头部垄断、国产芯片份额持续提升”的格局。2025M1-10， 高通以 73.9%的市场份额和超 570 万颗的装机量，持续巩固国内市场的主导地位。同时， 国产芯片份额持续提升：华为技术以 6.3%的份额位居第二，芯擎科技等国产企业也实现 份额稳步攀升。 2024 年，公司成为国内第三大智能座舱域控制器解决方案供应商（按出货量计）， 其他前五名公司分别是：德赛西威、均联智行、车联天下和安波福。

编辑：火腿肠