2026年遇见小面公司深度报告：中式面馆第一股，拟加速扩张三年内门店数量有望再翻倍

遇见小面：中式面馆第一股，主打川渝风味

1.1 发展历程：以重庆小面切入细分市场，直营+特许经营双重扩张

遇见小面：川渝风味面馆第一品牌，直营+特许经营相结合灵活扩张。公司是以 重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，目前公司产品已扩展到各种辣与不辣 的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。公司首家门店 2014 年于广州开设，首店 开设后三个月即获天使轮投资，2016 年迎来了九毛九、弘毅投资的两轮融资，融 资额在数千万元，2021 年公司再获碧桂园创投、高德福先生（喜家德水饺创始人） 等两轮的融资。2017 年-2020 年公司陆续在深圳、北京等地开出首店，并于 2019 年开设首家特许经营门店。2021 年公司门店总数突破一百家，而后通过直营+特 许经营的双重模式加速扩张，2021-2024年公司门店数量由133家增长至360家。 2024 年公司在香港开设首家餐厅，截至 2025 年 6 月 30 日，公司旗下餐厅包括中 国内地 22 个城市的 410 家餐厅及中国香港特别行政区的 7 家餐厅。

1.2 股权结构与管理团队：创始团队持股集中，管理团队行业经验丰富

创始团队持股集中，管理团队行业经验丰富。截至 2025 年 10 月 8 日，宋总和苏 总通过持股平台淮安创韬共持有公司 49.04%的股份，其中宋总/苏总分别持有淮 安创韬 66.67%/33.33%的合伙权益，其中宋总拥有丰富的餐饮行业从业经验，且 多次在跨国餐饮企业担任高管职务，苏总在连锁运营管理方面有深厚积累。此外， 百福控股子公司奇昕、碧桂园创投旗下汇碧一号及二号、顾东生及九毛九旗下品 芯悦谷，分别持有公司股权比例分别为 15.44%、9.06%、7.91%和 6.5%，为公司带 来了丰富的行业资源和战略协同。

1.3 业务简析：收入及利润增长亮眼，以价换量策略有所成效

直营和加盟灵活扩张驱动增长，门店运营效率优化叠加规模效应扩张持续提升利 润率。公司收入主要来自直营和特许经营餐厅的收入，其中直营餐厅主要包括堂 食和外卖业务，特许经营主要包括特许权使用费及特许经营收入以及向特许经营 商销售食材及餐厅用品等货品及向特许经营商销售设备的收入。2022 年-2024 年 公司营收从 4.2 亿元增长至 11.5 亿元，复合增速 66%，利润端于 2023 年成功实 现扭亏为盈，主要系直营与加盟餐厅数量扩张、持续优化采购价格等原因，2024 年经调整净利润同比增长 36%至 0.64 亿元，主要系餐厅层面运营效率提升、香港 新开门店利润率较高，以及总部成本进一步摊薄等原因。

直营与加盟并行灵活扩张，2022-2024 年门店数量复合增速超 45%。过去几年公 司门店维持较快的扩张速度，2022-2024 年公司门店由 170 家增长至 360 家，复 合增速 45.5%，其中直营门店扩张速度快于加盟，截至 2025 年 6 月底，公司直营 /加盟门店数量分别为 331/86 家，占比分别为 79%/21%。2023 年公司直营与加盟 门店的日均同店销售额同比均增长 15%以上，主要由于疫情逐渐消退后的消费反 弹；2024 年日均同店销售额同比有所下滑，一方面系 2023 年的高基数效应，另 一方面系公司主动降低菜品价格。

公司通过采购成本管控、数字化管理等方式持续提升餐厅运营效率，叠加门店快 速扩张释放规模效应，公司盈利能力持续改善。2022 年公司受疫情等原因影响餐 厅层面经营亏损，2023 年起已扭亏为盈，且 2024 年及 2025 年上半年餐厅经营利 润持续提升，主要得益于： 1）原材料及消耗品成本显著压减，2025H1 公司原材料及消耗品占收入比例 31%， 较 2022/2023 年分别压减 7%/5%，主要得益于公司持续管控采购成本； 2）员工成本管控，公司通过数字化和标准化精准人员管理，减少对门店管理经验 的依赖并提升经营效率，2025H1 公司职工薪酬开支占收入比例 23%，较 2022 年 压减 4%； 3）房租相关成本优化，一方面餐厅从市中心向周边城市逐步拓展后，租金成本显 著降低，另一方面品牌知名度提升及市场租金水平下降双重影响下，2025H1 公司 租金支出（包括公司直营餐厅的使用权资产折旧、其他租金及相关开支以及租赁 负债利息）占直营餐厅收入比例 22.2%，较 2023 年减少 1.6pct。

行业：中式面馆市场空间大，竞争较为分散

2.1 中式面馆市场：中式快餐为中餐增长主要驱动力，面馆占快餐约 3 成份额

中餐市场规模庞大，中式快餐为增长主要驱动力，其中面食占快餐份额 3 成左右。 与以米饭为主或火锅形式的快餐相比，中式面食对新鲜高汤、丰富的地区风味及 多样的面条类型的讲究，要求更为复杂的供应链、厨房制作流程及 SKU 管理，彰 显了其在更广泛的快餐餐厅市场的特殊定位。中国中式面馆市场（包括中国内地、 香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾省）的总商品交易额由 2020 年的 1833 亿元增长至 2024 年的 2962 亿元，年复合增长率为 12.7%。展望未来，基于中国 城市化进程的推进、可支配收入的增长及外出就餐消费者比例的增加，中式面馆 市场预期将进一步加速增长，到 2029 年总商品交易额将达至 5100 亿元，预计 2025 年至 2029 年的年复合增长率为 10.9%。

中式面食口味丰富，川渝风味因其麻辣鲜香的口味受到消费者持续喜爱，预计 2025-2029 年复合增速有望领先其他品类。中国内地中式面馆市场按地域菜系进 行细分，每种菜系都以其独特的风味和用餐体验，满足不同消费者的偏好。主要 分部包括西北风味面馆、川渝风味面馆、江浙风味面馆以及粤式风味面馆。其中， 川渝风味面馆的受欢迎程度持续上升，这主要得益于其麻辣鲜香的口味，以及城 市消费者对传统与创新餐饮选择日益增长的趋势，推动了川渝风味面馆分部的大 力创新与扩张，使其成为整个中式面馆市场中增长的主要驱动力。2020-2024 年 川渝风味面馆市场规模复合增速为 12.7%，与中式面馆市场规模整体增速一致， 预计 2025-2029 年川渝风味面馆市场规模复合增速有望提升至 13.2%，快于中式 面馆市场规模整体增速的 11.0%.

2.2 竞争格局：中式面馆市场高度分散，CR5 不足 5%

中式面馆市场高度分散。中式面馆市场呈现高度分散的特征，2024 年前五大企业 的总商品交易额仅占市场份额的 3.0%，该高度分散的市场格局预示市场存在巨大 的整合潜力，当前的市场格局为战略合并、收购和有机连锁扩张提供充足的机会， 老牌企业可利用规模经济，精简运营并提高供应链效率。 遇见小面为前十大中式面馆中，2022-2024 年总商品交易额年复合增速最快的企 业。2024年按总商品交易额计，公司为第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%， 同时，公司亦为最大的川渝风味面馆经营者，且 2022 年至 2024 年连续三年，在 中国所有餐饮连锁企业中，重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销量排名 第一。此外，公司为中国前十大中式面馆中增长最快的企业，2022 年至 2024 年 的总商品交易额年复合增长率最高。