2026年第2周医药行业投资观点&研究专题周周谈·第158期：海外脑机接口代表企业布局情况

行情回顾

本周行情回顾

本周，中信医药指数上涨7.70% ，跑赢沪深300指数4.91个百分点，在中信30个一级行业中排名第5位。本周涨幅前十名股票为必贝特-U、创新医疗、三博脑科、美好医疗、前沿生物-U、倍益康、益诺思、悦康药业、爱朋医疗、安必平。 本周跌幅前十名股票为百花医药、锦好医疗、宏源药业、合富中国、通化金马、*ST长药、多瑞医药、华兰股份、常山药业、康芝药业。

板块观点和投资组合

Neuralink：侵入式脑机接口领域领军者及产业化先锋

公司介绍：Neuralink成立于2016年，是全球侵入式脑机接口领域领军者，其核心产品为Telepathy脑机接口系统，未来计划进一步推出 Blindsight、Deep脑机接口产品线，目前Neuralink在侵入式脑机接口领域的技术水平及临床进展全球领先且正在率先推进产业化，目标成 为全球首个实现脑机接口设备大规模生产的企业。

核心技术：其柔性电极阵列，相较传统刚性硅探针，与脑组织的刚度匹配度更高，能随大脑搏动，可显著降低植入后的免疫反应，且由于单 个柔性电极直径仅 4–6 微米（不及人类头发直径的1/10），Neuralink的单个植入体可集成1024个柔性电极，实现1024通道柔性电极阵列； 其R1手术机器人，专门用于适配其脑机接口植入手术，该机器人能够毫秒级实时追踪脑组织微米级搏动，避开血管将柔性电极分128次精准 植入预定位置，从植入效率来看，新一代机器人的电极植入时间实现了显著突破，单个电极植入时间从17秒减少到1.5秒，效率优势显著； 其脑控植入体N1，只有硬币大小，能够完全植入皮下，外观无痕，且由于N1植入体采用了自研光刻工具制造的定制化电极和先进的自研低 功耗ASIC芯片，能够针对性传输有效神经信号，显著降低功耗和无线带宽（内置电池单次充电可续航10小时），在感应式无线充电功能的支 持下（充电线圈可集成于帽子或枕头上），具备全天候使用的能力，解决了植入体的续航难题。

重要进展：2019年Neuralink创始人马斯克向公众介绍了Neuralink原型植入物N1传感器；2020年Neuralink通过基于活体猪的脑机接口实 验，展示了其产品的肢体追踪功能；2021年Neuralink展示了猴子“Pager”凭借意念控制进行乒乓球游戏，证明了灵长类动物可以通过公 司脑机接口实现复杂运动控制；2024年Neuralink完成了其首例脑机接口设备人体移植手术；2025年Neuralink的首个人体临床数据提交同 行审查；2026年Neuralink创始人马斯克宣布Neuralin将于2026年开始大规模生产脑机接口设备，意味着其正从实验室研究与临床试验阶 段，向规模化生产及产业化应用阶段迈进。

Synchron：血管内脑机接口领域代表企业

公司介绍：Synchron成立于2012年，是血管内脑机接口领域的代表企业，核心产品是经Stentrode静脉脑机接口系统，其为严重瘫痪患者 提供了一种更为安全便捷的脑机接口解决方案，公司也成为了全球首家获得FDA批准在患者家中进行永久植入式BCI临床试验的公司。

核心技术：其微创血管内脑机接口技术，能够将其Stentrode的支架电极通过人体颈静脉的一个小切口，利用血管介入技术，像植入心脏支 架一样输送至大脑运动皮层上方的矢状窦血管内用于实时传输神经信号，以帮助瘫痪患者实现文本交流、设备控制等功能，该技术路径无需 进行开颅手术，安全性更高，感染风险更小，因此其受到的法规监管更为宽容，能够更快进入临床实验阶段。其独特设计的支架电极，嵌入 自膨支架，当支架电极通过导管沿颈静脉到达指定地点后，自膨支架会弹出紧贴血管内壁，将电极固定在大脑运动皮层附近的血管内部。

重要进展：2013年Synchron在墨尔本大学启动Stentrode相关研究；2019年Synchron启动Stentrode澳大利亚SWITCH研究；2020年 Synchron的脑机接口产品获得FDA突破性设备认定；2022年Synchron启动Stentrode美国COMMAND研究；2024年Synchron的脑机接口 技术成功连接了Apple Vision Pro并在2025年实现了对iPad的意念控制，展现出其在消费领域的潜力；2025年Synchron引入了NVIDIA Holoscan平台以提升实时AI处理能力，进一步增强了Synchron在血管内脑机接口领域的技术优势。

Paradromics：高带宽脑机接口领域代表企业

公司介绍： Paradromics成立于2015年，是一家专注于高带宽（高数据传输速率）脑机接口技术的企业，核心产品是Connexus DDI脑机接 口系统，传统的脑机接口技术虽然在概念上验证了大脑信号可以用于控制外部设备，但其有限的带宽不足以解码复杂的人类意图（例如流畅 解码人类语言），限制了其临床应用的潜力和实用性，公司当前核心目标是通过建立大脑与计算机之间的高带宽直接数据通道，为因严重瘫 痪、肌萎缩侧索硬化症、中风或脊髓损伤等原因丧失沟通能力的患者提供语言恢复类解决方案。

核心技术：其高带宽平台，能够实现200+bps的数据传输速率，使得Paradromics的脑机接口产品在数据传输速率层面远高于其余厂商的产 品，为解码语音等复杂认知活动提供了可能；其“单神经元级”信号分辨率，使得系统能捕捉到语言生成过程中极其细微的神经活动差异， 为精准解码复杂语音意图提供了基础；其大脑皮层穿透式电极阵列+胸腔中继设备设计，巧妙解决了脑部植入设备的供电难题和信号传输损 耗问题，胸腔部位的设备无需频繁更换电池，且远离大脑敏感区域，确保了Connexus DDI系统能够实现长期安全植入。

重要进展：2022-2022年临床前试验证明了Paradromics拥有全球最高带宽的脑机接口产品；2023年Paradromics的语言解码技术获得FDA 突破性医疗器械认证，成为监管领域重要里程碑；2024年Paradromics脑机接口产品被FDA纳入产品全生命周期咨询计划（TAP）；2025年 Paradromics脑机接口产品的首个长期人体临床试验获得FDA IDE批准，这是首个以语言生成为目标的脑机接口临床试验。

报告节选：