2026年第2周基础化工行业周报：硫磺价格在博弈中震荡前行，绿色能源开年内外利好共振

本周核心观点

潜在供应风险支撑，油价强劲反弹。1 月 9 日，布伦特油价收于 63.05 美元/桶，环比上周 +2.25 美元/桶（+3.7%）；WTI 油价收于 58.85 美元/桶，环比上周+1.56 美元/桶（+2.7%）。 根据百川盈孚，市场评估委内瑞拉局势发展，特朗普对伊朗进行威胁，俄乌冲突持续且加剧， 市场对俄罗斯、伊朗供应担忧，国际原油价格收盘上涨，当日涨幅逾 3%。 PPI 超预期回暖，化工板块关注度提升。近期化工板块关注度显著提升，主要受益于 PPI 超 预期回暖、资本开支拐点或已得到确认及“反内卷”政策持续深化。据国家统计局，我国 11 月 CPI 同比+0.7%，在 10 月实现由降转涨后涨幅进一步扩大 0.5 个百分点，扣除食品和能源价 格的核心 CPI 同比+1.2%，年末季节性效应下有望继续走强。11 月 PPI 同比-2.2%，环比+0.1%， 主要系国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，我们预期 2026 年 有望逐步转正。聚焦化工行业，当前板块估值仍处于历史低位，截至 12 月 11 日，行业 PB 仅 为 2.2 倍，具备较大的向上修复空间。资金关注度亦快速升温，截至 11 月 14 日，化工 ETF 近 20 个交易日日均成交额达 8.12 亿元，较年内交易日日均成交额 3.35 亿元明显放大，反 映出市场对板块的配置热情。

化工板块整体表现

本周申万基础化工行业指数环比上涨。根据 Wind，本周（1/5-1/9）上证综指涨跌幅为+2.4%， 创业板指数涨跌幅为+1%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+3.7%，在全部 31 个行业板块中 位列第 12 位，跑赢上证综指 1.3 个百分点，跑赢创业板指数 2.7 个百分点。年初至今，上证 综指涨跌幅为+3.8%，创业板指数涨跌幅为+3.9%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+5.0%，跑 赢上证综指 1.2 个百分点，跑赢创业板指数 1.1 个百分点。

细分板块看，在基础化工 26 个子板块中，25 个子版块上涨，1 个子版块下跌。本周子版块 涨跌幅前五名分别为：改性塑料（+9.5%）、无机盐（+7.2%）、合成树脂（+6.7%）、氯碱（+6.2%）、 其他化学制品（+5.8%）；本周子版块涨跌幅后五名分别为：氟化工（-0.3%）、炭黑（+0.7%）、 其他橡胶制品（+1.2%）、复合肥（+1.2%）、民爆用品（+1.2%）。

化工板块个股表现

在基础化工板块 424 只股票中，本周 373 只股票上涨，48 只股票下跌，3 只股票持平。本周 个股涨幅前十名分别为：普利特（+42.6%）、三孚股份（+32.3%）、国风新材（+30.6%）、 彤程新材（+30.5%）、呈和科技（+30.1%）、华融化学（+28.2%）、万凯新材（+26.7%）、 ST 嘉澳（+26.4%）、卓越新能（+23.7%）、联化科技（+22.7%）。本周个股跌幅前十名分别 为：恒大高新（-13.1%）、嘉必优（-13.1%）、杭州高新（-13.1%）、雅化集团（-13.1%）、 飞鹿股份（-13.1%）、佛塑科技（-13.1%）、百龙创园（-13.1%）、福莱蒽特（-13.1%）、 同大股份（-13.1%）、壶化股份（-13.1%）。

本周重点新闻及公司公告

恒逸石化：为深化落实企业发展战略布局，积极响应文莱达鲁萨兰国政府的政策导向与合作 意愿，统筹考虑市场环境、资源禀赋、政策支持等各项有利因素，经综合研判与审慎评估， 恒逸石化股份有限公司决定全面启动 PMB 石油化工项目二期项目建设，并力争于 2028 年年 底建成。

金瑞矿业：为保证生产系统稳定及有效运行，公司全资子公司重庆庆龙精细锶盐化工有限公 司、重庆庆龙新材料科技有限公司决定自 2026 年 1 月 5 日开始，对生产系统及设备进行全 面停产检修，本次检修预计所需时间不超过 60 天。期间，公司将有序安排，全力做好设备及 生产系统检修各项工作，并根据检修进度适时调整，及早恢复生产。

键邦股份：中华人民共和国工业和信息化部印发《工业和信息化部关于印发第九批制造业单 项冠军企业及复核通过第三批、第六批制造业单项冠军企业名单的通知》，根据第六批制造 业单项冠军企业名单，山东键邦新材料股份有限公司成功通过第六批国家级制造业单项冠军 企业复核，通过产品为“赛克（三<2-羟乙基>异氰尿酸酯）”。

利安隆：公司董事会审议通过了《关于设立全资子公司并由其投资建设马来西亚研发生产基 地的议案》，同意公司在新加坡设立全资子公司，并通过新加坡子公司在马来西亚设立全资 子公司，最终以马来西亚公司为项目主体投资建设研发生产基地，用于研发生产高分子材料 抗老化添加剂、润滑油功能添加剂等产品。

宏达股份：公司旗下什邡有色金属分公司和什邡磷化工分公司对部分生产装置进行停产检修 和设备更新改造。①什邡有色金属分公司现有锌冶炼生产装置一套，锌锭产能 10 万吨/年； 锌合金生产装置一套，锌合金产能 10 万吨/年。鉴于锌冶炼生产装置运行时间较长，设备老 化导致运转效率有所下降，为保障生产装置安全、稳定、高效运行，什邡有色金属分公司自 2026 年 1 月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为期 5 个月，计划 于 2026 年 6 月初恢复生产。②什邡磷化工分公司现有磷酸盐系列装置，磷酸盐产能 42 万吨 /年；复合肥系列装置，复合肥产能 30 万吨/年。结合化工行业装置周期性检修的生产特点， 什邡磷化工分公司于 2026 年 1 月对磷酸盐系列装置实施停产检修和设备更新改造。本次停 产预计为期 1 个月，计划于 2026 年 2 月初恢复生产。

长青股份：公司董事会于近日收到公司董事会秘书马长庆先生提交的书面辞职报告。马长庆 先生因工作需要，申请辞去董事会秘书职务，其原定任期至第九届董事会届满之日止，辞职 后，马长庆先生仍担任公司财务总监职务。经公司董事长提名并经董事会提名委员会审核， 公司董事会同意聘任闵丹女士为公司董事会秘书。

沃顿科技：公司 2025 年 10 月至 2025 年 12 月新签订的膜分离工程业务合同金额为人民币 3645.37 万元，其中膜法工业废水处理——煤矿及化工合同金额 165.00 万元、膜法废水处理 ——市政中水回用合同金额 3480.37 万元。

秉扬科技：2025 年 9 月 22 日，攀枝花陶粒支撑剂生产基地因生产过程中发生一起安全事故， 造成一名员工死亡，实施了暂时性生产停产。事故发生后，公司立即启动应急预案，妥善及 时地完成了事故的善后处置工作，并按照相关规定及程序配合有关部门进行了事故调查及整 改排查工作。目前，公司已逐步复工复产。