1.1 本周农业板块上涨0.98%
2025 年初至今，农林牧渔在申万 31 个子行业中排名第17 位，农林牧渔（申万）指数上涨 18.94%，沪深 300 指数上涨 20.94%，中小板综指数上涨38.33%。本周（2026 年 1 月 5 日-2026 年 1 月 9 日）农林牧渔（申万）指数上涨0.98%，沪深 300 指数上涨 2.79%，中小板综指数上涨 5.10%，农业指数跑输沪深300指数1.81 个百分点。
2025 年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为动物保健Ⅱ（+56.0%）、渔业（+24.6%）、农产品加工（+23.2%）、养殖业（+13.1%）、种植业（+11.7%）、饲料（+8.4%）。
1.2 农业配置
2025 年三季度末，农业行业占股票投资市值比重为0.52%，环比下降0.02个百分点，同比下降 0.26 个百分点，低于标准配置 0.14 个百分点，低于历史平均水平。
1.3 估值
2026 年 1 月 9 日，农业板块绝对 PE 和绝对 PB 分别为25.78 倍和2.71倍，2010年至今农业板块绝对 PE 和绝对 PB 的历史均值分别为109.41 倍和3.56 倍；农业板块相对中小板 PE 和 PB 分别为 0.58 倍和 0.92 倍，历史均值分别为3.09 倍和1.09倍；农业板块相对沪深 300 PE 和 PB 分别为 1.79 和 1.83 倍，历史均值分别为9.22倍和2.34 倍。
2.1 初级农产品
2.1.1 玉米和大豆
本周五，玉米现货价 2351.86 元/吨，周环比跌0.18%，同比涨11.17%；大豆现货价 4048.42 元/吨，周环比持平，同比涨 2.18%；豆粕现货价3224.86 元/吨，周环比涨 1.75%，同比涨 10.47%。 本周五，CBOT 玉米期货收盘价 445.25 美分/蒲式耳，周环比涨1.89%，同比跌5.47%；CBOT 大豆期货收盘价 1049.00 美分/蒲式耳，周环比涨1.87%，同比涨3.40%；CBOT 豆粕期货收盘价 301.60 美分/蒲式耳，周环比涨3.64%，同比涨3.79%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度(12 月至次年11月)全球玉米产量 12.83 亿吨，国内消费量 12.97 亿吨，期末库存2.79 亿吨，库消比18.6%，预测值较 24/25 年度下降 1.79 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国玉米产量 4.26 亿吨，国内消费量3.32 亿吨，期末库存 5,153 万吨，库消比 12.5%，较 24/25 年度上升2.35 个百分点；2025/26年度中国玉米产量 2.95 亿吨，国内消费量 3.21 亿吨，期末库存1.74 亿吨，库消比54.2%，较 24/25 年度下降 6.56 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球大豆产量4.23亿吨，国内消费量 4.22 亿吨，期末库存 1.22 亿吨，库消比20.1%，预测值较24/25年度下降 0.53 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国大豆产量 1.16 亿吨，国内消费量7,253万吨，期末库存 789 万吨，库消比 6.7%，较 24/25 年度下降 0.40 个百分点；2025/26年度中国大豆产量 2,100 万吨，国内消费量 1.33 亿吨，期末库存4,439 万吨，库消比33.4%，较 24/25 年度下降 1.55 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆油产量7,061万吨，国内消费量 7,005 万吨，期末库存 589 万吨，库消比7.1%，较24/25 年度下降0.66个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国豆油产量 1,368 万吨，国内消费量1,345万吨，期末库存 78 万吨，库消比 5.6%，库消比预测值较 24/25 年度下降0.30 个百分点；2025/26年度中国豆油产量 2,052 万吨，国内消费量 2,050 万吨，期末库存80 万吨，库消比3.9%，较 24/25 年度上升 0.11 个百分点。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆粕产量2.87亿吨，国内消费量 2.83 亿吨，期末库存 1,882 万吨，库消比5.2%，较24/25 年度下降0.15个百分点。2025/26 年度美国豆粕产量 5,464 万吨，国内消费量3,781 万吨，期末库存 43 万吨，库消比 0.8%，较 24/25 年度上升 0.01 个百分点。
2.1.2 小麦和稻谷
本周五，小麦现货 2511.44 元/吨，周环比跌 0.16%，同比涨5.00%；粳稻米12月 31 日现货 3951.00 元/吨，10 天环比涨 0.20%，同比涨1.94%。本周五，CBOT 小麦期货收盘价 518.00 美分/蒲式耳，周环比涨2.27%，同比跌2.22%；CBOT 稻谷期货收盘 10.20 美元/英担，周环比涨7.99%，同比跌26.88%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球小麦产量8.38亿吨，国内消费量 8.23 亿吨，期末库存 2.75 亿吨，库消比26.4%，较24/25 年度上升0.92个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国小麦产量 5,401 万吨，国内消费量3,141万吨，期末库存 2,452 万吨，库消比 43.9%，较 24/25 年度上升0.77 个百分点；2025/26年度中国小麦产量 1.40 亿吨，国内消费量 1.48 亿吨，期末库存1.25 亿吨，库消比83.7%，较 24/25 年度下跌 0.87 个百分点。
2.1.3 糖
本周五，白砂糖现货价 5350.0 元/吨，周环比持平，同比跌10.83%;白砂糖国内期货收盘价 5310.0 元/吨，周环比涨 0.87%，同比跌11.46%。截至11 月底，食糖进口累计数量 434 万吨，同比涨 9.60%。 本周五，NYBOT 11 号糖期货收盘价 14.89 美分/磅，周环比涨1.99%，同比跌22.49%；IPE 布油收盘价 63.02 美元/桶，周环比涨3.65%，同比跌18.37%。
2.1.4 棉花
本周五，棉花现货价 15970.00 元/吨，周环比涨2.59%，同比涨9.09%；国内棉花期货收盘价 14730.0 元/吨，周环比涨 0.51%，同比涨9.44%。本周五，NYMEX棉花期货结算价64.41美分/磅，周环比涨0.62%，同比跌5.97%。
美国农业部 2025 年 12 月供需报告预测，2025/26 年度全球棉花产量2,611万吨，国内消费量 2,586 万吨，期末库存 1,656 万吨，库消比46.8%，较24/25 年度上升0.55个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国棉花产量 311 万吨，国内消费量35 万吨，期末库存 98 万吨，库消比 32.6%，较 24/25 年度上升 3.20 个百分点；2025/26 年度中国棉花产量 730 万吨，国内消费量 839 万吨，期末库存 766 万吨，库消比91.1%，较24/25年度上升 1.94 个百分点。
2.2 畜禽
2.2.1 生猪
根据搜猪网数据，2026 年 1 月 9 日全国外三元生猪均价12.17 元/公斤，周环比跌 1.78%，同比跌 23.51%。根据猪好多数据，本周五全国仔猪价格20.60元/公斤，周环比涨 9.28%，同比跌 41.08%；根据搜猪网数据，本周五全国猪粮比5.13，周环比跌 3.21%，同比跌 32.59%。
2.2.2 白羽肉鸡
据中国禽业分会披露数据，2025 年第 49 周(2025 年12 月1 日- 2025年12月7日) 父母代鸡苗价格 42.13 元/套，周环比跌 2.17%，同比跌22.82%；父母代鸡苗销量 187.24 万套，周环比跌 6.66%，同比涨 63.61%；在产祖代种鸡存栏131.88万套，周环比跌 1.71%，同比涨 2.50%；后备祖代种鸡存栏77.33 万套，周环比涨1.88%，同比跌 16.01%；在产父母代种鸡存栏 2168.89 万套，周环比跌1.43%，同比跌0.55%；后备父母代种鸡存栏 1532.30 万套，周环比涨 2.85%，同比跌8.41%。2026 年 1 月 9 日，白羽肉鸡 7.64 元/公斤，周环比跌1.04%，同比涨1.06%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
