公司是中国领先的人工智能企业，成立于 2019 年，专注于开发通用大模型（AGI）。公司秉承着在中国追 求通用人工智能创新的理念，致力于通过前沿的技术研发推动人工智能的商业化应用，满足各行业对智能化解 决方案的需求。作为行业的引领者，智谱华章在人工智能领域不断突破技术壁垒，推出了一系列具有自主知识 产权的产品和服务。公司已为超过 8000 家机构客户提供支持，涵盖私营企业及公共行业实体，展现出强大的市 场竞争力与发展潜力。 公司的核心商业模式为基于开源生态的 MaaS 模式，MaaS 商业模式核心包括：便捷的基础设施、全面的 模型组合、可拓展行业应用：
1）便捷的基础设施：智谱华章的 MaaS（模型即服务）商业模式以便捷的基础设施为核心，旨在为客户提 供高效、灵活的人工智能解决方案。通过与领先的算力基础设施供应商合作，智谱华章能够确保其模型在不同 硬件环境下的兼容性和高效运行。客户可以根据自身需求选择本地化部署或云端部署，灵活适应不同的业务场 景。此外，智谱华章的基础设施设计考虑到多样化的算力需求，支持从小规模到大规模的模型应用，确保客户 在使用过程中获得最佳性能。
2）全面的模型组合：在 MaaS 商业模式下，智谱华章提供全面的模型组合，涵盖语言模型、多模态模型、 智能体模型和代码模型等多个领域。语言模型如 GLM-4.5，能够理解和生成自然语言，广泛应用于客服、翻译 等场景；多模态模型如 CogView，能够处理图像、视频等多种数据形式，适用于内容生成和分析；智能体模型 如 AutoGLM，具备自主执行任务的能力，广泛应用于自动化业务流程；代码模型如 CodeGeeX，能够帮助开发 者提高编程效率，简化代码编写过程。
3）可拓展行业应用：智谱华章的 MaaS 平台不仅提供强大的模型能力，还具备可拓展的行业应用。公司在 多个行业（如金融、医疗、零售等）中积累了丰富的经验，能够根据行业特点和客户需求，快速定制和部署相 应的解决方案。通过不断的市场反馈和技术迭代，智谱华章能够迅速适应行业变化，满足客户日益增长的智能 化需求。此外，智谱华章还积极与行业领军企业建立合作关系，共同开发新应用，推动整个行业的智能化转型。
公司具备多元大模型矩阵，在语言、多模态、智能体、代码等方面具备领先能力，公司核心旗舰基座模型 具备卓越的通用性能：
1) 语言模型：智谱华章的语言模型系列以 GLM 系列为核心，包括 GLM-4.5 和 GLM-4.6 等。GLM-4.5 是公司旗舰语言模型，能够高效处理文本分类、情感分析、对话生成等任务。该模型通过多阶段训练和强化学 习技术，不断提升其性能，能够在复杂的语境中理解用户意图并生成自然流畅的回应。其优势在于高效的推理 能力和广泛的应用场景，适用于智能客服、内容创作和在线教育等多个行业。
2) 多模态模型：在多模态领域，智谱华章推出了 CogView 和 CogVideoX 等模型。CogView 专注于图像 生成，能够根据文本描述生成高质量的图像，广泛应用于广告设计、艺术创作和内容生成等领域。CogVideoX 则具备视频生成和处理能力，能够根据输入的文本或图像生成动态视频内容，适用于短视频制作和在线教育等 场景。这些多模态模型的优势在于其强大的信息融合能力，可以同时处理和理解来自不同模态的数据，提高用 户体验和内容的丰富性。
3）智能体：智谱华章的智能体模型主要包括 AutoGLM 系列。AutoGLM 是一款具备自主执行任务能力的 智能体，能够在无须人工干预的情况下完成复杂的多步骤操作。该模型结合了自然语言处理和决策制定能力， 适用于智能家居、自动化办公和客户服务等领域。其优势在于高效的任务执行能力和灵活的适应性，能够根据 实时反馈不断优化其行为，提升工作效率。
4）代码：在代码模型方面，智谱华章开发了 CodeGeeX，旨在提升编程效率和简化开发流程。CodeGeeX 能够根据自然语言描述自动生成代码，支持多种编程语言的转换和补全，显著提高开发者的工作效率。其优势 在于降低了编程门槛，使得非专业开发者也能快速实现功能，促进了技术的普及和应用。
公司全面的模型组合赋能客户解决通用任务的基础能力，一站 MaaS 平台最大程度推动商业化。智谱华章 的一站式 MaaS（模型即服务）平台则是推动商业化的重要工具。该平台整合了多种模型和服务，客户可以根据 需求自由选择和组合，快速实现智能化应用。MaaS 平台的设计旨在简化客户的使用流程，通过标准化的 API 接入，客户能够轻松集成智谱华章的模型到自身的系统中，实现智能化转型。通过采用云端或本地化部署，客 户可以灵活选择最适合其业务需求的解决方案，降低技术门槛，快速响应市场变化。此外，智谱华章的 MaaS 平台还提供了丰富的行业应用案例，帮助客户在实践中验证模型的有效性。通过持续的技术迭代和客户反馈， 智谱华章不断优化其平台和模型，推动商业化进程，实现更广泛的市场覆盖和客户满意度提升。
智谱华章的核心战略聚焦于开源，旨在通过开放技术和资源，构建一个多元化的生态系统。开源不仅 能够加速技术创新，还能促进与开发者社区的紧密合作。通过发布开源模型和工具，智谱华章吸引了大量 开发者参与其技术生态，推动了人工智能技术的普及和应用。这种开放的态度使得开发者能够自由使用和 改进公司的模型，进而激发更多创新应用的诞生。此外，智谱华章还与算力基础设施供应商建立了战略合 作关系，确保其模型在不同硬件环境下的高效运行。这种合作不仅优化了资源配置，也为客户提供了灵活 的部署选项，使其能够根据自身需求选择本地化或云端解决方案，从而提升了整体的服务效率和用户体验。 在行业业务合作方面，智谱华章积极与各行业的领军企业建立伙伴关系，共同开发基于人工智能的解 决方案。这种跨行业的合作模式使得智谱华章能够深入了解不同行业的需求，从而提供更具针对性的产品 和服务，进一步增强市场竞争力。通过构建这样一个包含开发者、算力基础设施供应商及行业合作伙伴的 多元生态系统，智谱华章不仅提升了自身的技术实力和市场影响力，也为客户创造了更大的价值，推动了 整个行业的智能化转型。 智谱华章的业务流程涵盖了从上游到下游的完整链条，确保其人工智能解决方案的高效交付与行业适应性。 在上游，公司与算力基础设施供应商紧密合作，构建强大的技术基础，确保其模型在各种硬件环境下的高效运 行。这种合作不仅优化了资源配置，还提升了模型的性能，为后续的服务交付奠定了坚实基础。在中游阶段， 智谱华章专注于服务的交付，通过一站式 MaaS（模型即服务）平台，将多种模型和服务整合，快速响应客户需 求，提供灵活的解决方案。客户可以根据自身的业务需求，自由选择和组合不同的模型，实现智能化应用的快 速落地。下游环节则是智谱华章深度赋能行业业务合作，通过与各行业领军企业的合作，深入了解行业特定需 求，提供定制化的解决方案，推动行业的智能化转型。这种全方位的业务流程不仅提升了智谱华章的市场竞争 力，还为客户创造了更大的商业价值，确保其在快速变化的人工智能市场中保持领先地位。通过整合上下游资 源，智谱华章能够高效地将创新技术转化为实际应用，推动整个行业的可持续发展。
公司的营收快速增长，公司营业利润亏损扩大，主要系研发费用投入增长。这一增长主要得益于公司在人 工智能领域的持续创新和市场需求的快速提升，尤其是在语言模型和多模态应用方面的显著突破，吸引了大量 新客户的加入。此外，智谱华章积极拓展与行业领军企业的合作，推动了其产品和服务在各行业中的应用，进 一步促进了营收的上升，公司 23Y、24Y、25H1 营业收入分别为 1.25、3.12、1.91 亿元，分别同比增长 117%、 151%、325%。然而，尽管营收增长显著，公司营业利润却出现了亏损扩大，23Y、24Y、25H1 公司营业亏损分 别为-6.16、25.41、18.93 亿元，对应营业利润率分别为-495%、-813%、-992%，亏损率增长主要源于公司在技 术研发和市场推广上的高额投入。为了保持市场竞争力，智谱华章加大了对新产品的研发投入，同时在市场营 销和客户支持方面的支出也显著增加。这些投资虽然短期内导致了营业利润的亏损，但从长远来看，有助于提 升公司的核心竞争力和市场份额，为未来的可持续增长奠定基础。
智谱华章的营收主要来源于本地化部署和云端部署两种方式，这两种部署模式各具优势，能够满足不同客 户的需求。本地化部署是指将智谱华章的人工智能模型和应用直接安装在客户的本地服务器或数据中心。这种 方式适合对数据安全性和隐私保护要求较高的行业，如金融和医疗等领域。客户可以在自己的 IT 基础设施上运 行模型，享有更高的控制权和数据安全性，同时也能根据自身的业务需求进行定制化配置。此外，本地化部署 还可以减少网络延迟，提高系统响应速度，适合需要实时处理的应用场景。相比之下，云端部署则是将智谱华 章的模型和服务托管在云平台上，客户通过互联网访问。这种方式具有较高的灵活性和可扩展性，客户可以根 据实际需求随时调整使用的资源和服务，避免了前期高额的基础设施投资。同时，云端部署能够实现快速的模 型更新和维护，确保客户始终使用最新的技术和功能。对于中小企业或快速变化的市场环境，云端部署提供了 更为经济和高效的解决方案。这两种部署方式的竞争力在于能够根据客户的具体需求提供灵活的选择，使智谱 华章在市场中具备更强的适应能力和竞争优势。
公司云端部署比例逐步增长，2023、2024、2025H1 公司云端部署收入分别为 0.12、0.41、0.29 亿元，对应 营收占比分别为 9.6%、15.2%、15.2%。公司客户占比也主要来源于云端部署，2025H1 公司云端化部署客户达 3061 家，占比达 97%。
智谱华章未来的战略聚焦于持续创新和市场拓展，以应对快速变化的人工智能行业。公司将进一步加大在 核心技术研发上的投入，特别是在语言模型、多模态应用和智能体技术方面，致力于保持技术领先地位。同时， 智谱华章计划通过开放合作的方式，与更多行业领军企业建立战略伙伴关系，共同开发定制化的解决方案，以 满足不同行业的特定需求。这种跨行业合作不仅能够提升公司的市场影响力，还能加速技术的应用落地，推动 业务的多元化发展。在市场拓展方面，智谱华章将继续优化其一站式 MaaS（模型即服务）平台，增强平台的用 户体验和服务能力，提高客户的使用粘性。通过灵活的本地化和云端部署选项，公司能够满足不同客户的需求， 进一步拓宽市场覆盖面。此外，智谱华章还将积极探索国际市场，寻求在全球范围内的业务增长机会，提升品 牌的国际知名度。 智谱华章目前具备的核心优势主要体现在以下几个方面：首先，强大的技术研发能力使公司能够持续推出 高性能的 AI 模型，满足市场的多样化需求。其次，完善的生态系统，包括与开发者、基础设施供应商及行业合 作伙伴的紧密合作，为公司提供了丰富的资源和支持，增强了市场竞争力。最后，灵活的部署方式和定制化服 务使智谱华章能够快速响应客户需求，提升客户满意度。
MaaS（模型即服务）和 PaaS（平台即服务）是人工智能行业中两种重要的服务模式。MaaS 专注于提供可 直接使用的人工智能模型，用户可以通过 API 接入，快速实现特定功能，降低了技术门槛。相较之下，PaaS 则 提供一个更为广泛的平台，允许开发者在其上构建和部署应用程序。MaaS 的核心优势在于其灵活性和易用性， 用户无需深入了解底层技术即可快速部署 AI 解决方案。这种模式能够满足快速变化的市场需求，未来的商业模 式可能会朝向订阅制和按需付费的方向发展，进一步增强用户粘性和收入稳定性。
大模型产业链的上下游分别包括数据提供商、算法开发者、模型训练和部署服务商等。上游主要是数据采 集和处理环节，涉及数据清洗、标注等服务；中游则是模型的开发和优化，包括大语言模型的训练和微调；下 游则是应用层，涵盖各种行业的具体应用，如金融、医疗、教育等。目前，中游端的竞争非常激烈，尤其是在 开源市场，许多公司如智谱华章通过开源模型吸引了大量开发者和企业用户，形成了良好的生态圈。而在闭源 市场中，企业通常会依赖于自有技术和专利，形成较高的技术壁垒，竞争主要集中在模型的性能和用户体验上。
随着人工智能技术的快速发展，模型与应用层呈现出百花齐放的局面，市场前景广阔。随着人工智能技术 的快速发展，模型与应用层呈现出百花齐放的局面，市场前景广阔。放眼全球，大模型正从“技术竞赛”走向“产 业落地”，算力、数据、算法与工程化能力协同成熟，使其在内容生成、代码开发、智能客服、知识管理与决策 支持等领域加速渗透。与此同时，AI 应用生态快速繁荣：从通用助手到垂直行业 Agent，从 SaaS 插件到端侧智 能体，商业模式愈发清晰，带动企业降本增效并催生新的产品形态与服务业态。中国市场同样进入规模化应用 阶段，政策牵引与产业链优势叠加，推动大模型在政务服务、金融风控、制造质检与运维、医疗辅助、教育个 性化、文旅内容与营销、零售与供应链、交通与城市治理等场景加速落地。
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