2026年海外食品饮料行业肉牛周期系列报告一：进口冲击进入转折点，超级周期已启动

国内供需

国内供需：牛肉供给趋紧，国内牛肉开启新一轮上涨

全国肉牛存栏量下滑，出栏量稳增，牛肉供给端收紧：2024年国内肉牛存栏量约8900万头，同比下降4.06%。2024年牛出栏量5099 万头，2014-2024年出栏量年均增速1.96%，屠宰量2025年保持平稳，我们预计2026、2027年国内牛肉生产供应偏紧。

国内牛肉价格已进入上行期，我们预计将是一轮超级周期：2025年3月以来，国内牛肉价格呈现明显触底回弹态势，国内牛肉批发价 连续9个月实现环比提升，12月国内牛肉批发价和零售价较3月低点分别上升14%、6%。

国内供需：供需缺口扩大，长周期制约供给调节速度

国内牛肉产量增长缓慢，低于消费量增速，牛肉供给缺口逐年扩张：2014-2024年国内牛肉产量和消费总量CAGR分别为2.38%和 4.70%，2024年供需缺口达372.41万吨，考虑到能繁母牛数量处于低位，我们预计未来2年牛肉供给缺口将持续扩大。

肉牛生产周期长，产能调控滞后性明显：后备母牛经历培育、初配、妊娠得到犊牛需2年以上，而犊牛经历断奶和育肥成长为体重 达标的出栏肉牛又需经过16-19个月，肉牛整体养殖周期显著长于大部分牲畜禽类，供给调节的传导速度慢，滞后性明显。

国内供需：调控力度升级，但数量较为有限

近年来冻牛羊肉中央收储频次和规模提升：2024年、2025年1-11月，收储次数分别为4次、5次，放储次数均为2次。2024-2025收储总量 28400吨，放储总量23000吨，冻牛羊肉中央储备呈现净收储态势，未来调控频次和规模有望进一步增大，但总量相对消费需求较为有限。

进口情况：往年波动上升，2025全年同比下降

过去十年，中国牛肉进口总体呈波动上升趋势，但2025年第四季度进口量缩紧，2025全年同比下降：2025年9月当月牛肉进口量 达32万吨，同比上升45.5%，环比上升23.1%，为2025年月进口量的峰值。10-11月牛肉进口量呈缩减趋势，11月进口量降至19 万吨，12月进口量为21万吨，2025全年同比下降2.1%。

贸易因素影响展望：全球牛肉价格上行已先于中国启动

全球牛肉价格自2023年9月左右加快上行：伴随极端天气影响、消费需求抬升、供应链的结构性重塑等因素，全球牛肉价格屡创新 高。2025年11月，全球牛肉平均价格达到7.51美元/公斤。2025年12月初，根据美国全国养牛人牛肉协会（CBB）数据，按1磅等 于0.45公斤折算，美国方形切块去颈半去骨牛肩肉批发价达到8.56美元/公斤。2025年3月起，中国开启新一轮牛肉价格上行周期。 未来一段时间国外主要产区产能萎缩，我们预计供给缺口将导致全球牛肉价格居高不下。

商务部正式作出进口牛肉保障措施裁定

商务部裁定进口牛肉激增致国内产业严重受损，2026年起实施三年期配额管理及加征关税保障措施：商务部于2025年12月31日发 布2025年第87号公告，裁定自2019年1月1日至2024年6月30日的调查期内，进口牛肉数量存在“近期、突发、急剧和显著”的增 加，并对国内肉牛产业造成了“重大全面减损”，两者存在因果关系。为此，商务部决定自2026年1月1日起，对原产于巴西、阿 根廷等主要来源国的进口牛肉实施为期三年的进口保障措施。当进口数量达到年度配额数量的第三日起，将在现行关税税率基础上 加征55%的保障措施关税。上一年度内未使用完的配额数量不结转至下一年度。配额内进口的牛肉仍适用原关税税率。2026-2028 年间，配额总量分别为268.8/274.2/279.7万吨。

“配额+关税”组合拳的深远影响

“国别配额+加征关税”组合拳，是精准的产业救济与缓冲机制，利好国内肉牛养殖产业环境改善，同时兼顾下游需求：本次保障 措施是我国为应对特定产品进口激增、平衡国内肉牛养殖产业健康发展而采取的工具。通过“配额+附加关税”的组合形式，设置 进口总量“天花板”、实施“附加关税”以控制进口低价牛肉激增对国内肉牛养殖产业的冲击，同时保留超配额的进口通道，兼 顾了对上游养殖产业的保护和下游加工、消费市场的需求。我们预计该举措将显著改变未来三年中国牛肉进口结构和全球牛肉贸易流向，导致贸易格局重塑与市场分化。 对国内牛肉价格的影响：考虑到2026-2027年中国牛肉进口量有望下降、超配额部分需承担高额关税，叠加此前国内能繁母牛数 量快速下降的滞后效应，我们预计2026-2027年将产生明显的供给缺口，供给偏紧有望推动国内活牛出栏价及牛肉价格持续上行。

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