1.1 本周农业板块上涨0.40%
2025 年初至今，农林牧渔在申万 31 个子行业中排名第20 位，农林牧渔（申万）指数上涨 15.52%，沪深 300 指数上涨 19.51%，中小板综指数上涨43.03%。本周（2026 年 1 月 19 日-2026 年 1 月 23 日）农林牧渔（申万）指数上涨0.40%，沪深 300 指数下跌 0.62%，中小板综指数上涨 2.60%，农业指数跑赢沪深300指数1.02 个百分点。
2025 年初至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为动物保健Ⅱ（+61.4%）、农产品加工（+27.7%）、渔业（+22.2%）、种植业（+13.1%）、养殖业（+7.1%）、饲料（+6.2%）。
1.2 农业配置
2025 年年末，农业行业占股票投资市值比重为0.39%，环比下降0.13个百分点，同比下降 0.22 个百分点，低于标准配置 0.27 个百分点，低于历史平均水平。
1.3 估值
2026 年 1 月 23 日，农业板块绝对 PE 和绝对 PB 分别为25.34 倍和2.67倍，2010年至今农业板块绝对 PE 和绝对 PB 的历史均值分别为109.20 倍和3.55 倍；农业板块相对中小板 PE 和 PB 分别为 0.54 倍和 0.86 倍，历史均值分别为3.08 倍和1.09倍；农业板块相对沪深 300 PE 和 PB 分别为 1.80 和 1.83 倍，历史均值分别为9.22倍和2.34 倍。
2.1 初级农产品
2.1.1 玉米和大豆
本周五，玉米现货价 2374.71 元/吨，周环比涨0.46%，同比涨9.90%；大豆现货价 4072.11 元/吨，周环比持平，同比涨 3.42%；豆粕现货价3194.29 元/吨，周环比跌 0.06%，同比跌 1.83%。 本周五，CBOT 玉米期货收盘价 430.75 美分/蒲式耳，周环比涨2.50%，同比跌11.32%；CBOT大豆期货收盘价1067.50美分/蒲式耳，周环比涨1.43%，同比涨1.21%；CBOT 豆粕期货收盘价 300.10 美分/蒲式耳，周环比涨3.77%，同比跌1.28%。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度(12 月至次年11月)全球玉米产量 12.96 亿吨，国内消费量 13.0 亿吨，期末库存2.91 亿吨，库消比19.3%，预测值较 24/25 年度下降 1.16 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国玉米产量 4.32 亿吨，国内消费量3.35 亿吨，期末库存 5,656 万吨，库消比 13.6%，较 24/25 年度上升3.35 个百分点；2025/26年度中国玉米产量 3.01 亿吨，国内消费量 3.21 亿吨，期末库存1.80 亿吨，库消比56.1%，较 24/25 年度下降 4.62 个百分点。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度全球大豆产量4.26亿吨，国内消费量 4.23 亿吨，期末库存 1.24 亿吨，库消比20.4%，预测值较24/25年度下降 0.26 个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国大豆产量 1.16 亿吨，国内消费量7,299万吨，期末库存 952 万吨，库消比 8.2%，较 24/25 年度上升 0.87 个百分点；2025/26年度中国大豆产量 2,090 万吨，国内消费量 1.33 亿吨，期末库存4,439 万吨，库消比33.4%，较 24/25 年度下降 1.53 个百分点。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆油产量7,113万吨，国内消费量 7,032 万吨，期末库存 605 万吨，库消比7.2%，较24/25 年度下降0.42个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国豆油产量 1,358 万吨，国内消费量1,320万吨，期末库存 80 万吨，库消比 5.8%，库消比预测值较 24/25 年度下降0.10 个百分点；2025/26年度中国豆油产量 2,097 万吨，国内消费量 2,060 万吨，期末库存105 万吨，库消比5.0%，较 24/25 年度上升 1.25 个百分点。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度全球豆粕产量2.88亿吨，国内消费量 2.84 亿吨，期末库存 1,895 万吨，库消比5.2%，较24/25 年度下降0.12个百分点。2025/26 年度美国豆粕产量 5,511 万吨，国内消费量3,812 万吨，期末库存 41 万吨，库消比 0.7%，较 24/25 年度上升 0.07 个百分点。
2.1.2 小麦和稻谷
本周五，小麦现货 2527.39 元/吨，周环比涨 0.46%，同比涨5.48%；粳稻米1月 20 日现货 3954.40 元/吨，10 天环比涨 0.01%，同比涨2.11%。
本周五，CBOT 小麦期货收盘价 530.25 美分/蒲式耳，周环比涨3.97%，同比跌2.48%；CBOT 稻谷期货收盘 10.69 美元/英担，周环比涨1.04%，同比跌27.08%。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度全球小麦产量8.42亿吨，国内消费量 8.24 亿吨，期末库存 2.78 亿吨，库消比26.7%，较24/25 年度上升1.20个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国小麦产量 5,401 万吨，国内消费量3,084万吨，期末库存 2,521 万吨，库消比 45.6%，较 24/25 年度上升2.17 个百分点；2025/26年度中国小麦产量 1.40 亿吨，国内消费量 1.48 亿吨，期末库存1.25 亿吨，库消比83.8%，较 24/25 年度下跌 0.82 个百分点。
2.1.3 糖
本周五，白砂糖现货价 5280.0 元/吨，周环比跌1.49%，同比跌10.66%;白砂糖国内期货收盘价 5185.0 元/吨，周环比跌 2.08%，同比跌11.08%。截至2025年12月底，食糖进口累计数量 492 万吨，同比涨 13.10%。本周五，NYBOT 11 号糖期货收盘价 14.73 美分/磅，周环比涨0.96%，同比跌22.76%；IPE 布油收盘价 66.29 美元/桶，周环比涨3.26%，同比跌14.86%。
2.1.4 棉花
本周五，棉花现货价 15885.38 元/吨，周环比跌0.58%，同比涨7.30%；国内棉花期货收盘价 14700.0 元/吨，周环比涨 0.03%，同比涨9.66%。本周五，NYMEX棉花期货结算价63.81美分/磅，周环比跌1.39%，同比跌5.42%。
美国农业部 2026 年 1 月供需报告预测，2025/26 年度全球棉花产量2,604万吨，国内消费量 2,592 万吨，期末库存 1,624 万吨，库消比45.8%，较24/25 年度上升0.06个百分点。 分国别看，2025/26 年度美国棉花产量 303 万吨，国内消费量35 万吨，期末库存 92 万吨，库消比 30.4%，较 24/25 年度上升 1.02 个百分点；2025/26 年度中国棉花产量 752 万吨，国内消费量 850 万吨，期末库存 777 万吨，库消比91.2%，较24/25年度上升 2.05 个百分点。
2.2 畜禽
2.2.1 生猪
根据搜猪网数据，2026 年 1 月 23 日全国外三元生猪均价13.09 元/公斤，周环比涨 4.80%，同比跌 14.39%。根据猪好多数据，本周五全国仔猪价格24.74元/公斤，周环比涨 8.51%，同比跌 32.16%；根据搜猪网数据，本周五全国猪粮比5.60，周环比涨 4.67%，同比跌 22.54%。
2.2.2 白羽肉鸡
据中国禽业分会披露数据，2026 年第 1 周(2025 年12 月29 日- 2026年1月4日) 父母代鸡苗价格 48.12 元/套，周环比涨 9.04%，同比跌14.18%；父母代鸡苗销量 174.72 万套，周环比跌 24.52%，同比涨 6.68%；在产祖代种鸡存栏135.57万套，周环比跌 1.77%，同比涨 7.01%；后备祖代种鸡存栏93.87 万套，周环比涨6.18%，同比涨 1.24%；在产父母代种鸡存栏 2122.69 万套，周环比涨0.61%，同比跌4.23%；后备父母代种鸡存栏 1566.56 万套，周环比跌 1.07%，同比跌4.30%。2026 年 1 月 23 日，白羽肉鸡 7.50 元/公斤，周环比跌1.19%，同比涨2.18%。
2.2.3 黄羽鸡
2026 年 1 月 23 日，三黄鸡均价 16.03 元/公斤，周环比涨2.56%，同比跌2.79%；2026 年 1 月 22 日，青脚麻鸡均价 6.10 元/斤，周环比涨1.67%，同比涨41.86%。
2.3 水产品
2026 年 1 月 16 日，鲫鱼批发价 21.16 元/公斤，周环比涨0.52%，同比涨1.00%；草鱼批发价 16.43 元/公斤，周环比涨 0.92%，同比涨7.88%。2026 年 1 月 23 日，中国对虾大宗价 320 元/千克，周环比持平，同比跌11.11%；中国梭子蟹大宗价 260 元/千克，周环比持平，同比涨30.00%。2026 年 1 月 23 日，威海海参批发价 120 元/千克，周环比持平，同比跌33.33%；威海鲍鱼批发价 100 元/千克，周环比持平，同比持平；威海扇贝批发价10元/千克，周环比涨 25.0%，同比涨 25.0%。
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