2026年煤炭行业：12月原煤产量同环比下降，重视权益配置价值

本周行情回顾

本周煤炭指数小涨 1.03%，沪深 300 指数微跌0.62%，煤炭指数跑赢沪深300指数 1.66 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 4.03%，沪深300 指数小涨1.57%，煤炭指数跑赢沪深 300 指数 2.46 个百分点。

本周煤炭板块市盈率 PE 为 18.5 倍，位列 A 股全行业倒数第五位；市净率PB为 1.34 倍，位于 A 股中下游水平。

本周涨幅前五名公司为：蓝焰控股（+15.9%）、大有能源（+14.2%）、江钨装备（+13.1%）、淮北矿业（+6.9%）、云煤能源（+6.4%）。跌幅居前的公司为：电投能源（-3.2%）、陕西煤业（-2.5%）、中国神华（-2.4%）。

动力煤

年度长协价

2026 年 1 月秦港动力煤（Q5500）长协价为684 元/吨，月环比-10.0元/吨（-1.4%），年同比-9.0 元/吨（-1.3%），2026 年以来长协价均值为684 元/吨。分产地看，2026 年 1 月陕西、山西、蒙西、蒙东 5500K 直达煤长协价分别为483、540、453、283 元/吨。

现货价格

国内煤价

秦港 5500K 动力末煤平仓价小跌。截至 1 月 23 日，秦港5500K动力末煤平仓价 685 元/吨，周环比下跌 10 元/吨，周跌幅 1.4%；年同比下跌68 元/吨，年跌幅9%。 内蒙古产地价（5500K）小跌。截至 1 月 23 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 624.3 元/吨，周环比下跌 8.2 元/吨，周跌幅1.3%；年同比上涨23.7元/吨，年涨幅 3.9%。 山西产地价（5500K）微跌。截至 1 月 23 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价 552 元/吨，周环比下跌 5 元/吨，周跌幅 0.9%；年同比下跌68 元/吨，年跌幅11%。 陕西产地价（6000K）小跌。截至 1 月 23 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 760 元/吨，周环比下跌 30 元/吨，周跌幅 3.8%；年同比下跌30 元/吨，年跌幅3.8%。

国际煤价

欧洲 ARA 动力煤持平。截至 1 月 16 日，欧洲ARA 动力煤95.9 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.4 元/吨，年跌幅 19.6%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 1 月 16 日，理查德RB 动力煤85.3 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 11.7 元/吨，年跌幅 12%。 纽卡斯尔动力煤小涨。截至 1 月 16 日，纽卡斯尔动力煤109.4 美元/吨，周环比上涨 2.4 美元/吨，周涨幅 2.2%；年同比下跌 1.1 元/吨，年跌幅1%。

供需及库存

供给

动力煤 462 家样本矿山日均产量小跌。截至 1 月23 日，动力煤462家样本矿山日均产量 541 万吨，周环比下跌 5.7 万吨，周跌幅1%；年同比下跌4.7 万吨，年跌幅 0.9%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微跌。截至1 月23 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 89.6%，周环比下跌 1pct，年同比下跌1.2pct。

需求

六大电厂日耗大涨。截至 1 月 22 日，六大电厂日耗88.4 万吨，周环比上涨9.9万吨，周涨幅 12.7%；年同比上涨 11.5 万吨，年涨幅14.9%。六大电厂库存微跌。截至 1 月 22 日，六大电厂库存1326.6 万吨，周环比下跌9万吨，周跌幅 0.7%；年同比下跌 102.2 万吨，年跌幅7.2%。六大电厂可用天数大跌。截至 1 月 22 日，六大电厂可用天数15 天，周环比下跌 2 天，周跌幅 11.8%；年同比下跌 3.5 天，年跌幅18.9%。

甲醇开工率小跌。截至 1 月 22 日，甲醇开工率为89.9%，周环比下跌1.2pct，年同比下跌 1.2pct。 尿素开工率小涨。截至 1 月 21 日，尿素开工率86.4%，周环比上涨1.1pct，年同比上涨 2.9pct。

三峡水位微跌。截至 1 月 23 日，三峡水位 169.9 米，周环比下跌0.6米，周跌幅 0.3%；年同比上涨 1.6 米，年涨幅 1%。

三峡出库持平。截至 1 月 23 日，三峡出库 9180 立方米/秒，周环比持平；年同比上涨 1040 米，年涨幅 12.8%。

库存调度

CR 动力煤库存总指数微跌。截至 1 月 19 日，CR 动力煤库存总指数185.4点，周环比下跌 1.2 点，周跌幅 0.6%；年同比下跌 6.7 点，年跌幅3.5%。CR 动力煤库存消费地指数微涨。截至 1 月 19 日，CR 动力煤库存消费地指数138.4 点，周环比上涨 1.1 点，周涨幅 0.8%；年同比下跌2.2 点，年跌幅1.5%。CR 动力煤库存中转地指数小跌。截至 1 月 19 日，CR 动力煤库存中转地指数240.6 点，周环比下跌 3.2 点，周跌幅 1.3%；年同比下跌8.6 点，年跌幅3.5%。CR 动力煤库存生产地指数微涨。截至 1 月 19 日，CR 动力煤库存生产地指数118.2 点，周环比上涨 0.4 点，周涨幅 0.3%；年同比下跌8.9 点，年跌幅7%。

462 家样本矿山动力煤库存大涨。截至 1 月 23 日，462 家样本矿山动力煤库存298.6 万吨，周环比上涨 14.7 万吨，周涨幅 5.2%；年同比上涨61.4 万吨，年涨幅25.9%。

主流港口煤炭库存小跌。截至 1 月 19 日，主流港口煤炭库存6939.1万吨，周环比下跌 170.5 万吨，周跌幅 2.4%；年同比上涨 86.7 万吨，年涨幅1.3%。秦港煤炭库存大涨。截至 1 月 23 日，秦港煤炭库存582 万吨，周环比上涨32万吨，周涨幅 5.8%；年同比下跌 74 万吨，年跌幅11.3%。长江口煤炭库存大涨。截至 2025 年 11 月 21 日，长江口煤炭库存648万吨，周环比上涨 30 万吨，周涨幅 4.9%；年同比上涨 14 万吨，年涨幅2.2%。广州港煤炭库存大跌。截至 1 月 23 日，广州港煤炭库存222.2 万吨，周环比下跌 17 万吨，周跌幅 7.1%；年同比上涨 13.2 万吨，年涨幅6.3%。

秦港调入量小跌。截至 1 月 23 日，秦港调入量51.8 万吨，周环比下跌1.2万吨，周跌幅 2.3%；年同比上涨 9.8 万吨，年涨幅 23.3%。锚地船舶数大跌。截至 1 月 23 日，锚地船舶数5 艘，周环比下跌7艘，周跌幅58.3%；年同比下跌 3 艘，年跌幅 37.5%。 秦皇岛-上海海运费大涨。截至 1 月 23 日，秦皇岛-上海海运费26.5元/吨，周环比上涨 3.9 元/吨，周涨幅 17.3%；年同比上涨 11.5 元/吨，年涨幅76.7%。秦皇岛-广州海运费大涨。截至 1 月 23 日，秦皇岛-广州海运费37.9元/吨，周环比上涨 4.3 元/吨，周涨幅 12.8%；年同比上涨 13.4 元/吨，年涨幅54.7%。

编辑：火腿肠