2026年第5周钴锂金属行业周报：乐观预期回修，价格冲高回调

周期研判：情绪暂时降温，期现价格双回调

周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：本周锂板块价格波动 加剧，矿端与盐端节奏出现分化。期货端：无锡盘 2605 合约周度跌 16.65%至 14.92 万元/ 吨；广期所 2605 合约周度跌 18.36%至 14.82 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价 格为 2070 美元/吨，环比上周五下跌 144 美元/吨。锂盐方面，碳酸锂价格在监管降温与盘 面波动影响下大幅回调后，下游在低位集中补库，贸易环节去库明显，现货供需矛盾阶段性 缓和，价格走势逐步回归理性。本周钴产业链整体延续“原料偏紧、终端偏弱”的运行特征。 中间品方面，市场可流通货源有限，持货商挺价态度明确，非洲当地物流偏紧导致运输周期 延长，短期内国内中间品结构性偏紧格局难以缓解，价格仍具支撑。 宏观情绪先扬后抑，锂价冲高回落成交回暖。周内碳酸锂现货价格显著回调，期货主力合约 价格波动更剧烈；周初高价下下游普遍观望，价格回落后，下游材料厂的刚需采购及 2 月份 备货散单增加，带动市场成交活跃，上游锂盐厂报价和出货意愿随盘面灵活调整。氢氧化锂 方面，供应端受头部锂盐厂检修影响持续偏紧，锂盐厂放货意愿一般，价格波动时多暂停报 价观望；需求端三元材料厂散单采购需求持续，且有择机买货动作，带动价格抬升，短期氧 化锂价格维持相对高位。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降 2.92%、周度库存量环比 下降 1.30%。周尾贵金属与基本金属市场巨震，整体大宗商品市场波动性放大，传导至碳酸 锂市场，短期做多情绪退潮；而需求侧，据广东省电池行业协会，2026 年 2 月国内储能+动 力+消费排产约 188GWh，受春节影响环比下降约 10.5%，但同比增幅达 50%，其中储能电 芯排产占比接近 40%，对需求支撑力量显著。我们认为，宏观情绪熄火背景下短期应相对谨 慎，但需求端持续验证与强化、2026 年锂市缺口确定性强，节前价格将逐步收敛因情绪导 致的高波动，且长期锂价中枢上移趋势不改。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 16.1- 18.2 万元/吨，均价较前周上涨 7.15%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 15.8-16.9 万元/ 吨，均价较前周上涨 8.12%。

原料成本支撑钴系价格，各品类成交显清淡。中间品方面，现货流通持续偏紧，价格维持强 势；电解钴在高原料成本压力下，下游采购偏谨慎仍维持刚需采买，未见往年集中备货，市 场整体成交依旧清淡。本轮上涨后电解钴与钴盐间金属价差基本抹平，反融窗口关闭，缺乏 新增驱动，预计短期价格维持区间震荡；钴盐方面，供应端原料成本支撑下，主流冶炼厂继 续挺价，仅个别贸易商及冶炼厂在年底回笼资金压力下，小幅降价出货，但整体量级有限， 未形成价格拖累。需求端，临近年底多数下游企业已在前期完成备货，采购意愿偏弱，仅维 持小批量刚需采购。整体来看，本周市场成交仍显清淡，但在上游原料成本的有力支撑下， 预计短期内硫酸钴价格仍将呈现“易涨难跌”的格局。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 44.5 万元/吨，均价较前周上升 1.27%。 磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价 5.61-6.12 万元/吨，均价较前周上涨 4.95%。三元材料 622 价格为 18.33-19.37 万元/吨，均价较前周 上涨 0.70%。

新能源材料核心数据：产量环比变化不一，锂钴 及下游价格多数上涨

新能源金属材料：12 月品种产量环比变化不一，库存呈结 构性调整

12 月国内碳酸锂产量环比上升 4%，氢氧化锂产量环比上升 2%。

锂盐进出口：12 月碳酸锂进出口环比双升，氢氧化锂出 口量激增

中国海关 12 月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口量环比上升 9%、氢氧化锂出口量环比上升 88%。

锂盐周度数据：产量环比下降、库存环比下降

中国碳酸锂周度产量环比下降 2.92%、周度库存量环比下降 1.30%。