2026年钴锂有色金属行业研究框架：供需预期双向扭转，价格再启新周期

锂行业培训框架

南美：智利（南美）最大盐湖Salar de Atacama

SQM（智利矿业化工）：全球领先的锂、碘及硝酸盐生产商，核心资源为智利Atacama盐湖的锂矿开采权（其他还有如 Mt Holland 50/50 JV），业务涵盖锂、碘、植物营养化学品等领域。

雅保（Albemarle）：全球最大的锂化合物生产商之一，拥有智利Atacama， 澳大利亚Greenbushes、Wodgina，美国银峰盐湖等锂资源布局，同时涉 足溴化学品和炼油催化剂市场。

各国地缘政治与资源政策偏好：供给受政策影响分析

非洲资源国（尼日利亚、津巴布韦、刚果金、马里）：普遍呈现出“实用主义+资源国家主义上升”的特征，对关键矿产愈发趋向于提高税负、加强国家 控制的特点。整体来看非洲国家在中美之间主要采取务实平衡的策略。近年来不同非洲国家政治稳定性分化明显，潜在的政权更替、法治不足是该地区的 主要风险。

南美资源国（阿根廷、智利）：整体来看，南美资源国的法治和制度成熟度要高于非洲且拥有更好的基础设施和运输条件，但是南美国家政策的变化受意 识形态影响较大。比如，米莱总统上台后阿根廷呈现出“经济自由化+资源吸引资本流入”的特征，而智利则一直坚持传统的“国家主导+市场合作”的传 统模式。总体而言，在南美资源国锂被视为极其重要的国家战略资源，但外资并未收到限制。

澳大利亚：作为英语国家和明确的西方阵营核心成员，澳大利亚在中美之间天然亲美，近年来在对华关系上存在摩擦。同时作为发达国家，澳大利亚的政 治稳定性和法治确定性是全球最高之一。其资源税制清晰可预期，但是ESG、环保和较长的审批周期成为主要约束。

我国锂资源储量丰富，分布相对集中在江西、青海、四川、西藏等省份

截至2025年初，中国锂矿储量全球占比达16.5%，排名世界第二， 这一提升主要得益于四川雅江、青海盐湖等地的找矿突破。中国锂 资源主要以盐湖卤水锂矿和矿石锂矿（锂辉石、锂云母）形式存在， 盐湖卤水、锂辉石和锂云母分别占中国锂资源总量的82%、11%和 7%。

中国拥有较为丰富的锂矿资源，主要分布在江西、青海、四川、西藏等省份。其中江 西锂矿储量255.24万吨，占全国锂矿储量的40.18%，为硬岩型锂矿；青海锂矿储量 186.61万吨，占全国锂矿储量的29.37%，为盐湖卤水型锂矿；四川锂矿储量135.03万 吨，占全国锂矿储量的21.26%，为硬岩型锂矿；西藏锂矿储量56.29万吨，占全国锂 矿储量的8.86%，为盐湖卤水型锂矿。

锂市场规模—从“小金属”向“大金属”的成长

过去几年锂需求主要由新能源车装载动力电池推动。2020年锂行业全球需求大致在30万吨LCE，动力电池仅占39%；到2026年大约为194万吨LCE，其中 动力电池占59%，储能电池占29%。

未来锂行业需求增长或主要由新一轮电池技术革新驱动。在过去几年的高增速下，锂已完成从“小金属”到“大金属”的成长，我们预计到2028年，锂行 业市场规模将超过280万吨的LCE，且固态电池等技术革新或将协同机器人&eVTOL等需求领域增长，为锂电带来第二增长曲线。

2025年锂需求的反转：储能锂电需求的大幅上修

2025年全球锂需求最大的变化主要来自储能锂电池需求的显著超预期。在2024年底，当时市场普遍认为新能源消纳节奏放缓，储能商业模式难以兑现预期， 因此对全球储能电池装机的主流预期仍然集中在约400-450GWh的偏保守区间。 但2025年年末的实际结果显示全球储能装机规模超600GWh，较年初预期上修近50%，构成了需求侧的预期反转，进而进一步带动了市场对于2026年储能锂 电池产量的进一步上修（由600-650GWh的原始预期大幅上修至800-900GWh区间）。

2025-2026年储能锂电池需求显著超预期，其核心在于近年来以风力发电、太阳能发电为代表的新发电方式的崛起并带动电力系统发生了结构性变化，储能逐 渐由过去的“可选配套设施”转为目前的“刚性基础设施”。同时，储能系统成本的下降也让储能项目的经济型显著提升。政策方面，中美欧等主要市场皆 出台了大量利好储能的相关政策，并在政策制度层面筑牢了储能市场进一步发展的基础。在技术突破、成本下降、政策利好等多种因素的推动下储能市场有 望在未来继续保持高增长。

锂未来的衍生应用：固态电池+镁铝合金新材料

固态电池：固态锂离子电池是基于锂的高效储能特性通过化学储能技术使用固态电解质制造获得，相比于传统锂离子充电电池，全固态锂电池具有安全性 较高、循环寿命长、适合长时间储存以及能量密度高的优点，可突破500Wh/kg能量密度瓶颈将电动车续航里程提高到1000公里以上。目前我国新能源车制 造商主要采用液态电池，依照传统锂电技术难以达成《汽车产业中长期发展规划》中对动力电池单体能量密度350Wh/kg的目标。出于对高安全性、长寿命 锂电池的发展需求，以及各国政府陆续出台对新能源汽车行业的扶持政策，目前各国正在加紧固态锂电池的研发制造。国务院2020年印发的《新能源汽车 产业发展规划（2021—2035年）》明确指出对现行电池技术的突破行动，加快固态动力电池技术的研发和产业化。目前固态电池领域已经进入军备竞赛阶 段，预计2026-2027年固态电池将逐步实现商业化量产。

镁锂合金：镁锂合金是目前世界上最轻的金属结构材料，比普通镁合金轻，比铝合金轻。与钢铁、铝合金、工程塑料、碳纤维复合材料相比，镁锂合金不 仅在比强度、比刚度等方面具有明显优势，在减震、电磁屏蔽、可焊接性等方面也具有优异的综合性能。在重量条件相同时，镁锂合金的刚性可达钢铁的 22倍，而满足相同刚性所需的镁锂合金材料重量仅为钢铁材料的1/3左右。鉴于镁锂合金具有的独特性能优势，在对材料减重有迫切需求的航空航天、武器 装备、汽车工业及3C产业等民用领域具有巨大应用空间，由汽车轻量化带动的镁锂合金需求窗口将会逐步扩大，该应用前景十分广阔。