2026年汽车行业深度报告：从MOOG产能扩张，看航天伺服成长空间

从MOOG看商业航天带动的估值体系重塑

MOOG : 航空航天与国防精密运动控制领域的领先企业

MOOG是电液伺服阀发明者，现已成长为航空航天精密 运动控制领域的领导者。MOOG成立于1951年，由Bill Moog创办。20世纪60年代，MOOG进入航天市场，为 阿波罗登月计划提供关键组件（火箭助推器俯仰和偏航 运动控制），此后持续参与NASA和国防项目。1989年 美国最先进的隐形轰炸机 B2 首次试飞，配备了由 Moog设计的飞行控制系统。1990年至今，公司通过收 购Allied Singnal公司飞机业务、3D金属打印公司 Linear等扩展产品线，实现多元化业务布局，目前产品 涵盖飞机控制、工业系统和医疗设备，但航天与国防仍 是核心业务；主要产品包括驱动器、伺服系统、推进系 统等。

MOOG 是火箭推力矢量控制系统核心供应商

电机驱动相比电液驱动拥有维护成本更低、重量更轻等特点。电液伺服系统是一种以液压能作为动力、通过电信号进行精密 控制的闭环控制系统。其核心逻辑是：低功率的电信号->电液伺服阀->高压流体功率->执行器运动。相比电液伺服，电机驱 动拥有以下优势：①拥有更低的生命周期成本，其维护少，操作成本低；②重量更轻，可增加有效载荷重量；③精度更高， 由于液压系统的传递介质为液体或者气体，在负载较大的情况下，会出现传递介质被压缩的情况，导致传动出现一定误差， 电机驱动可避免该问题。MOOG已推出多款运用于一二级火箭、格栅舵控制等产品。

MOOG 营收及利润稳定增长，主要聚焦于航空航天及国防

营收及利润稳定增长，未来有望受益于国防开支的增长及商业航天活动的爆发。2025年公司实现营收38.61亿美元，同 比+7%；净利润2.35亿美元，同比+12%。分业务看，太空与国防业务实现营收11.13亿美元，同比+9%；军用飞机实 现营收8.88亿美元，同比+9%；商用飞机实现营收9.04亿美元，同比+15%；工业实现营收9.56亿美元，同比-4%。随 着全球国防开支的增加及低轨星座和深空探测的爆发，MOOG有望受益于其在导弹防御、太空发射等国防航天领域带动 的营收增长。

MOOG 完成大规模产能扩建，提升航天电机及航空电子制造能力

产能扩建后将满足商业及政府客户周度太空发射任务。公司于2025年6月完成对产能的扩建，此次扩建主要应对未来更加频 繁的商业航天活动以及国防需求，提升推力矢量控制和尾翼转向的制造能力和工艺，产品涉及最新的精密执行器和航电系统。 公司现有客户项目包括美国海军的多款运载火箭、Stratolaunch 的 Talon A 高超音速测试载具、联合发射联盟的 Vulcan 火箭，以及 NASA 的太空发射系统和猎户座航天器，产能扩建后将满足商业及政府客户周度太空发射任务。

商业航天等新兴领域重塑 MOOG 估值体系

MOOG持续拓展高精端业务。无论是SpaceX的猛禽发动机，还是蓝色起源的BE-4，火箭要精准入轨，必须依靠推力矢量 控制系统，公司为该领域龙头，已为NASA的火箭核心级提供TVC系统。公司持续提升航天伺服系统及航空电子生产制造能 力，2023-2025年股价涨幅为186%，大幅跑赢同期27%的营收涨幅，商业航天等新兴领域有望重塑MOOG估值体系。

电机伺服驱动系统有望受益于商业航天及人形 机器人产业大爆发

航天伺服驱动器是航天器的动作之源

航天伺服驱动器是连接控制计算机与执行结构的桥梁。航天伺服装置是在航天器及飞行器控制系统中，用于将控制指令 精确、稳定地转换成机械动作的关键执行单元，通过闭环反馈机制实现对位置、速度、力矩等运动参数的跟随控制。伺 服系统在航天任务中承担着高可靠性、高精度、极端环境适应的严苛要求。在航天领域，伺服系统主要用于①火箭姿态 控制与推力矢量控制；②轨道器/卫星姿态调整；③飞行器控制面执行（如机翼、尾翼等）；④机械臂与操作器执行；⑤ 动力系统控制（发动机、阀门等）。

火箭发射次数及有效载荷快速提升，有望带动航天伺服器需求提升

全球火箭发射次数及有效载荷快速提升。2025年全球发射火箭324次，同比+25%。全球有效载荷自2020年快速增长， 2025年全球入轨有效载荷总量突破4500吨，同比+58%，美国有效载荷占总载荷的82%，中国仅为8%。随着火箭发射次 数及有效载荷快速提升，航天器及飞行器控制系统中用于将控制指令精确、稳定地转换成机械动作的航天伺服系统有望实现 快速增长。

SpaceX 星舰 V3 版将在六周后发射，加速百万颗卫星部署

SpaceX 星舰 V3 版预计在3月中旬发射。1月27日， SpaceX 公司首席执行官埃隆・马斯克在其社交平台 X 上发文称，该公司升级版星舰火箭的首次试飞推迟 后，现定于六周后（3 月中旬）进行。第三代星舰型 更大、动力更强，SpaceX 计划借助星舰 V3 发射其 下一代星链卫星，该款卫星数据传输速度更快，可提 供更好的卫星上网服务。 SpaceX 申请部署百万颗卫星打造太空数据中心。1 月 31 日， SpaceX 向美国联邦通信委员会（FCC） 申请一次性发射最多 100 万颗卫星，目标是在地球轨 道上搭建一个“轨道数据中心”网络，为先进 AI 模型 及相关应用提供算力支持。paceX 计划部署最多 100 万颗卫星。这些卫星将分布在狭窄的轨道壳层内，每 个壳层跨度最多 50km，以便与其他系统保持安全间 隔。SpaceX 同时说明，卫星将利用太阳能供电，运 行高度介于 500km 到 2000km 之间，并覆盖 30° 倾角及太阳同步轨道。