（一）富临运业是四川省道路客运龙头企业
1、四川省唯一特级客运企业，山东永锋集团是控股股东
富临运业成立于 2002 年，2010 年 2 月在深圳证券交易所挂牌上市。根据公司 2025 年中 报介绍，公司专注道路运输二十余年，2023 年获批中国道路旅客运输“特级企业”资质， 是四川省唯一一家特级客运企业，亦是交通运输部重点联系道路运输企业，连续十多年 入选中国道路运输百强诚信企业，位居 2024 年中国道路运输百强诚信企业第 7 位，在 规模实力、盈利能力等方面多年位居四川省道路旅客运输行业首位。 注：根据公司公众号 2025 年 9 月报道，公司 2025 年位列中国道路运输百强诚信企业第 5 位，较 24 年提升 2 个名次。 公司控股股东为山东永锋集团。公司于 2018 年 9 月完成了控股权变更，控股股东由富临 集团变更为永锋集团，公司实际控制人为刘锋先生。截止 2025 年三季报，永锋集团持有 公司 29.9%股权。 永锋集团创建于 2002 年，坚持依托钢铁主业，稳慎产业延伸，业务范围涵盖钢铁冶炼、 地产置业、市政服务、产业园建设、金融投资、贸易物流、交通运输等，是以 “创建绿色、 创新、数字、可持续的人文永锋” 为愿景的现代化大型企业集团。集团重要控制的企业 包括山东莱钢永锋钢铁有限公司、山东钢铁集团永锋临港有限公司等。
2、汽车客运服务及汽车客运站经营是公司核心业务
根据公司 2025 年半年报，公司主营业务为汽车客运服务和汽车客运站经营，其他业务包 括汽车后服、交旅融合等。
1）汽车客运
汽车客运业务主要包含两类，一类是由公司提供客运车辆在各客运站承运旅客，向旅客 收取承运费用；另一类是公司提供车辆给有旅游、通勤、包车等需求的单位、企业或个 人，为其提供运输服务并收取运输服务费。 公司具备班车客运、旅游包车、通勤用车、出租客运等多方位的道路客运服务能力。截 至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有各类营运车辆 6179 辆，客运线路 846 条。 其中营运车辆的大幅跃升来自于 2022 年，根据当年年报介绍，公司以车辆规模构筑属地 客运市场护城河，定制化通勤用车服务在绵阳、遂宁、眉山等地取得区域性突破，实现项目新增 22 个；在眉山地区收购同行线路经营权，提升属地市场占有率，车辆总规模 达 6264 辆，较 2021 年同比大幅增加 1653 辆。
进一步查阅公司官网介绍： 班线客运：涵盖市际、县际、县内，形成了辐射省内地市、通达市内县乡的道路旅客运输 服务网络。 团队、旅游用车：为大型企业、学校通勤运输服务，项目覆盖成都、眉山、江油，为全省 规模最大的通勤运输供应商。历年来为省、市两级机关单位提供定点用车服务；承接各 类商务、会议、赛事等大型活动用车；同时也是省内各大 985/211 高校的定点用车指定供 应商。主要合作单位包括通威、华为、腾讯、四川大学等，拥有项目 70 余个，通勤车辆 近 700 辆。 城市出租：现有巡游出租车 700 余辆。
2）汽车客运站经营
各汽车客运站根据站级，按照交通及物价部门核定的标准向营运车辆收取费用，主要包 括客运代理费、站务费、安检费等。 截至 2025 年 6 月 30 日，公司在营参控股客运站 29 个，其中一级客运站 9 个，主要分布 在成都、绵阳、遂宁和眉山等地，在四川省道路运输业中发挥着重要的枢纽作用。 3）延伸产业：公司依托传统客运产业优势，开展定制客运、汽车后服、交旅融合、便民 巴士等协同业务，相关延伸产业已成为公司新的利润增长点。 公司官网介绍： 定制客运：传统道路客运业务的升级，富临运业成立富临科技，总投资 6000 余万元，组 建专业团队，开发线上平台天府行，同时，结合自身的客运资源，探索线上线下融合发 展，以提供“门到门服务”为目标，聚焦在里程“30-150”公里线路。 车辆检测：现有检测站 3 家，分别为大邑长运检测站、温江长运检测站、遂宁港锋检测 站。共有机动车安全性能检测线 8 条， 环保检测线 16 条，摩托车安全性能检测线 1 条。 车辆维修：现有维修企业 2 家，其中一类维修企业 1 家，二类维修企业 1 家，分别为成 都富临长运集团有限公司三运司和成都长运娇子汽车服务有限公司，提供各类小型客车、 大中型客车、货车、轿车修理和维护服务。 保险代理：蓉泰保险在四川省行政辖区内代理销售保险产品，根据保险公司的委托代理 相关业务的损失勘查和理赔等。 4）依托传统运输，富临运业加快转型升级布局，正大力发展商贸物流、汽车租赁以及车 辆智慧管理等新兴业务，寻求多元创收渠道。
（二）财务数据：收入基本恢复至 2019 年水平，投资收益是公司利润重要来源
1、收入基本恢复至 2019 年水平
营业收入：公司 2019 年收入 8.9 亿，受疫情影响 2020 年收入呈现明显下降 29%，此后 整体稳步提升，2023-24 年均达到 8.6 亿左右，基本恢复至 2019 年水平。2025 年前三季 度，公司营业收入为 6.15 亿元，同比下降 4.9%。 收入结构：客运收入是公司收入的主要来源，历年营收占比在 70%以上；其余各项收入 占比均不足 10%。2022 年动产租赁业务开始贡献收入后，逐步成为公司第二大收入来源 （不考虑其他主营业务）。 2024 年客运收入 6.34 亿元，占比 74.1%；动产租赁收入 0.53 亿元，占比 6.2%；运输服 务费收入 0.33 亿元，占比 3.8%。 2025 年上半年，客运收入 3.01 亿元，占比 74.4%；动产租赁收入 0.23 亿元，占比 5.6%； 运输服务费收入 0.16 亿元，占比 3.9%。
2、利润：2025 年多因素叠加致使利润高增
2019 年公司归母净利 0.84 亿，扣非净利 0.82 亿，2020 年受疫情影响，归母净利 0.78 亿， 扣非净利 0.12 亿，较 19 年大幅下降。 2024 年公司实现归母净利润 1.22 亿，扣非后归母净利润 0.71 亿，根据公司公告 2025 年 业绩预告，预计 25 年实现归母净利 1.65 亿-1.96 亿元，同比增长 35%-60%，中值为 1.81 亿，同比增 48%；主要系公司合营企业因土地收储确认相关非经常性损益，同时受联营 企业盈利增长等因素影响，公司按照权益法核算的投资收益增加。 公司预计 25 年扣非净利 0.71-0.82 亿，同比增长 0.3%-15.9%，中值为 0.77 亿，同比增 长 8.1%。
3、毛利分析：
公司毛利率相对平稳，除 2022 年下降至 15.8%，2020-24 年基本在 18%-20%区间，2025 年前三季度毛利率 18.6%。 毛利构成看：2024 年公司毛利 1.58 亿，其中客运业务毛利率 13.4%，毛利 0.85 亿，占比 53.6%；保险代理业务因毛利率超过 90%，毛利达到 0.23 亿，占比 14.7%。
4、投资收益是公司最重要的利润来源
2020-24 年公司投资收益占利润总额比重均超过 75%，2025 年前三季度占利润总额比重 为 80%。 公司投资收益主要来自绵阳商行与三台农商行。 根据 2025 年半年报，公司对绵阳商行持股比例为 6.5450%，根据绵阳商行《公司章程》， 公司向被投资单位委派 1 名董事； 对三台农商行持股比例 9.6264%，是三台农商行的第一大股东，根据三台农商行《公司章 程》，公司向被投资单位委派 1 名董事。 2024 年，公司确认对绵阳商行投资收益 1.04 亿元，占归母净利润的 84.69%；对三台农 商行投资收益 0.13 亿元，占归母净利润 10.26%。 2025 年上半年，公司确认对绵阳商行投资收益 0.84 亿元，占归母净利润的 73.34%；对 三台农商行投资收益 0.1 亿元，占归母净利润的 8.60%。
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