2026年优优绿能公司研究报告：电力电子新秀，HVDC或赋能二次成长

公司简介

1.1 公司始终聚焦于电源转换模块业务

公司自成立以来，一直持续深耕电源转换模块。公司通过每年推出具有行业竞争 力的充电模块产品，逐步构建了涵盖多功率等级、宽电压范围的完整产品线，并 与国内外龙头企业建立了稳固的战略合作。凭借突出的研发实力与产品性能，公 司相继荣获高新技术企业、专精特新“小巨人”等认定及多项行业大奖，品牌影响 力不断增强，2025 年成功在深交所创业板上市。同时，公司正聚焦液冷模块、 V2G、数据中心电源等新产品研发，并深化全球市场拓展，致力于巩固在全球电 动车充电领域的领先地位。

凭借其在新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售领域的专注与创新， 公司已经成长为一家具有显著市场影响力和技术实力的企业。 1）市场地位方面：公司已成为国内规模较大、具有一定技术实力和影响力的头 部充电模块供应商之一。根据招股说明书的数据，2023 年，公司在中国大陆充 电模块市场的占有率达到 10.58%，并在行业内最早推出了 30KW 充电模块，展 示了公司在技术创新方面的领先地位。 2）产品线方面：公司的主要产品包括 15KW、20KW、30KW 和 40KW 的充电 模块，这些产品广泛应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。特 别是，公司能够批量供应最大功率为 40KW、最高转换效率达到 96%、最高功率 密度为 60W/in³、恒功率输出电压范围从 300V 到 1000V 的充电模块，以及防护 等级为 IP65 的充电模块，满足了市场对高效、可靠充电解决方案的需求。 3. 技术研发方面：公司高度重视研发团队的建设，通过人才引进和自身培养等 方式，建立了一支技术能力突出、实践经验丰富、创新理念先进的研发团队。截 至 2024 年底，公司研发部共有 293 人，占员工总数的比例达到了 50.17%。公 司及其子公司已获授权发明专利 31 项、实用新型专利 48 项、外观设计专利 51 项、软件著作权 37 项，并且拥有若干国际专利。这表明公司在技术研发方面投 入巨大，并取得了显著成果。 4. 客户基础方面：凭借高品质的产品和快速响应的服务，公司与众多下游行业 领先企业建立了长期稳定的合作关系，涵盖充电桩生产商、换电设备生产商、充 电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等多种类型客户。主要知名客户包 括万帮数字、ABB、BTC POWER、Chaevi、玖行能源、蔚来、Flextronics 等。

1.2 一致行动人持股比例高，多位核心高管来自于艾默生系

公司实际控制人为邓礼宽和柏建国，产业资本也持有部分公司股权。截至 2025 年三季报，柏建国直接持有公司 19.30%的股权，通过优电实业和星耀实业间接持 有发行人 1.96%的股权；邓礼宽直接持有公司 19.30%的股权，通过优电实业和星 耀实业间接持有发行人 1.96%的股权，两人直接和间接合计持有公司 42.5%的股 权。柏建国、邓礼宽于 2022 年 6 月 15 日签署了《一致行动协议书》，柏建国、 邓礼宽为一致行动人。ABB 产业资本为公司第四大股东，持股比例 5.85%；小米 产业资本为公司第六大股东，持股比例 3.29%；万帮星星充电为公司第八大股东， 持股比例 2.00%。

多位核心高管来自于艾默生系，技术与市场能力兼具。董事长兼总经理柏建国（中 国矿业大学硕士）拥有 20 余年硬件工程经验；副总经理兼董事邓礼宽（清华硕 士）主导技术创新与产品开发；董事钟晓旭（华南理工硕士）长期深耕装备开发； 监事付财曾任艾默生硬件工程师，现任研发部副总监；副总经理陈玉龙在华为和 艾默生积累了近二十年海内外市场与销售管理经验，现负责公司海外业务。

1.3 财务情况

从收入、利润看：公司营收从 2022 年的 9.88 亿元稳步增至 2024 年的 14.97 亿 元，三年 CAGR 达 23.12%；归母净利润由 1.96 亿元升至 2023 年 2.68 亿元后， 受外销下滑与竞争加剧影响，2024 年小幅回落至 2.56 亿元（yoy-4.60%），三年 CAGR 为 14.43%。2025 年，尽管内销充电模块需求稳健，但高毛利外销萎缩、 产品价格下行、研发费用及信用减值增加显著拖累盈利。据 2026 年 1 月业绩预 告，公司预计 2025 年归母净利润 1.03 亿–1.45 亿元，同比下滑 43.4%–59.8%； 扣非净利润 8,850 万–1.30 亿元，同比下降 46.9%–63.8%。 从营收结构看：公司营收高度集中于充电模块业务（2024 年占比超 90%，2025 年上半年达 96.15%），其中 40kW 高功率模块及重卡充电方案成为内销增长核心 驱动力。收入结构持续内转：2024 年内销占比升至 71.7%（外销同比下滑 31.01% 至 4.24 亿元），2025 年上半年内销进一步提升至 81.08%，主因欧美政策调整、 NACS 标准切换及核心客户 ABB 采购锐减导致外销承压。盈利能力同步承压， 综合毛利率由 2023 年 33.13%降至 2024 年 31.46%，2025 年上半年进一步下滑 至 29.59%；分地区看，2025 年上半年内销/外销毛利率分别为 23.64%/55.06%， 高毛利外销占比萎缩叠加国内价格战（产品均价降 4%-12%）显著拉低整体盈利 水平。