2026年圣贝拉公司研究报告：全球领先的家庭护理集团，服务+零售+AI三轮驱动

全球领先的家庭护理品牌集团

圣贝拉是全球领先的家庭护理品牌集团。据弗若斯特沙利文报告，是中国及亚洲最大的 产后护理与修复集团（（以 2024 年月子中心的收入计算）、中国增长最快的规模化产后护 理及修复集团（以 2022 年至 2024 年收入增长率计算），以及中国内地首家拓展至中国 内地以外地区的月子中心运营商，还提供家庭护理服务和满足女性需求的食品。1）月子 中心核心业务起步与扩张，2017 年 11 月，在杭州开设首家圣贝拉月子中心（此后不断 扩大月子中心网络，包括自营及管理中心）。截至 25H1，月子中心网络已扩展至全球 113 家门店，其中 25 上半年新拓展门店 36 家。2019 年 7 月，推出小贝拉品牌月子中心， 面向年轻一代，丰富品牌组合。2）多元化业务布局，2018 年 7 月，以予家品牌推出家 庭护理服务，依托月子中心现有客户群拓展业务。2021 年 10 月，收购广禾堂食品，正 式进军食品供应领域，满足女性相关食品需求。3）持续拓展海外市场，2023 年 10 月， 在新加坡开设中国内地以外的首家月子中心。

公司目前具有三大业务板块，包括月子中心（产后护理服务及产后修复服务）、家庭护 理服务及食品，同时采用多品牌战略。1）月子中心：以高端酒店为主要服务场地，通 过租用酒店客房作为客户入住空间、办公室及功能室，提供产后护理与修复服务；同时 搭建了分层品牌矩阵，涵盖针对高净值家庭的超高端旗舰品牌（“圣贝拉”、面向中高产家 庭且通过营造舒缓的环境来关注心理健康的高端品牌（“艾屿”，以及针对年轻中产家庭的 轻奢品牌“小贝拉”。2）家庭护理服务：以“予家”为品牌，安排具备相应技能的婴儿 护理人员，为客户提供所需的家庭护理服务。3）食品：以“广禾堂”为品牌，主要依 托电商平台进行销售，产品覆盖女性不同阶段的营养需求。

其中月子中心为核心业务，占总营收比重超 80%。2024 年月子中心（产后护理服务及产后 修复服务）、家庭护理服务、食品占总营收比重分别为 85.0%/8.6%/6.4%。1）月子中心营 收规模快速增长：2024 年该业务营收 6.78 亿元，2022 年-2024 年 CAGR 达 29.05%。2022 年-2024 年毛利率分别为 28.7%/34.1%/31.8%。2025H1 该业务营收 3.87 亿元/同比+25.3%， 主要是由于月子中心数量增加及现有中心业绩上升，毛利率达 35.5%/同比+3.5pct。2）家 庭护理服务规模增长稳健。2024 年该业务营收 0.69 亿元，2022 年-2024 年 CAGR 达 40.61%。2022 年-2024 年毛利率分别为 32.9%/34.1%/34.0%。2025H1 该业务营收 0.39 亿元/同比+41.4%，主要是由于月子中心网络拓展及家庭护理服务在月子会所客户中的 渗透率持续提升，导致源自后续护理服务客户的用户数量增加，毛利率达 36.5%/同比 +1.4pct。3）食品业务收入快速增长，毛利率较高。2024 年该业务营收 0.51 亿元，2022 年-2024年CAGR达 32.34%。2022年-2024年毛利率分别为 43.7%/63.3%/61.5%。2025 年 H1 该业务营收 0.243 亿元/同比+10.5%，主要是由于加强社交媒体平台的网上内容 制作者合作推广产品，毛利率达 72.4%/同比+11.3pct。

分品牌结构看，圣贝拉占比最高。2024 年月子中心收入分品牌圣贝拉、小贝拉、艾屿、 其他占比分别为 47.8%、37.6%、7.3%、7.4%。圣贝拉是公司的品牌标杆，成功奠定 公司超高端市场领导者品牌地位，并构建了行业领先的营销效率壁垒。

公司股权结构高度集中，以创始团队为核心构筑稳定治理根基，资本端协同效应显著。 创始人、董事长兼首席执行官向华先生通过个人及关联平台（Primecare BVI、Prime Intelligence）合计持股约 34.14%，其母亲华湘莉女士、联合创始人林宛颐女士等核心 成员通过 Primecare Alpha 共持 9.55%。同时，公司引入腾讯移动等具备产业资源的知 名战略投资方，以及 JKKB 等专业基石投资者。

年轻创始团队兼具高学历背景、垂直领域积淀与开拓创新活力。其中创始人向华拥有英 国牛津大学本硕高学历，早年任职于 UBS 亚洲医疗健康组；联合创始人林女士深耕母婴 护理与生活方式领域多年，主导公司品牌体系搭建；其他核心团队成员也均在供应链管 理、健康食品研发、服务标准建设等垂直赛道积淀深厚。

产后护理及修复行业空间大，增长动能则向头部集中

2.1 家庭护理行业规模大，产后护理及修复市场具有极高增长潜力

家庭护理行业涵盖了全面的健康服务及食品，旨在满足男女老少家庭成员的需求。根据 弗若斯特沙利文报告，家庭护理行业主要包括产后护理、产后修复、家庭儿童护理、健 康食品、养老护理。

中国家庭护理行业已形成（“整体扩容+细分高增”的增长格局。1）整体市场：2019-2024 年中国家庭护理行业规模从 3928 亿元增至 7113 亿元，CAGR 达 12.6%；预计 2025 年 将达 8053 亿元，2030 年进一步扩容至 1.44 万亿元，2025-2030 年 CAGR 仍保持 12.4%。 2）核心细分：产后护理及修复板块增长更为强劲。2019-2024 年中国产后护理及修复 行业市场规模从 386 亿元增至 675 亿元，CAGR 达 11.8%；其中月子中心行业 2019-2024 年 CAGR 达 20.1%，2025-2030 年预计 CAGR 升至 25.4%；产后修复服务行业 2025-2030 年预计 CAGR 更高达 23.2%。

渗透率提升与高端化转型，为行业增长提供增量。1）渗透率仍有广阔空间：2024 年中 国内地产后护理服务渗透率仅 17.0%，其中月子中心渗透率为 6.0%，显著低于韩国、 中国台湾超 60%的成熟市场水平，后续提升潜力充足，可有效对冲出生率波动的影响。 2）高端细分增速“领跑”：2025-2030 年中国月子中心的高端、超高端板块预计 CAGR 分别达 31.3%、33.7%，远超行业平均增速。

2.2 预计市场集中度将进一步上升，高端市场已有壁垒

产后护理赛道呈现“集中度低、结构分化”的竞争特征。从行业集中度看，按 2024 年 月子中心收入计，中国前五产后护理集团的市场份额合计仅 3.7%（第一至第五名份额 依次为 1.2%、0.8%、0.7%、0.5%、0.5%），行业整体分散度较高，公司市占率第一； 从企业规模看，头部与尾部差异显著，2024 年前五集团的收入跨度达 261-628 百万元， 直营中心数量相差 50 家（7 家至 57 家）、覆盖城市数量差距 16 个（4 个至 20 个）。

超高端细分市场的头部壁垒已初步形成。2024 年中国前五超高端产后护理集团中，头部 企业收入达 374 百万元、直营中心 28 家，而尾部企业收入仅 16 百万元、中心数仅 2 家， 头部与尾部的规模差距悬殊。

增长动能则向头部集中。2022-2024 年，在年收入超 100 万元的规模化产后护理集团中， 头部企业收入复合增速达 26.4%，头部企业的增长优势显著强于行业平均水平。