2026年传媒行业2月投资策略：大模型能力与大厂AI应用加速，持续看好AI应用与IP潮玩机会

市场及行业回顾：1月跑赢市场

板块表现回顾

26年1月份传媒板块（申万传媒指数）上涨17.94%，跑赢沪深300指数16.29百分点；

1月传媒板块在申万一级31个行业中排名第2位； 估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 49.9x，处于过去5年98.8%分位数。

游戏：版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会

版号常态化发放

1月份共有177款国产游戏和5款进口游戏过审； 2026年1月累计发放游戏版号182个，同比增长33.8%；国内游戏版号 发放节奏持续、进口版号持续发放。

2025年国内游戏市场增长7.7%

2025年国内游戏市场收入3507.9亿元，同比增长7.7%； 游戏用户人数上升到6.83亿元，同比增长1.3%。

2025年端游收入同比增长15%

2025年移动端/客户端游戏收入分别为2571/782亿元，分别同比增长7.9%/15.0%； 小程序游戏市场规模为535.4亿元，同比增长34%。

2025年自研游戏海外收入增长10%，12月点点互动领先

2025年自主研发游戏海外市场收入为205亿美元，同比增长10.2%；  2026年1月游戏厂商出海收入榜中，点点互动排名第一。

新游市场：2月14款新游预计上线，集中在春节假期开始前

据GameLook统计，2月预计有14款新游上线，全部集中在春节假期开始（2月15日）之前。 其中最值得关注的是莉莉丝的《帕萌战斗日记》，这是莉莉丝去年出海产品《Palmon:Survival》的国服版本。《Palmon:Survival》的海外市场成绩较为亮眼，更关键的是它是一款帕鲁+SLG的产品，在SLG赛道整体上偏向休闲副玩法转型的大背景下，《帕萌战斗日记》或许能为市场提供更多验证。 值得一提的是，2月还有三款知名Steam独游IP移植的移动端版本，包括《小小梦魇》、《潜水员戴夫》、《沙石镇时光》，它们也都选择了买断制商业模型。

影视：春节档即将到来，综艺市场芒果表现出色，AI真人漫快速起量

1月电影票房市场同比下降69.2%

据灯塔专业版数据，今年1月总票房19.64亿元人民币，同比下降69.2%，主要由于新片供应较少； 观影总人次0.51亿人次，同比下滑62.5%；平均票价达到38.8元（上月40.7元）。

春节档：基数较高但9天长假有望拉动电影票房回暖

春节档为影视行业的重要档期。2025年在《哪吒2》的拉动下春节档票房创新高，2026年春节档面临较大的基数压力。 2026年春节假期长达9天，为近年最长的春节假期，票房有望回暖。

春节档：7部影片待映，《飞驰人生3》热度较高

春节档有7部影片即将上映，热度前三的分别为《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊猫计划之部落奇遇记》，截至2月12日猫眼想看人数分别为92.6/35.6/34.6万人。

综艺市场：芒果《现在就出发 第三季》表现出色

综艺市场腾讯《现在就出发 第三季》全网正片市占率9.87%、优酷&爱奇艺&腾讯的《奔跑吧·天路篇》正片市占率9.74%排名第二、爱奇艺《宇宙闪烁请注意》全网正片市占率9.17%。 网综方面，前十的综艺中芒果/腾讯/爱奇艺分别占据6/3/2个。