政策端：国内支持力度持续，明确27年固态装车节点
政策端是固态电池产业化的核心驱动力，国家多部门重点支持固态电池，技术聚焦硫化物全固态，剑指27年装车示范 性运营。
节奏：25年车规级电芯下线+中试线建成，26年Pack下线+样车路试+量产线建成，27年小规模量产+装车示范运营。
产业端：25年的边际变化是车规级电芯突破+百MWh级中试线落地
25年固态产业化加速，H1车规级电芯下线，H2中试线落地，带来两轮主升浪行情。固态电池在国家大力支持下，25 年来产业链发展迅速。从电芯端看，头部企业60Ah车规级电芯H1已下线，节奏时间早于预期半年左右，H2中试线密 集落地。头部企业+产业链加码后，设备和材料端均有突破，量产进度好于此前预期。25年两轮行情主要来自产业链进 展超预期，核心催化是电芯突破+中试线落地，固态标的全面扩容扩散，发酵至传统锂电设备厂商+材料厂商，核心标 的纳科诺尔（25年5-9月最高涨幅113%）、宏工科技（25年5-9月最高涨幅205%）、厦钨新能（25年5-9月最高涨幅 138%）、上海洗霸（25年5-9月最高涨幅195%）、先导智能（25年5-9月最高涨幅230%）、国轩高科（25年5-9月 最高涨幅130%） 。
产业端：26年进入路试阶段，重点关注固态新车型
固态电池26年进入路试阶段，重点关注新车型路试情况。2025年12月31日，红旗首台全固态电池包成功装载于天工06 车型试制下线，正式迈入实车测试的全新阶段；2026年1月22日，吉利宣布全固态电池包预计今年完成下线，并开展装 车验证。整体看，固态电池26年H1从电芯端步入Pack端，并开展密集的装车路试验证，后续有望看到广汽、上汽、阿 维塔、奇瑞等车企的相关进展。此外，宁德时代通过双核架构设计，有望大幅提前固态电池的商业化节点，建议重点关 注头部企业的固态电池新车型，有望后续亮相工信部申报名录。
中期审查：能量密度达成此前预期，循环寿命仍有待突破
中期审查结果来看，能量密度达成此前预期，但循环寿命仍有待突破。从中期审查结果看，26年初全固态电池 能量密度已达400Wh/kg水平，充电倍率可达1C水平，基本完成此前固态专项要求，但循环寿命指标仍有待突 破，硫化物-硅碳路线循环寿命约500-800次，硫化物-无负极路线循环寿命约300-500次，较此前固态专项要 求（1000次）仍有部分差距，随着材料、设备和电芯端的持续优化，我们预计26年固态电池的循环寿命问题 有望实现突破。
固态电池：具备宽温域+高能量+安全性，适配太空温度辐射体系
具备宽温域+高能量+安全性，固态电池天然适配太空领域。太空体系具备真空、极端温差、高辐射等特点，环境温度 在-100℃~+150℃，液态电池工作温度在-20℃~+60℃，而固态电池具备宽温域特点，工作温度在-50℃~+120℃， 此外安全性高不起火，抗辐射不产气鼓包，能量密度高降低发射成本，天然更适配环境复杂的太空领域。
太空固态：全球各国加速验证开发，NASA目标28年投入实用
全球各国加速验证开发，NASA目标28年投入实用。美国NASA、日本JAXA等机构加速开发固态电池，NASA 21年开 启固态电池布局，打造SABERS项目，采用硫化物全固态体系，能量密度500-550Wh/kg，放电倍率10C，工作温区80℃~+80℃，并在22年将2.1Ah固态电池送到ISS日本“希望号”暴露平台，在轨434天，完成500+次循环，容量衰 减5%，测试结果大超预期。此外，日产与NASA联合开发固态电池，目标力争最晚28年投入实用，全球各国加速验证 开发。
太空固态：太空算力打开想象空间，每年需求有望达几十甚至上百GWh
太空领域打开固态电池的想象空间，未来每年需求有望达几十甚至上百GWh。卫星电池容量取决于入轨阶段、在轨阶 段和峰值载荷工况的最大能量需求。根据我们测算，以小型低轨卫星计算，入轨阶段整星功耗1kW，持续时间2h，按 照30%放电深度，所需电池容量6.7kwh，在轨阶段整星功耗1kW，单圈背光时长0.5h，按照30%放电深度，额外预留 10-20%冗余，所需电池容量2.0kwh。主流卫星目前仍采用18650小圆柱电池，优势在于在轨验证成熟、可靠性高和成 本低。随着固态电池技术逐渐成熟，2–3年有望进入实质性规模应用阶段，未来预计在航天领域全面替代液态电池，此 外随着算力星功耗大幅提升，单星带电量有望提升至100-200kwh，后续每年需求有望达几十甚至上百GWh。
环节：设备端预计率先受益，材料端未来弹性更大
设备端受益于扩产，叠加招标落地催化，相关标的预计率先受益，材料端竞争格局有所加剧，但未来空间和弹性更大。 受益于电池企业扩产，设备厂商基本面改善，叠加招标订单落地在即，首推固态设备相关标的，前道干法设备的纳科诺 尔、宏工科技，后道等静压设备的利通科技，电解质设备的灵鸽科技，以及Pack加压设备的先惠技术。固态材料由于 降本趋势，竞争格局有所恶化，但材料端空间和弹性更大，重点关注硫化锂的厦钨新能、上海洗霸，碘化锂的博苑股 份，电解质的当升科技，无负极/锂金属的中一科技、英联股份，镍基集流体的远航精密。
设备-前道：干法电极成为主流方向，清研电子国内技术领先
干法电极成为固态前道主流工艺，清研电子国内技术领先，相关标的纳科诺尔和宏工科技。全固态电池中，干 法电极工艺成为目前主流趋势，制作的电极材料性能表现更好。干法电极工艺主要分为混料、纤维化和成膜， 其中最核心为辊压成膜设备，单gwh价值量超4千万元，混料&纤维化对成膜性能也起到关键作用，单gwh价 值量超2千万元。国内干法电极龙头企业为清研电子，与纳科诺尔和宏工科技分别成立合资公司，布局辊压成 膜和混料&纤维化设备，已交付20余台中试线设备，国内市占率稳居行业龙头。
设备-后道：等静压设备仍无法替代，众多玩家加速国产替代化
后道等静压设备是解决固-固界面的关键，技术向连续化、大容量趋势发展，海外性能领先但价格昂贵，国内众多玩家 加速国产替代化。全固态电池存在固-固界面接触问题，需通过施加压力等手段来进行改善，后道需新增等静压设备， 压力约600MPa，采用温等静压（室温-200℃），从各个方向对试样进行均匀加压，进而获得坚实的坯体，单GWh价 值量约1亿元。从趋势上看，固态电池等静压向连续化（立式→卧式）、大容量（500L→1000L）趋势发展，难点在于 钢丝缠绕预应力结构、超高压密封系统及高压容器制造。海外企业瑞典Quintus、韩国日新等技术领先但价格高昂，国 内企业川西机器（中航机载）、四川力能（荣旗科技）、利通科技、先导智能、利元亨、纳科诺尔等众多企业加速国产 替代的进程。
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