2026年社会服务行业：春节假期文旅消费热度高，关注服务消费复苏

板块表现

重点数据跟踪

韩国免税：【外国游客】12 月销售额达到 5.84 亿美元，同比-17.3%（上月为-8.0%）：其中购物人次 +24.2%（上月为+23.5%），客单价-33.4%达到 622.19 美元（上月为-25.5%）；年初至今累计销售额 65.61 亿美 元，同比-19.6%：其中购物人次+16.9%，客单价-31.2%。 【整体市场】12 月销售额达到 7.61 亿美元，同比-13.0%（上月为-6.0%）：其中购物人次同比+5.9%，客 单价同比-17.9%达到 312.85 美元；年初至今累计销售额 88.16 亿美元，-15.6%，对应约 617 亿元人民币。

酒店全国经营数据同比去年：周度数据比较为：此次对比涉及元旦假期，采取 2026 年第 4 周分别与 2025、2019 年第 4 周对比：全国 OCC/ADR/RevPAR 同比+5.2pct/-1.5%/+8.7%。其中全国经济型 OCC/ADR/RevPAR 同比+5.5pct/-2.6%/+8.0%。全国中端 OCC/ADR/RevPAR 同比+4.6pct/-2.7%/+6.2%。

12月份，社会消费品零售总额 45136亿元，同比增长 0.9%（环比-0.4pct）。其中，除汽车以外的消费品零 售额 39654 亿元，增长 1.7%。商品零售额 39398 亿元，同比增长 0.7%；餐饮收入 5738 亿元，增长 2.2%。 1—12 月份，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店零售额同比分别增长 5.5%、4.3% 、 0.1%、2.6%，品牌专卖店零售额下降 0.6%。可选消费零售有所走弱。 1—12 月份，全国网上零售额 159722 亿元，同比增长 8.6%。其中，实物商品网上零售额 130923 亿元，增 长 5.2%，占社会消费品零售总额的比重为 26.1%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 14.5%、1.9%、4.1%。 分品类：限额以上消费-1.9%，粮食+3.9%、饮料+1.7%、烟酒-2.9%、服装+0.6%、化妆品+8.8% 、金银珠 宝+5.9%、日用品+3.7%、体育娱乐+9.0%、家电-18.7%、文化办公+9.2%、家具-2.2%、通讯器材+20.9%、汽车 -5.0%。

1 月，制造业 PMI 为 49.3%，环比下降 0.8pct，制造业景气度环比再度降至收缩区间。生产指数为 50.6%，环比下降 1.1pct。新订单指数为 49.2%，环比下降 1.6pct。原材料库存指数为 47.4%，环比下降 0.4pct。从业人员指数为 48.1%，环比下降 0.1pct。供应商配送时间指数为 50.1%，环比下降 0.1pct；1 月，非 制造业商务活动指数为 49.4%，环比下降 0.8pct。服务业商务活动指数为 49.5%，环比下降 0.2pct。货币金融服 务、资本市场服务、保险等指数均位于 65.0%以上较高景气区间；房地产业商务活动指数降至 40.0%以下，景 气水平总体偏弱。

板块行情

节前一周消费者服务行业涨跌幅-0.02%，跑输上证综指 0.43 pct，跑输沪深 300 指数 0.38 pct，在中信一级 指数排名第 17；商业贸易行业涨跌幅-3.07%，跑输上证综指 3.48 pct，跑输沪深 300 指数 3.43 pct，在中信一级 指数排名第 30。

截至 2026 年 2 月 13 日，中信消费者服务板块 PE TTM 为 40.89，较上周的 40.91 下降 0.02。 截至 2026 年 2 月 13 日，中信商贸零售板块 PE TTM 为 27.82，较上周的 28.73 下降 0.91。

子行业表现

休闲服务行业子板块中，酒店板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为+3.30%。其余板块中，免税>餐饮>出境游> 景区，涨跌幅分别为+1.07%、-1.18%、-4.29%、-4.97%。免税板块估值水平最高，PE 达 57 倍。其余板块中， 景区>酒店>餐饮>出境游，分别为 35、34、26、25 倍。

商贸零售行业子板块中，贸易板块本周涨跌幅第一，涨跌幅为-1.48%。其余板块中，专业市场经营>电商 及服务>专营连锁>一般零售，涨跌幅分别为-1.61%、-1.68%、-2.68%、-4.98%。估值方面，PE自高而低分别为 电商及服务>一般零售>专营连锁>专业市场经营>贸易，PE分别为 73、40、28、26、15 倍。