2026年碳酸锂月度行情分析：储能需求前景广&供应局部扰动，碳酸锂强势运行

行情回顾：锂盐产品间价差变化

1-2月碳酸锂价格波动较大，呈现涨-跌-涨态势。 截止2月26日，电碳-工碳价差为3500元/吨（上月同期为3500元/吨）；电碳期货主力-工碳现货价差为5870 元/吨（上月同期为3520元/吨） ；电氢-电碳价差为-10000元/吨（上月同期为-12500元/吨） 。据SMM了解，上游锂盐厂整体散单出货意愿依然偏弱，仅有个别企业在盘中价格相对高位时进行少量出货。 下游则延续刚需采购策略，多数企业保持谨慎观望态度。

供应端：12月锂矿进口高位

2026年1月中国样本锂辉石产量7550吨，环比-500吨/-6%；当月 中国锂云母总产量14600吨，环比+600吨/+4%。

海关总署数据显示，海关总署数据显示，2025年12月中国锂辉石进口量 达78.85万实物吨，环比增加8.09%，折合碳酸锂当量（LCE）约7.85万吨。 其中锂精矿62.8万吨，占比80%。从来源国看，加拿大来矿显著增长，达 3.35万吨；津巴布韦来矿13.22万吨，环比增加19.85%；马里来矿12月到 港7.70万吨，环比增加5.24%。另外，12月，受到11月来矿高位影响，来 自澳大利亚的锂精矿进口量级有一定回落，达30.95万吨，环比减少 27.18%；尼日利亚来矿同样有小幅下调，达8万吨，环比减少13.12%。

2026年2月16日-22日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量3.9万吨，环比增 加3.9万吨，周度平均发运中国量6.9万吨，当周澳矿向全球发运量为3.9万 吨。

供应端：锂矿价格高位波动

截止2月25日，澳大利亚锂辉石精矿价格较节前+385至2390 美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）+1060至5700元/吨，截止2 月13日锂矿可售库存为15.2万吨（上期23.8万吨）。

据SMM数据显示，截止2月25日，外购锂辉石产碳酸锂现 金成本为161161元/吨；外购锂云母产碳酸锂现金成本 159685元/吨，外购矿生产碳酸锂利润再次转为亏损。

供应端：关键矿产的资源保护主义加深

1、美国罗门主义引发市场担心南美锂资源对中国供应的不稳定。当前大国博弈激烈，资源控制成为博弈的重要手段之一。南美锂资源供应中断的 风险不得不防；但同时该逻辑是一个长期宏观叙事且短期无法证伪的逻辑，其在资产定价中是需要理性考虑。

2、2026年1月初，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，其中提到：推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不 再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量逐步实现动态平衡。在符合环境质量标 准、污染风险管控要求和安全生产要求前提下，探索通过井下充填、矿坑回填、生态修复等方式规模化消纳利用大宗工业固体废物。建立统一规范 的管理制度，加强部门协同，严格履行相关审批和决策程序，坚决防范以规模化消纳利用名义非法倾倒。开展历史遗留固体废物堆存场所专项整治。 摸清全国大宗工业固体废物堆存场所环境管理情况。开展环境风险调查评估，“一场（矿）一策”深入推进涉重金属矿山、尾矿库、堆（渣）场、 危险废物填埋场等环境安全隐患排查整治。到2030年，完成全国60%以上的历史遗留固体废物堆存场所治理，全面完成赤泥库、尾矿库环境风险隐 患整治。 对于碳酸锂而言，其生产过程的环保问题一直备受关注，其中辉石产1吨碳酸锂，将产生8-10吨矿渣（含采选冶） ，云母产1吨碳酸锂， 将产生15-20吨矿渣。此次发布的《固体废物综合治理行动计划》引发了市场对碳酸锂生产收缩的担忧，这一担忧不无道理。我们认为（1）江西当 地此前已就矿渣进行过整改，是否会要求企业再次停产整顿是需要看该行动计划的具体落实。（2）原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿 利用处置设施的选矿项目，主要是对新增项目的约束。（3）此计划是一项长期且持久规范，“一刀切”的认为企业停产整顿并不可取。

据SMM讯，2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获 批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者 （如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。据SMM独家了解，官方声明属实，原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂 盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。解读：2025年中国自津巴布韦进口锂精矿119万吨（原矿已于 2022年禁止出口），占中国全年锂精矿总进口约19%，是中国重要的锂矿来源之一（仅次于澳大利亚）。若津巴布韦禁止出口，将会影响中国10% 的碳酸锂供应。而当前处于需求旺盛，淡季不淡的格局中，供应端的扰动会放大价格波动。 津巴布韦原计划是在2027年执行精矿出口禁令，而公告 明确指出，此次紧急禁令的核心动因是查处出口环节长期存在的违规操作与资源利益流失问题，当局将系统性重构出口审批与监管体系，以实现矿 产出口全流程合规化、透明化管理。考虑到当前能矿部长是于2025年12月任命（在此之前是副部长），其是否延续前任部长政策有一定不确定性， 这导致暂难判断精矿出口禁令是提前还是暂时执行（我们倾向于认为是暂时执行，因为当前硫酸锂产量贡献较小，若全面禁矿，将导致锂相关税收 等减少）。同时，文件中也表示：未来仅持有有效采矿权及获批选矿厂的矿业公司具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请出口时，除 常规文件外，还需提交省级矿业办公室关于选矿能力及合规情况的建议信，并申报货物矿物成分。可见，津巴布韦方面主要是为了延长锂产业，提 升在地附加值，未来满足条件的企业仍有出口资格（中资企业大概率能满足条件）。为了应对2027年精矿禁令，当地企业已陆续建立硫酸锂产线， 其相较于碳酸锂产线建设速度更快。其中华友5-6万吨硫酸锂产能于2025年10月点火，目前产量贡献暂较小，无法替代锂精矿弥补这部分供应缺口。 津巴的矿运至中国需要1个半月左右，在加上清关等流程，预计需要50-60天，因此，其精矿供应下降主要是在4/5月份进口数据中体现，短期内虽影 响不大，但资金会提前交易这一影响。