2026年第9周公用事业行业跟踪周报：新型电力系统建设能力提升试点名单公布，全国已审批84个绿电直连项目

行情回顾

板块周行情：本周（2026/2/24-2026/2/27），SW 公用指数上涨 5.69% ，从细分板 块来看，SW 火电（+8.93%）、SW 光伏发电（+8.25%）、SW 燃气（+7.16%）、SW 风 电（+5.73%）、SW 电力（+5.52%）、SW 水电（+1.72%）、核电（中国核电（+0.00 %）、 中广核电力（-0.63%））。 个股涨跌幅：本周（2026/2/24-2026/2/27），涨幅前五的标的为：豫能控股（+46.3%）、 赣能股份（+39.1%）、华银电力（+26.2%）、珈伟新能（+24.1%）、ST 金鸿（+21.9%）。 跌幅前五的标的为：中国港能（-15.0%）、大唐新能源（-5.4%）、中裕能源（-4.8%）、 华润燃气（-3.8%）、北京燃气蓝天（-2.6%）。

电力板块跟踪

2.1. 用电：2025 年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健

全社会用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），同比增 速较 2025M1-11 同比增速 5.2%上升 0.1pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居 民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。2025 年用电量增速稳定。

2.2. 发电：2025 年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱

发电：2025 A 累计发电量 9.72 万亿千瓦时（同比+2.2%），同比增速较 2025M1-11 同比增速 2.4%下降 0.2pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%（2025M1- 11 同比-0.7%）、+2.8%（2025M1-11 同比+2.7%）、+7.7%（2025M1-11 同比+8.1%）、 +9.7%（2025M1-11 同比+9.6%）、+24.4%（2025M1-11 同比+24.8%）。

2.3. 电价：26 年 2 月电网代购电价同比下降 8%

电网代购电价：2026 年 2 月各省均价（算术平均数）364 元/MWh，同比下降 8%。

2.4. 火电：动力煤港口价同比+7.66%，周环比+3.76%

煤价：2026 年 2 月 27 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 745 元/吨，同比+7.66%， 周环比+3.76%。2026 年 2 月月均价为 711 元/吨，同比 2025 年 2 月下跌 19 元/吨。

装机容量与利用小时数：截至 2025 年 12 月 31 日，中国火电累计装机容量达到 15.4 亿千瓦，同比提升 6.3%。2025 年 1 至 12 月，中国火电新增装机容量 9450 万千瓦，同 比增长 63.8%。2025 年 1 至 12 月，中国火电利用小时数 4147 小时，同比下降 232 小 时。

2.5. 水电：2026 年 2 月 26 日，三峡入库/出库流量同比-22.2%/- 15.3%

水情跟踪：2026 年 2 月 26 日，三峡水库站水位 166.00 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 169.60 米、156.56 米、164.01 米、162.66 米，蓄水水位正常。2026 年 2 月 26 日，三峡水库站入库流量 5600 立方米/秒，同比减少 22.2%，三峡水库站出库流 量 7220 立方米/秒，同比减少 15.3%。

装机容量与利用小时数：截至 2025 年 12 月 31 日，中国水电累计装机容量达到 4.5 亿千瓦，同比提升 2.9%。2025 年 1 至 12 月，中国水电新增装机容量 1215 万千瓦，同 比-11.9%。2025 年 1 至 12 月，中国水电利用小时数 3367 小时，同比提升 12 小时。

2.6. 核电：2025 年已核准机组 10 台，核电安全积极有序发展

核电核准：2019 年重启核电核准以来，2019-2025 年核准 6/4/5/10/10/11/10 台，核 准 10 台+已 4 年，安全积极有序发展核电趋势确定。2024 年中国核电发电量占比不足 5%，我们预计 2030/2035 年核电发电量达 8%/10%，预计“十五五”中国年核准核电机 组仍需维持 8 台以上。核准提速核电常态化核准空间广阔。2019 至 2025 年中国合计已 完成核准机组 56 台，其中，中国核电/中国广核/国家电投/华能集团分别 20/20/10/6 台， 占比 36%/36%/18%/11%，中国核电/中国广核领先。

装机容量与利用小时数：截至 2025 年 12 月 31 日，中国核电累计装机容量达到 0.62 亿千瓦，同比提升 2.7%。2025 年 1 至 12 月，中国核电新增装机容量 153 万千瓦。2025 年 1 至 12 月，中国核电利用小时数 7809 小时，同比上升 126 小时。