1.1. 提供齐备的光纤预制棒、光纤和光缆产品
长飞光纤光缆股份有限公司是全球领 先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案提供商。主要生产和销售通信 行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤、光缆，基于客户需求的 各类光模块、特种光纤、有源光缆、海缆，以及射频同轴电缆、配件等产品， 公司拥有完备的集成系统、工程设计服务与解决方案，为世界通信行业及其 他行业（包括公用事业、运输、石油化工、医疗等）提供各种光纤光缆产品 及综合解决方案，为全球 100 多个国家和地区提供优质的产品与服务。 公司成立三十年余载，通过技术引进、消化、吸收与再创新，长飞公司实现 了从行业追随者到行业领军者的完美蜕变，带动行业整体技术进步和产业 发展。长飞公司缔造资本市场新格局，2014 年 12 月在香港上市，2018 年 7 月在上海上市，成为中国光纤光缆行业唯一一家也是湖北省首家 A+H两地 挂牌上市的企业。秉持“智慧联接 美好生活”的使命，长飞公司以“客户 责任 正直 创新 共赢”为企业核心价值观，在全业务增长、国际化、多元 化、技术创新与数字化转型、资本运营协同成长五大方面积极布局，致力于 成为信息传输与智慧联接领域的领导者。
长飞公司的核心竞争力来源于以自主创新为核心，持续不断地开展技术创 新和智能制造，开发出具有突破性的技术和产品，凭借优质产品、行业洞见 及周到可靠的客户服务，采用先进生产技术及严格质量控制，继续深化垂直 整合的业务模式，确保长期可持续的利润增长，维护股东利益，激发市场对 公司的持续信心以巩固光纤光缆市场领先地位，提升把握中国乃至全球增 长机会的能力。 在发挥核心竞争力获取市场、赢得发展的过程中，长飞公司围绕产业化应用 为目的，建立了从基础研究－工艺设备开发－新产品发布的高效研发体系， 每年投入充足的研发资金用于技术创新，不仅是全球为数不多的掌握三种 主流预制棒制备技术（PCVD、VAD 和 OVD），也是全球仅有的三家掌握 下一代通信用超低衰减单模光纤和用于下一代数据中心高带宽 OM5 多模 光纤制备技术的公司之一。长飞公司不仅能够生产全系列光纤光缆产品， 同时也拥有业界最长的产业链——上至预制棒制造核心原材料，下至综合 布线等领域。
1.2. 股权结构清晰稳定，较为分散
根据长飞光纤光缆 2025 年 12 月 17 日最新公告，公司完成根据一般授权配 售新 H 股。配售代理已根据配售协议的条款及条件，成功向不少于六名承 配人配售合共 70,000,000 股配售股份，配售价为每股配售股份 32.26 港元， 该等股份占本公司于紧接完成前已发行股本总数约 9.24%，及占本公司于本 公告日期紧接完成后已发行股本总数约 8.46%。配售事项所得款项总额约为 2,258.20 百万港元，配售事项所得款项净额（经扣除费用、佣金及开支）约 为 2,229.46 百万港元，其中约 80% 即 1,783.57 百万港元将用于发展本公 司的海外业务，主要用于提升本公司现有生产基地的产能及拓展本公司的 海外市场。 目前，长飞公司核心控股股东（持股 5% 以上）公司前两大股东均为 A 股 持股主体，合计持股占比超 35%，构成公司核心控股层： 第一大股东：中国华信邮电经济开发中心，持有 A 股 179,827,794 股，占 公司已发行普通股比例 21.72%；第二大股东：武汉长江通信产业集团股份 有限公司，持有 A 股 118,837,010 股，占公司已发行普通股比例 14.35%。 其他披露在册股东本次披露的其余股东均为自然人小额持股，无其他 5% 以上持股主体：庄丹：持有 A 股 418,300 股，占已发行普通股比例 0.05%； 宋玮：持有 H 股 200,000 股，占已发行普通股比例 0.02%。
上述 4 名披露股东合计持股 299,283,104 股，合计占公司已发行普通股比 例 36.14%。 中国华信邮电科技有限公司（简称“保利华信”），隶属于中国保利集团有限 公司，成立于 1993 年 1 月，原名中国华信邮电经济开发中心，是原邮电部 直属企业。保利华信是中国信息产业领域科技创新和对外合作的重要产业 发展平台，孕育和发展了上海诺基亚贝尔股份有限公司、长飞光纤光缆股 份有限公司、阿尔卡特朗讯企业通信等知名企业。保利华信正在发展成为 市场领先的具有全球化经营能力的信息技术产业集团。 武汉长江通信产业集团股份有限公司（简称“长江通信”）于 1996 年 1 月 获国家科技部及中国科学院批准成立，为高科技公司，在上海证券交易所上 市（股份代号：600345）。长江通信主要从事光传输设备、接入网络设备、 光纤光缆、无线通信系统及设备、基站射频电缆、数码影像设备、通信设备 精密结构产品、光存储产品及相关软件等通信产品的投资、研发、生产及销 售，以及综合通信和资讯系统相关的技术服务。
1.3. 管理层人员深耕行业多年，具备深厚专业知识和经验
公司管理团队主要成员深耕行业多年，具备丰富的专业知识及工作经验，为 公司高效运作提供保障。 庄丹先生为本公司执行董事兼总裁，于 2017 年 1 月 24 日获委任为本公司 执行董事。庄先生于 2011 年 9 月起为本公司总裁，主要负责本公司的战略 发展与规划及日常管理。庄先生有逾 25 年光纤光缆业从业经验，于 1998 年 3月加入本公司。庄先生于1992年7月从武汉大学获得审计专业学士学位， 1995 年 6 月从武汉大学获得会计专业硕士学位、1998 年 6 月从中南财经大 学获得会计专业博士学位，并于 2001 年 4 月从上海财经大学获得工商管理 博士后证书。庄先生现为湖北省第十四届人民代表大会代表，并获中国国务 院颁发政府特殊津贴。 扬帮卡先生为本公司高级副总裁，主要负责本公司的战略发展、业务发展、 采购及日常管理。扬帮卡先生有逾 25 年光纤光缆业经验。自 2014 年 1 月 起，扬帮卡先生任职本公司首任第一副总经理。扬帮卡先生于 2003 年 3 月自荷兰公开大学获得工商管理硕士学位，并于 1999 年 9 月自荷兰马斯特里 赫特大学获得 EMBA 学位。 周理晶女士为本公司高级副总裁。周女士有逾 25 年光纤光缆业经验，自 2017 年 1 月起出任本公司副总裁。周女士于华中理工大学（现称华中科技 大学）获经济学学士学位。
1.4. 公司发展前景乐观，长效激励员工机制
2025 年 3 月，公司发布 2025 年员工持股计划，自 18 年 A 股上市之后首 次，覆盖高管及核心骨干。最大程度激励关键员工，提高员工的凝聚力和公 司竞争力，调动员工的积极性和创造性，实现公司关键里程碑任务的达成， 促进公司长期、持续、健康发展。参加对象为公司（含分、控股子公司）董 事（不含独立董事）、 监事、高级管理人员、核心骨干人员以及董事会认为 需要激励的其他人员。 本员工持股计划的考核年度为 2025-2027 年三个会计年度，每个会计年度 考核一次，考核要求为以 2024 年度营业收入或净利润为基数，对每个年度 定比业绩基数的营业收入增长率(A)或净利润增长率（B）进行考核，根据每 个考核年度业绩考核结果分批次解锁分配至持有人。
1.5. 上市募集资金重点投入光纤光棒扩产
公司发行上市募集资金拟全部投入与公司主营业务相关的项目。公司自主 光纤预制棒及光纤产业化项目共分为三期，项目全部达产后可实现年产 VAD+RIC 光纤预制棒 500 吨，VAD+OVD 光纤预制棒 1,000 吨和光纤 2,000 万芯公里。 其中，一期项目已于 2015 年启动建设，2017 年 5 月竣 工，达产后实现新增年产 VAD+RIC 光纤预制棒 500 吨和光纤 1,000 万芯 公里；二期及三期项目预计总投资人民币 14.07 亿元，二期项目已于 2017 年 7 月启动建设，预计施工期为一年，达产后预计将新增 500 吨 VAD+OVD 光纤预制棒和 1,000 万芯公里光纤的生产能力；三期项目已于 2018 年 1 月启动建设，达产后预计将新增 500 吨 VAD+OVD 光纤预制 棒的生产能力。
“十三五”规划的深入实施，“宽带中国”战略的持续推进，第四代移动通 信快速发展，城市百兆光纤工程和宽带乡村工程的建设，全国范围推行“三 网融合”，以及电子商务创新的发展，都为光纤光缆行业在未来 5 年内的稳 定发展创造了有利条件。在此利好的市场发展态势下，本项目的落地实施， 将进一步提高公司光纤预制棒产品和光纤产品产能，增强公司的核心竞争 力和抗风险能力，为公司带来利润和市场占有率的增长。此外，本次募集资 金投资项目对于提高公司知名度，进一步推进公司向专业化规模化先进企 业发展，维持行业龙头企业的领先地位等战略目标具有重要意义。 当前公司主要使用 PCVD+RIC 生产工艺进行光纤预制棒生产，本次募集 资金投资项目所重点发展的 VAD+RIC 生产工艺和 VAD+OVD 生产工艺将 进一步提升公司光纤预制棒生产技术水平。PCVD+RIC 光纤预制棒生产工 艺所需的石英玻璃管材主要来源于 Heraeus 的供应。而 VAD+OVD 光纤预 制棒生产工艺相比于 PCVD+RIC 光纤预制棒生产工艺，具有一定成本竞争 力。且 VAD 工艺制备芯棒无需使用石英玻璃衬管，所使用的四氯化硅较 PCVD 工艺要求的纯度等级相对较低，OVD 工艺实现光纤预制棒包层自制， 而非使用四氯化硅做为沉积的原材料，这两项工艺是对需要外购 Heraeus 套管的 PCVD 工艺的有效补充，能进一步降低公司产品的生产成本和缓解 石英玻璃管材的供应不足。
1.6. 公司产品多元化，解决方案落地遍地开花
公司是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆以及数据通信相关产品的研发创 新与生产制造企业，并形成了光传输产品、光互联组件、综合布线、通信网 络工程等通信行业相关产品与服务一体化的完整产业链，及多元化和国际 化的业务模式，为全球 100 多个国家和地区提供产品与服务。在光传输产 品领域，公司提供光纤预制棒、光纤、光缆及漏泄电缆、射频电缆等应用于 电信及数通行业的线缆产业链上下游产品及服务；在光互联组件领域，公 司提供光器件、光模块、有源光缆、无源预端接跳线、数通高速铜缆等应用 于电信及数通行业的器件产品及服务。 长飞是全球唯一一家同时自主掌握 PCVD、OVD、VAD 三种主流光纤预制 棒制备技术，并已成功实现产业化的企业。长飞是全球主要的预制棒供应 商之一，可以提供不同类型的预制棒，如 G.652 和 G.657。
长飞拥有全系列单模光纤产品，指标性能满足并优于各类产品标准，可靠 性高，可以有效满足高速、大容量、长距离、小弯曲半径等不同应用场景对 信号传输的需求。
长飞公司多模光纤采用 PCVD 工艺制造，具有优异的 DMD 和带宽性能， 广泛应用于数据中心、数据存储网络、高性能计算中心、办公中心、局域 网、1 & 10 & 40 & 100 & 400 Gb/s 以太网。
长飞解决方案遍地开花。包含 5G 承载网、FTTH 解决方案、数据中心、 智慧应用、智能电网、轨道交通、工业互联网、娱乐家居。
2.1. 长飞先进主攻碳化硅（SiC）功率半导体产品
长飞先进是一家专注于碳化硅（SiC）功率半导体产品研发及制造的企业， 具备从外延生长、器件与模块设计、晶圆制造到模块封测的全产业链能力。 公司拥有国内一流的 6 英寸产线设备和先进的配套系统，可提供从工业级 到车规级的 SiC SBD、MOSFET 全系列产品，广泛覆盖新能源汽车、光伏、 储能、充电桩、电力电网等领域。 2025 年，随着武汉基地首片晶圆从生产车间成功下线，长飞先进全国战略 布局初步完成。立足当前市场地位，更着眼于未来产业变革，长飞先进已做 好充分准备。战略布局：武汉基地正式落成，完成芜湖、武汉两大生产基地 建设，及上海、深圳两大销售中心的战略布局，企业综合实力显著增强。目 标共识：2025 年 8 月，长飞先进 2026 战略目标共识会召开，会上 "接力 棒" 的传递，标志着武汉基地从工厂建设正式转向全面运营。在此战略框架 下，未来将通过精细化运营和动态调整，实现业绩经营战略目标的全面达成。 人才建设：2025 年，长飞先进团队规模不断扩大，员工总数已超 1500 人， 全面建成覆盖全产业链所有职能的组织架构，为应对未来挑战及组织健康 发展提供核心动力支撑。
2025 年，通过大量研发投入与技术创新，一系列具有自主知识产权的创新 成果接连涌现，为业务拓展构建了持续增长的引擎。晶圆制造能力持续提 升：产能规模达年 42 万片，位居国内前列；武汉基地 CP 良率及产品生 产周期均达到行业领先水平，全面满足新能源汽车主驱芯片可靠性及稳定 批量量产要求。持续打磨芯片技术迭代能力：基于现有技术平台完成产品线 扩展，2025 年推出近 25 款芯片产品；深度研发平面器件新平台并建立沟 槽器件新平台，产品性能指标达到行业领先水平。模块开发能力不断加强： 完成车规功率模块自动化量产线拉通，单条产线年产能达 30 万只；同步完 成 HPD、Tpak、Mini-HPD、Easy2B、DCM、62mm 等模块产品平台研发。 全流程实验室搭建完成：建成覆盖材料分析、化学分析、可靠性测试、失效 分析、产品特性测试和产品应用测试的全流程实验室，搭建 SiC 产品的全 流程测试能力。建立完整的测试和筛选系统：建立了完整的晶圆、芯片和功 率模块的电测和老化筛选系统，以及对碳化硅材料和晶圆生产工艺缺陷的 扫描、追踪和汇总能力，结合丰富的车规与工规模块开发和量产经验来保证 产品的可靠性和质量。不断加大市场开拓力度：车规模块方面与国内多家 Tier1 厂商达成深度合作，加速技术落地与市场渗透；工业器件在光伏、储 能、充电桩及消费电子领域成功导入多家行业头部客户并实现大规模量产； 晶圆代工业务凭借技术优势，与国内外主流车规级及工规产品客户展开合 作，进一步巩固了市场地位。 2025 年，是长飞先进智能化体系建设关键一年。通过与人工智能技术的深 度融合，长飞先进构建了智能化的系统架构和运行机制，以提升效率、优化 决策并推动创新。建成行业内第一家全自动化天车搬运工厂：建成碳化硅行业第一家全自动化天车搬运工厂 (Auto3)，可实现生产资源的高效利用，最 大化发挥制造效率。逐步搭建 AI 厂务能耗系统：系统能够实时预测环境波 动，动态调节系统参数，进一步实现能耗和成本双降。BI 数字化体系建设 启动：完成对采购、财务、厂务、人事及 IT 等数据的整合及分析利用，发 挥系统数字资产价值。首个 AI 大语言模型投入使用：公司首个 AI 大语 言模型成功上线并投入内部应用，为业务增长注入智能化动能。
2026 年 2 月 6 日，长飞先进宣布正式完成超 10 亿元 A+轮股权融资，这是 继 2023 年完成超 38 亿元 A 轮融资后再获市场肯定的最佳例证。本轮融资 由江城基金、长江产业集团领投，光谷金控、奇瑞旗下芯车智联基金等机构 参投，融资资金将主要用于碳化硅功率半导体全产业链技术布局，加速抢 占新兴领域全球市场。
2.2. 长飞石英：光通信&特种光纤用合成石英
长飞石英技术(武汉)有限公司(简称“长飞石英公司”)，成立于 2022 年 12 月，专注于高端石英材料产品研发、生产、检测、销售与服务。长飞石英公 司自主掌握多种化学气相沉积、国际主流的合成石英制备工艺及半导体用 电熔等天然石英熔制工艺。在产品的物理化学性能、光学性能、几何精度与 产品一致性等方面，长飞石英的高纯度、无气泡、高光学均匀性等特性均具 备优异的表现水平，可充分满足光学、光通信和半导体行业对高端石英材料 在性能与质量的严苛需求。 数字经济高速发展背景下，光通信正向超高速、大容量、广覆盖突破，特种 光纤在传感、激光等新兴领域价值凸显。合成石英以优异光学性能、超高纯 度及结构稳定性，成为二者制备的核心材料。长飞石英公司深耕高端合成石 英材料领域，依托自主核心技术与精细化工艺，打造了涵盖合成石英管、合 成石英棒的系列产品，精准匹配行业多元需求。 长飞石英公司基于自主 OVD、VAD 合成石英工艺，结合多种纯化及掺杂技 术，能够制备具有高几何尺寸精度、极高纯度的纯硅衬管、套管以及可定制 化折射率的掺氟管，保障光纤产品性能。通过二步法合成工艺，能够有效对 石英材料中的缺陷进行控制和杂质进行提纯，可为客户提供具有极低弱吸 收系数和高几何精度的合成石英管材，满足光纤制备、特种光纤行业的严苛 要求；也可通过精准掺杂，折射率曲线调控，实现优异导光性能。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
